Nghiên cứu ảnh hưởng của token có liên quan đến chính trị đối với thị trường tài sản tiền điện tử
Gần đây, Economics Letters đã công bố một bài viết có tiêu đề "Từ số không đến anh hùng: Hiệu ứng lan tỏa của Memecoins trong thị trường Tài sản tiền điện tử". Nghiên cứu này phân tích sự kiện Trump phát hành Meme Token, tiết lộ hiệu ứng lan tỏa dao động không đồng nhất do tâm lý thị trường và các yếu tố cơ bản, cũng như cách mà tín hiệu chính trị khuếch đại động lực đầu cơ, làm nổi bật vai trò quan trọng của các yếu tố chính trị trong việc định hình thị trường Tài sản tiền điện tử và hành vi của nhà đầu tư.
Giới thiệu
Tác động của động thái chính trị đến thị trường tài chính ngày càng rõ rệt, và thị trường tài sản tiền điện tử đã trở thành lĩnh vực quan trọng nơi chính trị và tài chính giao thoa. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 càng làm nổi bật mối quan hệ này, Trump tuyên bố ủng hộ tài sản kỹ thuật số, khẳng định sẽ biến Mỹ thành "thủ đô tiền điện tử", và đưa tài sản tiền điện tử vào vị trí trung tâm trong chương trình kinh tế của mình.
Vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, Trump đã phát hành đồng Meme chính thức ($TRUMP) trên chuỗi khối Solana. Trong vòng 24 giờ, giá $TRUMP đã tăng vọt 900%, khối lượng giao dịch đạt 18 tỷ USD, vốn hóa thị trường vượt quá 4 tỷ USD của đồng Meme lớn nhất lúc đó là DOGE. Ngày hôm sau, việc phát hành đồng Meme $MELANIA liên quan đến Đệ nhất phu nhân đã thúc đẩy thêm sự đầu cơ trên thị trường. Những sự kiện này không chỉ mang tính chất đầu cơ mà còn tạo thành một cú sốc ngoại sinh lớn, ảnh hưởng vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ tài chính, truyền đạt tín hiệu quản lý và chính trị rộng rãi hơn.
Nghiên cứu này nhằm khám phá cách sự kiện này đóng vai trò như một tín hiệu chính trị và sự kiện tài chính ảnh hưởng đến thị trường tài sản tiền điện tử, tập trung vào ba vấn đề chính:
Việc phát hành $TRUMP ảnh hưởng như thế nào đến lợi nhuận và độ biến động của các Tài sản tiền điện tử chính?
Sự kiện này có gây ra hiệu ứng lây lan tài chính trong thị trường tài sản tiền điện tử không?
Ảnh hưởng này có tính dị thể hay không, thể hiện qua việc các tài sản tiền điện tử khác nhau phản ứng khác nhau dựa trên nền tảng công nghệ, mục đích sử dụng hoặc sức hấp dẫn đầu cơ của chúng?
Để trả lời những câu hỏi này, bài viết áp dụng mô hình Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) đa biến tổng quát tự hồi quy điều kiện phương sai khác nhau (MGARCH), mô hình này đặc biệt thích hợp để phân tích mối quan hệ động giữa độ biến động và sự tương quan theo thời gian.
Nghiên cứu phát hiện rằng sau khi phát hành đồng Trump Meme, đã xuất hiện hiệu ứng tràn độ biến động đáng kể giữa các tài sản tiền điện tử, cho thấy thị trường xuất hiện hiện tượng lây lan tài chính. Sự kiện này đã gây ra sự thay đổi lớn trong động lực thị trường, trong đó Solana và Chainlink ghi nhận mức tăng cao nhất do cơ sở hạ tầng và mối quan hệ chiến lược của chúng. Các đồng tiền điện tử chính như Bitcoin và Ethereum thể hiện sức bật mạnh mẽ, với lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) và phương sai có xu hướng ổn định trong giai đoạn sau của sự kiện. Ngược lại, các đồng Meme khác như Dogecoin và Shiba Inu đã xuất hiện sự giảm giá, có thể là do vốn đã chuyển hướng sang $TRUMP.
Sự phát hành của $TRUMP diễn ra trong bối cảnh chính trị Mỹ cực kỳ phân hóa, thương hiệu Trump tự thân có liên quan chặt chẽ đến cảm xúc chính trị mạnh mẽ, làm tăng độ nhạy cảm của nhà đầu tư và làm trầm trọng thêm phản ứng của thị trường. Đối với một số nhà đầu tư, sự ủng hộ của Trump tượng trưng cho cơ hội đầu cơ độc đáo, sinh ra hiệu ứng "bắt chước" mạnh mẽ; trong khi một số nhà đầu tư khác lại nhận thức được rủi ro chính trị và quy định do hình ảnh gây tranh cãi của ông, từ đó có thái độ thận trọng hơn. Sự phân hóa này giải thích cho sự biến động cao được quan sát và phản ứng thị trường khác biệt - từ sự nhiệt tình đối với sự ủng hộ chính trị dự kiến, đến sự nghi ngờ về danh tiếng và bất ổn chính trị.
Nghiên cứu này là bài nghiên cứu đầu tiên phân tích tác động của các token có liên quan đến chính trị đối với thị trường tài sản tiền điện tử, mở rộng hiểu biết về cách mà các câu chuyện chính trị ảnh hưởng đến thị trường tài chính phi tập trung. Khác với các nghiên cứu trước đây thường tập trung vào cú sốc tiêu cực, nghiên cứu này tập trung vào tác động của các cú sốc tích cực do tín hiệu chính trị thúc đẩy đối với thị trường. Kết quả nghiên cứu cung cấp tham khảo quan trọng cho giới học thuật, các chuyên gia và nhà hoạch định chính sách, tiết lộ sự khác biệt trong phản ứng của thị trường đối với các token liên quan đến chính trị, và nhấn mạnh cách mà các đặc điểm tài sản ảnh hưởng đến động lực lây lan tài chính.
Dữ liệu và phương pháp
2.1 Dữ liệu và lựa chọn mẫu
Nghiên cứu đã sử dụng dữ liệu giá đóng cửa trung bình mỗi phút của 10 loại tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, bao gồm Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) và Litecoin (LTC). Dữ liệu được lấy từ một sàn giao dịch tập trung ở Mỹ, trong khoảng thời gian từ ngày 11 tháng 1 năm 2025 đến ngày 25 tháng 1 năm 2025, bao gồm một tuần trước và sau khi phát hành Meme Coin chính thức của Trump vào ngày 18 tháng 1 năm 2025 (.
Tài sản tiền điện tử收益率计算公式为：
Lợi suất = ln)Pt / Pt-1(
Trong đó Pt đại diện cho giá tài sản số tại thời điểm t.
Thời gian sự kiện được định nghĩa là 2:44 sáng UTC ngày 18 tháng 1 năm 2025, tức là thời điểm chính thức công bố phát hành Meme coin mới của tổng thống Mỹ.
!7384155
) 2.2 Phương pháp
Sử dụng mô hình BEKK-MGARCH để phân tích ảnh hưởng của việc ra mắt Meme coin của Trump đến thị trường Tài sản tiền điện tử. Giả định rằng lợi nhuận log tuân theo phân phối chuẩn với trung bình bằng không và ma trận hiệp phương sai điều kiện là Ht, mô hình được thiết lập như sau:
[Công thức toán học bị bỏ qua ở đây]
H đại diện cho ma trận hiệp phương sai vô điều kiện. Ma trận tham số thỏa mãn a,b>0 và a+b<1 để đảm bảo tính ổn định và tính dương định của mô hình. Sau đó tiến hành kiểm tra hiệu ứng lây nhiễm, sử dụng mức ý nghĩa α=0.001.
!7384156
Kết quả
3.1 Hiệu ứng chênh lệch độ biến động
Phân tích sơ bộ cho thấy sự liên kết giữa các tài sản tiền điện tử đã tăng lên đáng kể sau khi sự kiện xảy ra, ủng hộ giả thuyết "sự kiện đã gây ra hiệu ứng tràn lây độ biến động". Biên độ biến động của lợi nhuận logarithm ổn định đã tăng lên, phản ánh sự gia tăng bất ổn thị trường và tốc độ điều chỉnh nhanh hơn.
Kết quả ước lượng mô hình BEKK-MGARCH cho thấy sự kiện này thực sự đã gây ra lây lan tài chính và hiệu ứng lan tỏa biến động trong thị trường tài sản tiền điện tử. Hầu hết các hệ số hiệp phương sai giai đoạn sau của sự kiện đều có ý nghĩa ở mức độ 0.001, đặc biệt là giữa các tài sản như ETH, SOL và LINK, cho thấy sự liên kết mạnh mẽ hơn và mức độ tích hợp thị trường cao hơn. Mặc dù SHIB và DOT cũng đạt mức độ có ý nghĩa 0.01, nhưng ảnh hưởng của chúng yếu hơn. Hệ số hiệp phương sai của LTC và XRP lại giảm sau sự kiện, cho thấy hiệu ứng lan tỏa không phân bố đồng đều.
!7384157
3.2 Hiệu ứng chuỗi thông tin
Phân tích lợi nhuận bất thường tích lũy ### CARs ( đã tiết lộ hiệu ứng lan tỏa thông tin do việc phát hành đồng Trump Meme coin gây ra. Trước sự kiện, hầu hết các tài sản tiền điện tử đều trải qua lợi nhuận tích cực, có thể được thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ. Sau sự kiện, đã xuất hiện ba động lực chính:
SOL có hiệu suất tốt, có thể liên quan đến việc nó là blockchain mang Meme coin của Trump.
LINK biểu hiện mạnh mẽ, có thể liên quan đến mối quan hệ của nó với một công ty công nghệ lớn.
Bitcoin, Ethereum, Ripple, Litecoin và các tài sản tiền điện tử trưởng thành khác đã dần ổn định sau khi tăng nhẹ, cho thấy sức bền của thị trường.
DOGE và SHIB cùng các Meme coin khác thể hiện sự yếu kém, cho thấy hiệu ứng thay thế tài sản. AVAX và DOT mặc dù có nền tảng kỹ thuật, nhưng không thể tránh khỏi xu hướng chuyển dịch vốn.
Nghiên cứu cho thấy, câu chuyện cụ thể của tài sản, mối liên hệ công nghệ và nhận thức chủ quan của nhà đầu tư có thể làm gia tăng sự khác biệt trong phản ứng lợi nhuận giữa các tài sản khi có cú sốc thông tin lớn xảy ra.
!7384158
!7384159
Kết luận
Nghiên cứu cho thấy, phản ứng của thị trường đối với sự kiện này có sự khác biệt rõ rệt. SOL được hưởng lợi đáng kể do có mối liên hệ kỹ thuật trực tiếp với Trump Meme coin. Các tài sản chia sẻ cùng cơ sở hạ tầng blockchain cũng được hưởng lợi. Bitcoin và Ethereum cùng các tài sản tiền điện tử chính khác thể hiện sự ổn định mạnh mẽ hơn, đóng vai trò như một điểm neo trong sự kiện.
Điều này cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư không chỉ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản của mặt kỹ thuật, mà còn chịu ảnh hưởng đáng kể từ các câu chuyện địa chính trị và chính sách, đặc biệt khi những câu chuyện này được phát ra bởi những nhà lãnh đạo có tính biểu tượng cao.
Nghiên cứu đã chỉ ra sự nhạy cảm cao của thị trường tài sản tiền điện tử đối với các sự kiện bên ngoài, cũng như xu hướng dễ bị ảnh hưởng bởi các hành vi đầu cơ. Khi các tài sản kỹ thuật số ngày càng đan xen với các vấn đề chính trị và kinh tế, việc theo dõi liên tục sự tương tác này là rất quan trọng để hiểu ảnh hưởng của nó đối với sự ổn định của thị trường.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
4
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
ser_ngmi
· 08-28 02:54
Anh này lại bắt đầu đẩy meme rồi à?
Xem bản gốcTrả lời0
gas_fee_therapist
· 08-28 02:52
chơi đùa với mọi người đừng quan tâm nhiều như vậy
Xem bản gốcTrả lời0
NestedFox
· 08-28 02:49
Chính trị là chính trị, Ví tiền là ví tiền.
Xem bản gốcTrả lời0
StableGeniusDegen
· 08-28 02:48
chơi đùa với mọi người thật sự đã bị chính trị gia chơi đùa rõ ràng.
Nghiên cứu về tác động và hiệu ứng lây lan của Meme coin liên quan đến chính trị gây ra biến động trong thị trường tiền điện tử
Nghiên cứu ảnh hưởng của token có liên quan đến chính trị đối với thị trường tài sản tiền điện tử
Gần đây, Economics Letters đã công bố một bài viết có tiêu đề "Từ số không đến anh hùng: Hiệu ứng lan tỏa của Memecoins trong thị trường Tài sản tiền điện tử". Nghiên cứu này phân tích sự kiện Trump phát hành Meme Token, tiết lộ hiệu ứng lan tỏa dao động không đồng nhất do tâm lý thị trường và các yếu tố cơ bản, cũng như cách mà tín hiệu chính trị khuếch đại động lực đầu cơ, làm nổi bật vai trò quan trọng của các yếu tố chính trị trong việc định hình thị trường Tài sản tiền điện tử và hành vi của nhà đầu tư.
Giới thiệu
Tác động của động thái chính trị đến thị trường tài chính ngày càng rõ rệt, và thị trường tài sản tiền điện tử đã trở thành lĩnh vực quan trọng nơi chính trị và tài chính giao thoa. Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2024 càng làm nổi bật mối quan hệ này, Trump tuyên bố ủng hộ tài sản kỹ thuật số, khẳng định sẽ biến Mỹ thành "thủ đô tiền điện tử", và đưa tài sản tiền điện tử vào vị trí trung tâm trong chương trình kinh tế của mình.
Vào ngày 18 tháng 1 năm 2025, Trump đã phát hành đồng Meme chính thức ($TRUMP) trên chuỗi khối Solana. Trong vòng 24 giờ, giá $TRUMP đã tăng vọt 900%, khối lượng giao dịch đạt 18 tỷ USD, vốn hóa thị trường vượt quá 4 tỷ USD của đồng Meme lớn nhất lúc đó là DOGE. Ngày hôm sau, việc phát hành đồng Meme $MELANIA liên quan đến Đệ nhất phu nhân đã thúc đẩy thêm sự đầu cơ trên thị trường. Những sự kiện này không chỉ mang tính chất đầu cơ mà còn tạo thành một cú sốc ngoại sinh lớn, ảnh hưởng vượt ra ngoài phạm vi đầu cơ tài chính, truyền đạt tín hiệu quản lý và chính trị rộng rãi hơn.
Nghiên cứu này nhằm khám phá cách sự kiện này đóng vai trò như một tín hiệu chính trị và sự kiện tài chính ảnh hưởng đến thị trường tài sản tiền điện tử, tập trung vào ba vấn đề chính:
Để trả lời những câu hỏi này, bài viết áp dụng mô hình Baba-Engle-Kraft-Kroner (BEKK) đa biến tổng quát tự hồi quy điều kiện phương sai khác nhau (MGARCH), mô hình này đặc biệt thích hợp để phân tích mối quan hệ động giữa độ biến động và sự tương quan theo thời gian.
Nghiên cứu phát hiện rằng sau khi phát hành đồng Trump Meme, đã xuất hiện hiệu ứng tràn độ biến động đáng kể giữa các tài sản tiền điện tử, cho thấy thị trường xuất hiện hiện tượng lây lan tài chính. Sự kiện này đã gây ra sự thay đổi lớn trong động lực thị trường, trong đó Solana và Chainlink ghi nhận mức tăng cao nhất do cơ sở hạ tầng và mối quan hệ chiến lược của chúng. Các đồng tiền điện tử chính như Bitcoin và Ethereum thể hiện sức bật mạnh mẽ, với lợi nhuận bất thường tích lũy (CARs) và phương sai có xu hướng ổn định trong giai đoạn sau của sự kiện. Ngược lại, các đồng Meme khác như Dogecoin và Shiba Inu đã xuất hiện sự giảm giá, có thể là do vốn đã chuyển hướng sang $TRUMP.
Sự phát hành của $TRUMP diễn ra trong bối cảnh chính trị Mỹ cực kỳ phân hóa, thương hiệu Trump tự thân có liên quan chặt chẽ đến cảm xúc chính trị mạnh mẽ, làm tăng độ nhạy cảm của nhà đầu tư và làm trầm trọng thêm phản ứng của thị trường. Đối với một số nhà đầu tư, sự ủng hộ của Trump tượng trưng cho cơ hội đầu cơ độc đáo, sinh ra hiệu ứng "bắt chước" mạnh mẽ; trong khi một số nhà đầu tư khác lại nhận thức được rủi ro chính trị và quy định do hình ảnh gây tranh cãi của ông, từ đó có thái độ thận trọng hơn. Sự phân hóa này giải thích cho sự biến động cao được quan sát và phản ứng thị trường khác biệt - từ sự nhiệt tình đối với sự ủng hộ chính trị dự kiến, đến sự nghi ngờ về danh tiếng và bất ổn chính trị.
Nghiên cứu này là bài nghiên cứu đầu tiên phân tích tác động của các token có liên quan đến chính trị đối với thị trường tài sản tiền điện tử, mở rộng hiểu biết về cách mà các câu chuyện chính trị ảnh hưởng đến thị trường tài chính phi tập trung. Khác với các nghiên cứu trước đây thường tập trung vào cú sốc tiêu cực, nghiên cứu này tập trung vào tác động của các cú sốc tích cực do tín hiệu chính trị thúc đẩy đối với thị trường. Kết quả nghiên cứu cung cấp tham khảo quan trọng cho giới học thuật, các chuyên gia và nhà hoạch định chính sách, tiết lộ sự khác biệt trong phản ứng của thị trường đối với các token liên quan đến chính trị, và nhấn mạnh cách mà các đặc điểm tài sản ảnh hưởng đến động lực lây lan tài chính.
Dữ liệu và phương pháp
2.1 Dữ liệu và lựa chọn mẫu
Nghiên cứu đã sử dụng dữ liệu giá đóng cửa trung bình mỗi phút của 10 loại tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, bao gồm Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Ripple (XRP), Solana (SOL), Dogecoin (DOGE), Chainlink (LINK), Avalanche (AVAX), Shiba Inu (SHIB), Polkadot (DOT) và Litecoin (LTC). Dữ liệu được lấy từ một sàn giao dịch tập trung ở Mỹ, trong khoảng thời gian từ ngày 11 tháng 1 năm 2025 đến ngày 25 tháng 1 năm 2025, bao gồm một tuần trước và sau khi phát hành Meme Coin chính thức của Trump vào ngày 18 tháng 1 năm 2025 (.
Tài sản tiền điện tử收益率计算公式为：
Lợi suất = ln)Pt / Pt-1(
Trong đó Pt đại diện cho giá tài sản số tại thời điểm t.
Thời gian sự kiện được định nghĩa là 2:44 sáng UTC ngày 18 tháng 1 năm 2025, tức là thời điểm chính thức công bố phát hành Meme coin mới của tổng thống Mỹ.
!7384155
) 2.2 Phương pháp
Sử dụng mô hình BEKK-MGARCH để phân tích ảnh hưởng của việc ra mắt Meme coin của Trump đến thị trường Tài sản tiền điện tử. Giả định rằng lợi nhuận log tuân theo phân phối chuẩn với trung bình bằng không và ma trận hiệp phương sai điều kiện là Ht, mô hình được thiết lập như sau:
[Công thức toán học bị bỏ qua ở đây]
H đại diện cho ma trận hiệp phương sai vô điều kiện. Ma trận tham số thỏa mãn a,b>0 và a+b<1 để đảm bảo tính ổn định và tính dương định của mô hình. Sau đó tiến hành kiểm tra hiệu ứng lây nhiễm, sử dụng mức ý nghĩa α=0.001.
!7384156
Kết quả
3.1 Hiệu ứng chênh lệch độ biến động
Phân tích sơ bộ cho thấy sự liên kết giữa các tài sản tiền điện tử đã tăng lên đáng kể sau khi sự kiện xảy ra, ủng hộ giả thuyết "sự kiện đã gây ra hiệu ứng tràn lây độ biến động". Biên độ biến động của lợi nhuận logarithm ổn định đã tăng lên, phản ánh sự gia tăng bất ổn thị trường và tốc độ điều chỉnh nhanh hơn.
Kết quả ước lượng mô hình BEKK-MGARCH cho thấy sự kiện này thực sự đã gây ra lây lan tài chính và hiệu ứng lan tỏa biến động trong thị trường tài sản tiền điện tử. Hầu hết các hệ số hiệp phương sai giai đoạn sau của sự kiện đều có ý nghĩa ở mức độ 0.001, đặc biệt là giữa các tài sản như ETH, SOL và LINK, cho thấy sự liên kết mạnh mẽ hơn và mức độ tích hợp thị trường cao hơn. Mặc dù SHIB và DOT cũng đạt mức độ có ý nghĩa 0.01, nhưng ảnh hưởng của chúng yếu hơn. Hệ số hiệp phương sai của LTC và XRP lại giảm sau sự kiện, cho thấy hiệu ứng lan tỏa không phân bố đồng đều.
!7384157
3.2 Hiệu ứng chuỗi thông tin
Phân tích lợi nhuận bất thường tích lũy ### CARs ( đã tiết lộ hiệu ứng lan tỏa thông tin do việc phát hành đồng Trump Meme coin gây ra. Trước sự kiện, hầu hết các tài sản tiền điện tử đều trải qua lợi nhuận tích cực, có thể được thúc đẩy bởi kỳ vọng đầu cơ. Sau sự kiện, đã xuất hiện ba động lực chính:
DOGE và SHIB cùng các Meme coin khác thể hiện sự yếu kém, cho thấy hiệu ứng thay thế tài sản. AVAX và DOT mặc dù có nền tảng kỹ thuật, nhưng không thể tránh khỏi xu hướng chuyển dịch vốn.
Nghiên cứu cho thấy, câu chuyện cụ thể của tài sản, mối liên hệ công nghệ và nhận thức chủ quan của nhà đầu tư có thể làm gia tăng sự khác biệt trong phản ứng lợi nhuận giữa các tài sản khi có cú sốc thông tin lớn xảy ra.
!7384158
!7384159
Kết luận
Nghiên cứu cho thấy, phản ứng của thị trường đối với sự kiện này có sự khác biệt rõ rệt. SOL được hưởng lợi đáng kể do có mối liên hệ kỹ thuật trực tiếp với Trump Meme coin. Các tài sản chia sẻ cùng cơ sở hạ tầng blockchain cũng được hưởng lợi. Bitcoin và Ethereum cùng các tài sản tiền điện tử chính khác thể hiện sự ổn định mạnh mẽ hơn, đóng vai trò như một điểm neo trong sự kiện.
Điều này cho thấy tâm lý của các nhà đầu tư không chỉ phụ thuộc vào các yếu tố cơ bản của mặt kỹ thuật, mà còn chịu ảnh hưởng đáng kể từ các câu chuyện địa chính trị và chính sách, đặc biệt khi những câu chuyện này được phát ra bởi những nhà lãnh đạo có tính biểu tượng cao.
Nghiên cứu đã chỉ ra sự nhạy cảm cao của thị trường tài sản tiền điện tử đối với các sự kiện bên ngoài, cũng như xu hướng dễ bị ảnh hưởng bởi các hành vi đầu cơ. Khi các tài sản kỹ thuật số ngày càng đan xen với các vấn đề chính trị và kinh tế, việc theo dõi liên tục sự tương tác này là rất quan trọng để hiểu ảnh hưởng của nó đối với sự ổn định của thị trường.
!7384160