VC làm thế nào để nhìn nhận về cơn sốt Memecoin hiện tại?

Gần đây, một đồng nghiệp đã hỏi tôi liệu tôi có cảm thấy lo lắng về thị trường hiện tại không. Anh ấy giải thích rằng nhiều người cho rằng trong bối cảnh các đồng Meme đang thịnh hành, các token đầu tư VC có thể mất giá trị. Thật vậy, tại hội nghị DeVCon gần đây, các đồng Meme đã trở thành chủ đề nóng trong cuộc thảo luận, thậm chí có người đùa rằng việc tập trung vào đầu tư thị trường cấp một có thể bỏ lỡ cơ hội đầu cơ vào các đồng Meme.

Trên thực tế, chúng tôi không cảm thấy đặc biệt lo lắng. Là một quỹ đầu tư dài hạn hoạt động tự chủ, chúng tôi có thể nhìn nhận ngành này từ một góc độ dài hạn hơn. Chúng tôi không cần phải giải thích chiến lược đầu tư của mình cho những nhà đầu tư không hiểu biết về ngành công nghiệp này để huy động vốn, mà thay vào đó, chúng tôi tuân theo sở thích của mình để khám phá giá trị và dòng chảy nhân tài trong ngành.

Trong môi trường của thị trường tiền điện tử có ranh giới mờ nhạt giữa thị trường sơ cấp và thứ cấp, và thị trường thứ cấp đang bị thổi phồng, bản chất của đầu tư mạo hiểm càng trở nên rõ ràng: cược vào các dự án có tiềm năng lợi nhuận cao. Theo đuổi bất kỳ hệ tư tưởng nào hoặc tham gia vào bất kỳ cuộc đấu tranh chính trị nào là vô nghĩa, điều quan trọng là học hỏi từ thị trường.

Hiểu về sự thay đổi cấu trúc ngành

Vào đầu năm nay, chúng tôi đã thực hiện phân tích sâu về sự thay đổi trong cấu trúc ngành, và kết luận rằng: xu hướng phân cực của ngành ngày càng rõ rệt. Một mặt, với quy mô ngành tăng lên, các tổ chức tài chính truyền thống thông qua các phương thức tuân thủ như ETF đã đưa một lượng lớn tài sản tiền điện tử vào hệ thống Phố Wall, phần thanh khoản này đã bị chuyển giao, khó có thể chuyển đổi thành vốn trên sàn. Mặt khác, sự mở rộng mạnh mẽ của chủ nghĩa tư bản dân túy đã dẫn đến việc kinh tế chú ý bị thu hẹp hơn nữa, toàn bộ quá trình tài chính hóa trở nên đơn giản và thô bạo hơn, cách thức gần gũi nhất với bản chất của tiền điện tử lại trở thành việc thao túng trực tiếp các đồng Meme, đây cũng là lĩnh vực mà tài chính truyền thống khó có thể chạm tới.

Trong bối cảnh kinh tế vĩ mô và xã hội như vậy, tính thanh khoản trong thị trường ngày càng giảm. Chiến lược cân nhắc mà chúng ta đã thảo luận trước đây vốn hy vọng rằng hai đầu có thể hòa nhập, nhưng kết quả lại hoàn toàn ngược lại, sự phân cực ngày càng gia tăng. Do đó, các khâu trung gian trong ngành ngày càng khó tồn tại.

Những khâu trung gian này bao gồm ai? Bao gồm tất cả các tổ chức dựa vào lợi nhuận sớm, như sàn giao dịch offshore, công ty giao dịch, nhà cung cấp dịch vụ tài chính tiền điện tử và các tổ chức đầu tư mạo hiểm, không ai có thể thoát khỏi.

Sự thay đổi cấu trúc này sẽ khiến các sàn giao dịch offshore cảm thấy lo lắng, vì khối lượng hợp đồng tương lai của Sở giao dịch hàng hóa Chicago đã vượt qua một nền tảng giao dịch nổi tiếng nào đó. Nếu các đồng tiền chính ngày càng được giao dịch nhiều hơn trên các sàn giao dịch tuân thủ do sự tham gia của tài chính truyền thống, và các đồng Meme cũng có thể tạo ra các dự án có giá trị vốn hóa vượt quá 1 tỷ USD trên chuỗi, thì liệu không gian sinh tồn của một số nền tảng giao dịch có đang bị thu hẹp?

Ngoài sàn giao dịch, những nhà tạo lập thị trường dựa vào tiền điện tử thấy các đội ngũ định lượng cao tần từ Phố Wall mang theo cơ sở hạ tầng và vốn của họ vào thị trường, họ nên vượt qua khó khăn như thế nào? Khi họ suy giảm, sự hiện diện của các tổ chức tài chính bên thứ ba cung cấp dịch vụ cho họ cũng ngày càng yếu đi, chưa kể đến các quỹ đầu tư mạo hiểm không thể giao dịch chủ động.

Sự phân hóa và áp lực thanh khoản này chính là sự thay đổi căn bản trong ngành của chúng ta. Ai tìm ra được bước đột phá, người đó mới có thể chiến thắng trong tương lai.

Vấn đề của VC Token

Tôi hoàn toàn hiểu cảm xúc tiêu cực của thị trường đối với token đầu tư VC. Dự án niêm yết với mức định giá hoàn toàn pha loãng rất cao, sau khi ra mắt liên tục mở khóa phá giá để kiếm lời, nếu đã là cược thì tại sao không đến một sòng bạc công bằng hơn để chơi PVP đồng Meme, thua chỉ có thể trách bản thân tay chậm, chứ không phải để tiếp nhận token VC có định giá hàng tỷ đô la.

Bản chất của vấn đề này là gì? Đó là chuỗi cung ứng thanh khoản của ngành chúng ta đã gặp vấn đề.

Tại sao một chuỗi công khai nổi tiếng có thể liên tục đạt đỉnh cao mới? Bởi vì họ có sản phẩm thực sự được triển khai, và sản phẩm đó có thể giúp người nắm giữ đồng tiền kiếm tiền liên tục, do đó cộng đồng người dùng đã chuyển đổi thành cộng đồng giao dịch, và hai bên đã tạo thành một vòng tuần hoàn tích cực, điều này đã trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy áp lực mua.

Chu kỳ trước của tài chính phi tập trung cũng vậy, khi sản phẩm ra mắt có sự đổi mới nhỏ và tính thú vị, sàn giao dịch phi tập trung tạo ra tính thanh khoản và tiếp tục khám phá giá trị. Khi cộng đồng sản phẩm và cộng đồng giao dịch đạt được đồng thuận, việc niêm yết trên sàn giao dịch tập trung sẽ tiếp tục giải phóng tính thanh khoản, ba bên là dự án, cộng đồng và sàn giao dịch sẽ đạt được sự thắng lợi chung.

Một hệ sinh thái khỏe mạnh nên là: Những người tham gia trên chuỗi đều sẵn sàng mua coin, và càng sẵn lòng truyền bá, như vậy chuỗi cung ứng thanh khoản sẽ hình thành vòng tuần hoàn tích cực.

Còn bây giờ thì sao? Vấn đề của các token được đầu tư bởi VC là sự phân tách giữa hai cộng đồng này, sự kiện tạo token diễn ra ngay khi mạng chính vừa ra mắt, sản phẩm hoàn toàn chưa triển khai, các thành viên trong cộng đồng chỉ đến để nhận airdrop, và tất cả chỉ mang lại áp lực bán. Trong chu kỳ trước, chúng tôi còn có một số ông lớn giúp chúng tôi mua vào những đồng coin vốn hóa nhỏ bằng đòn bẩy, nhưng trong chu kỳ này, đòn bẩy cơ bản đã bị thanh lý. Đồng thời, trong đợt bò trước, nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm đã huy động được số vốn lớn và có áp lực phân bổ, và để cho các đối tác hạn chế thấy được lợi nhuận đẹp trên sổ sách, họ buộc phải liên tục đẩy cao giá trị của các dự án.

Vì vậy, điều này đã dẫn đến tình hình hiện tại của việc đầu tư token VC, định giá cao khi niêm yết nhưng không có người mua, còn có thể làm gì ngoài việc giảm giá.

Điều này tự nhiên có thể hiểu được logic phát sinh của đồng Meme, vì các dự án mà VC đầu tư không thể thực hiện được, thì đều chỉ là thổi phồng không khí, tại sao không thổi phồng một thứ có giá trị thấp hơn và công bằng hơn?

Coin Meme trở thành cơ hội không thể bỏ qua

Trong bối cảnh phân hóa mà phân tích ở phần đầu bài viết, đồng Meme đã trở thành một trong những lĩnh vực không thể xem nhẹ của ngành chúng ta.

Tôi luôn nghĩ rằng tiền Meme chỉ là đầu cơ, nhưng cho đến gần đây tôi mới nhận ra mình đã sai. Nó là một phương tiện mang theo tư tưởng văn hóa, giá trị của nó không nằm ở chức năng và công nghệ cụ thể, mà nằm ở khả năng độc đáo của nó trong việc mang theo ý thức tập thể, cảm xúc và sự công nhận, điều này tương tự như logic tôn giáo. Dưới bề mặt phi lý là những nhu cầu tâm lý xã hội sâu sắc và các giá trị quan, nó biến tư tưởng và cảm xúc thành sản phẩm và vốn hóa.

Nói cách khác, cốt lõi của sản phẩm của nó là những tư tưởng và câu chuyện mà nó mang theo, và quy mô của những tư tưởng và câu chuyện này quyết định giới hạn tiềm năng của một đồng Meme. Công nghệ tiên tiến, sự tôn thờ thần tượng, tình cảm IP, các tư tưởng văn hóa phụ, chúng tôi phân tích tiềm năng đằng sau nó giống như các nhà đầu tư mạo hiểm phân tích triển vọng và vị trí của một sản phẩm trong lĩnh vực của nó.

Đối với Meme coin, token chính là sản phẩm của nó, vì vậy những gì nó cần làm xung quanh sản phẩm là thúc đẩy lẫn nhau giữa giá cả và cộng đồng. Giá cả ở một mức độ nào đó là sự phát triển qua các phiên bản của sản phẩm, xây dựng nền tảng cộng đồng vững chắc trong những biến động giá, biến những nhà đầu tư ngắn hạn thành những người nắm giữ lâu dài, để họ đi truyền bá, cuối cùng hoàn thành lời tiên tri tự thực hiện.

Tại điểm này, mã thông báo Meme thực sự có lợi thế lớn mà mã thông báo đầu tư VC không có. Bởi vì mã thông báo tự nó chính là sản phẩm, nên cộng đồng sản phẩm và cộng đồng đầu cơ tiền mã hóa hòa làm một, hai bên tạo thành sức mạnh.

Meme coin do phát hành vốn quá thấp, dẫn đến tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu rất thấp, và không thể phân tích từ hình thức sản phẩm hữu hình, nó cần có sự hiểu biết và gu rất tốt về tư tưởng và tâm lý thị trường. Tôi vẫn đang nỗ lực học hỏi, liệu có phương pháp có thể cấu trúc để nghiên cứu lĩnh vực này, từ đó chọn được mục tiêu trong tỷ lệ tín hiệu trên nhiễu cực thấp, nếu có thì mục tiêu nào phù hợp với chúng ta để can thiệp và vào thời điểm nào.

Tôi rất tin rằng đồng Meme sẽ trở thành một cơ hội xuyên chu kỳ, vì nó về bản chất là một hiện tượng văn hóa của kỷ nguyên số, tư tưởng bất diệt và cảm xúc lặp lại sẽ không bao giờ cạn kiệt.

Hơn nữa, tôi luôn tin rằng việc cho các nhóm thiệt thòi cơ hội làm giàu là lý do khiến ngành của chúng ta trở nên sôi động. Trước làn sóng Meme coin này, mọi người đều nói rằng yêu cầu đối với các doanh nhân trong chu kỳ này gấp mười lần so với trước đây, và dường như các khoản đầu tư đã bị các VC chiếm hết, tâm lý của cộng đồng và nhà đầu tư nhỏ lẻ bị kìm hãm rất nhiều. Nhưng thông qua Meme coin, người trẻ có thể có cơ hội đạt được lợi nhuận gấp trăm lần thông qua việc bố trí sớm, tinh thần chống lại quyền lực là một trong những tinh thần cốt lõi của tiền điện tử, tôi tin rằng nó sẽ luôn tồn tại.

Thời gian tồn tại của Meme coin trong chu kỳ này còn lâu không?

Khi mọi người đều nhiệt tình sôi nổi, cảm thấy có thể cống hiến mọi thứ cho cộng đồng và cũng nghĩ rằng có thể kiếm tiền mãi mãi, đừng quên rằng việc chốt lời chắc chắn sẽ xảy ra, đó là chân lý không thay đổi trong ngành tài chính. Hãy nghĩ lại xem liệu cộng đồng NFT năm xưa có phải cũng như vậy không: Mọi người đều tự hào khi sử dụng một số hình đại diện, giúp họ kết nối với các thương hiệu, tổ chức sự kiện và hợp tác khắp nơi, các bữa tiệc NFT trải dài trên toàn cầu, và rồi thì sao?

Khi sự tự tin phình to và kỳ vọng không thực tế xuất hiện, khi cho rằng việc nắm giữ đồng coin chính thống không bằng việc nắm giữ đồng Meme, khi các cuộc tấn công từ hacker và các vụ lừa đảo xuất hiện, chúng ta nên bắt đầu cảnh giác. Một khi ngành của chúng ta không còn cơ hội thanh khoản lớn hơn, Bitcoin bắt đầu gặp trở ngại, mọi khoản đầu tư rủi ro cao được tăng cường sẽ giảm nhanh hơn.

Nói đến đây, liệu Logic của khoa học phi tập trung có giống hệt với một số dự án cộng đồng trong chu kỳ trước và việc cứu một nhân vật nổi tiếng không? Dưới danh nghĩa "công lý", liệu chúng ta có khả năng phân biệt giữa đức tin và đầu cơ không.

Trên thực tế, sự chuyển biến lớn của đồng Meme xảy ra sau khi một dự án nhỏ được ra mắt trên một nền tảng giao dịch, khi đó token được đầu tư bởi VC gặp khó khăn, điểm đột phá là phát hiện ra dự án nhỏ này, việc ôm lấy cộng đồng Meme đã giúp cho nhà phát triển dự án, cộng đồng và người dùng sàn giao dịch đều kiếm được tiền, do đó đã có sự phát triển tiếp theo.

Nhưng liệu tính thanh khoản mù quáng của Meme coin trên chuỗi hiện nay có giống như cuộc cạnh tranh TVL sau khi có dự án có tổng số lượng khóa cao trên một nền tảng giao dịch nào đó, có giống như cuộc cạnh tranh sau khi một nền tảng giao dịch nào đó niêm yết token của một hệ sinh thái nào đó.

Sàn giao dịch sẽ thay đổi chiến lược niêm yết của mình dựa trên kỳ vọng của thị trường, từ đó dẫn dắt xu hướng của thị trường. Trong khi đó, ngành của chúng ta lại vì chi phí phát hành tài sản quá thấp và sự chênh lệch thanh khoản mà chắc chắn sẽ rơi vào tình trạng cạnh tranh đồng nhất, tình trạng này mọi người sẽ cảm thấy tê liệt và chán ngán.

Đây là sức mạnh của chu kỳ.

Trong thời gian ngắn, đừng làm gì chỉ vì đặt cược vào việc sàn giao dịch hỗ trợ cái gì, những dự án thực sự xây dựng cho ngành sẽ nhất định nổi bật.

Trong chu kỳ lớn, khi đến thị trường gấu, chắc chắn sẽ khiến những dự án dư thừa không có hành động bị thị trường loại bỏ, sau đó khiến thị trường trở lại quỹ đạo đúng.

Thị trường luôn dao động giữa xây dựng chủ nghĩa dài hạn và cảm xúc chủ nghĩa ngắn hạn, nó là một phổ, với nhân vật chính và đồng Meme sẽ trở thành hai đầu, khi cảm xúc thị trường tăng giảm.

Không cần lo lắng, chỉ cần tìm cho mình nhịp điệu riêng là được.

Đầu tư chính là một trò chơi như vậy, chúng ta dựa trên nhận thức để đưa ra phán đoán và đặt cược, đúng thì kiếm tiền, sai thì xem lại, luôn giữ sự tò mò và luôn giữ sự tôn trọng.