Hồng Kông thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin: Ảnh hưởng đến ngành Tiền ảo của Hồng Kông và nội địa

Hội đồng lập pháp Đặc khu Hồng Kông gần đây đã thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin", trở thành khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống giám sát toàn chuỗi cho stablecoin bằng pháp tệ. Hành động lập pháp này cung cấp một khuôn khổ pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp tiền ảo của Hồng Kông, cân bằng giữa đổi mới tài chính và kiểm soát rủi ro, có ảnh hưởng sâu sắc đến sự phát triển của ngành công nghiệp tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Bài viết này phân tích ý nghĩa tích cực của việc thông qua dự luật từ hai góc độ Hồng Kông và đại lục, kết hợp với bối cảnh chính sách, ảnh hưởng ngành và xu hướng tương lai.

Một, ảnh hưởng tích cực đến Hồng Kông

Tăng cường vị thế trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu

Việc thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin" đã củng cố thêm vị thế lãnh đạo của Hồng Kông trong thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dự luật xác định các yêu cầu về giám sát đối với nhà phát hành stablecoin, bao gồm ngưỡng vốn đăng ký 25 triệu đô la Hồng Kông, lượng phát hành được neo bởi tài sản dự trữ 1:1, quyền mua lại không điều kiện bắt buộc, v.v. Những tiêu chuẩn giám sát nghiêm ngặt nhưng rõ ràng này mang lại một môi trường tuân thủ minh bạch cho thị trường stablecoin, giúp thu hút các nhà đầu tư và doanh nghiệp toàn cầu lựa chọn Hồng Kông làm trung tâm hoạt động cho các dịch vụ stablecoin.

Ngân hàng Trung ương Hồng Kông dự định sẽ nhanh chóng phát hành hướng dẫn quản lý sau khi dự luật được thông qua, và mở đơn xin cấp phép vào cuối năm 2025. Điều này sẽ thu hút các doanh nghiệp, bao gồm nhiều tổ chức tài chính, tích cực tham gia, thúc đẩy việc phát triển và ứng dụng stablecoin Hồng Kông. Việc ra mắt stablecoin Hồng Kông không chỉ có thể tăng cường sức cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới mà còn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Web3, mang lại sức sống mới cho kinh tế số của Hồng Kông.

Thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển công nghệ

Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" đã cung cấp cho các nhà phát hành Stablecoin một con đường tuân thủ rõ ràng, khuyến khích các doanh nghiệp thực hiện đổi mới công nghệ trong khuôn khổ quy định. Cơ chế "hộp cát quy định" cho phép các doanh nghiệp thử nghiệm các sản phẩm đổi mới trong một môi trường được kiểm soát, giảm chi phí tuân thủ cho các startup, đồng thời tạo ra không gian cho sự phát triển công nghệ.

Stablecoin như một phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), việc hợp pháp hóa nó sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa của các lĩnh vực như Web3, NFT và metaverse. Chính phủ Hồng Kông đã bắt đầu xây dựng quy định về tài sản ảo từ năm 2022, cho thấy sự hỗ trợ lâu dài cho hệ sinh thái Web3. Việc thông qua dự luật sẽ kích thích hơn nữa việc ứng dụng công nghệ blockchain trong các lĩnh vực như thanh toán, thanh toán bù trừ, tài chính chuỗi cung ứng, tạo ra một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số đầy sức sống cho Hồng Kông.

Nâng cao niềm tin của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư

Hồng Kông đã thông qua việc thiết lập một hệ thống quản lý ổn định tiền ảo toàn diện, nhấn mạnh quản lý tài sản dự trữ, thanh khoản và các yêu cầu chống rửa tiền (AML), giảm thiểu hiệu quả rủi ro thị trường. Những biện pháp này đảm bảo tính bền vững trong mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin, đồng thời cung cấp cho nhà đầu tư mức độ bảo vệ cao hơn. Ví dụ, yêu cầu tài sản dự trữ bắt buộc 1:1 và quyền đổi trả vô điều kiện có thể ngăn chặn hiệu quả rủi ro tách rời của stablecoin, tăng cường niềm tin của thị trường vào stablecoin.

Khung quy định của Hồng Kông tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, thể hiện thái độ mở và tương thích. Sự cân bằng này không chỉ thu hút sự chú ý của các doanh nghiệp tiền ảo toàn cầu mà còn cung cấp cho các nhà đầu tư bán lẻ địa phương những kênh đầu tư an toàn hơn. Một số ngân hàng đã tiên phong cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo, hỗ trợ giao dịch Bitcoin và Ethereum, và trong tương lai có thể mở rộng thêm giao dịch stablecoin. Hiệu ứng điển hình của những người tiên phong này sẽ thúc đẩy nhiều tổ chức tài chính hơn tham gia vào thị trường tài sản ảo, mở rộng cơ sở nhà đầu tư của Hồng Kông.

Thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và kết nối tài chính.

Stablecoin có lợi thế về chi phí thấp và hiệu quả cao trong thanh toán xuyên biên giới, dự thảo luật về stablecoin tại Hong Kong đã đặt nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi stablecoin HKD. Việc ra mắt stablecoin HKD sẽ tối ưu hóa sự kết nối tài chính giữa Hong Kong và các khu vực khác ở châu Á, đặc biệt là trong sáng kiến "Vành đai và Con đường" và xây dựng Vùng vịnh Đại nhảy vọt của Quảng Đông-Hong Kong-Macau. Ví dụ, stablecoin HKD có thể được sử dụng cho thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán thương mại và tài chính chuỗi cung ứng, giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu quả thanh toán. Điều này không chỉ giúp Hong Kong củng cố vị thế của mình như một trung tâm thương mại toàn cầu mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp địa phương nhiều công cụ tài chính kỹ thuật số hơn.

Hai, ảnh hưởng tích cực đến nội địa

cung cấp kinh nghiệm quản lý tham khảo cho nội địa

Thái độ quản lý của Trung Quốc đối với tiền ảo khá nghiêm ngặt, nhưng lại có thái độ cởi mở đối với công nghệ blockchain. Việc thông qua dự thảo "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông đã cung cấp cho nội địa một mô hình quản lý có thể tham khảo. Khung quản lý của Hồng Kông nhấn mạnh sự tuân thủ, kiểm soát rủi ro và sự cân bằng giữa đổi mới tài chính, điều này có mối liên hệ nhất định với mục tiêu chính sách của nội địa trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính (như đồng nhân dân tệ kỹ thuật số).

Cơ chế "hộp cát quản lý" của Hồng Kông cung cấp môi trường thử nghiệm cho việc phát hành Stablecoin, mô hình này có thể gợi ý cho nội địa khám phá các cơ chế thí điểm tương tự trong các lĩnh vực cụ thể (như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương CBDC hoặc tài chính chuỗi cung ứng). Hồng Kông, như một cầu nối giữa nội địa và thị trường quốc tế, kinh nghiệm thành công của nó có thể thúc đẩy nội địa dần dần nới lỏng các hạn chế quản lý đối với tài sản ảo như Stablecoin trong tương lai, đặc biệt là trong lĩnh vực Stablecoin gắn liền với đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ.

Thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ

Luật về stablecoin ở Hong Kong cung cấp một sân chơi cho các stablecoin không phải đô la Mỹ (như stablecoin neo theo đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ). Hong Kong, với vai trò là trung tâm offshore của nhân dân tệ, có cơ sở hạ tầng tài chính phát triển và môi trường thị trường quốc tế, phù hợp để trở thành nơi thử nghiệm cho stablecoin nhân dân tệ. Nếu stablecoin nhân dân tệ thành công ở Hong Kong, điều này sẽ thúc đẩy hơn nữa việc sử dụng nhân dân tệ trong thanh toán và thanh toán toàn cầu, hỗ trợ tiến trình quốc tế hóa của nhân dân tệ.

Khung quy định về stablecoin của Hồng Kông có thể cung cấp kênh tuân thủ cho các doanh nghiệp ở đại lục, thông qua việc phát hành stablecoin được neo bằng Nhân dân tệ ở Hồng Kông, phục vụ cho thương mại và đầu tư xuyên biên giới. Mô hình này không chỉ nâng cao khả năng chấp nhận Nhân dân tệ trên toàn cầu mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp ở đại lục các công cụ tài trợ và thanh toán mới, tăng cường khả năng cạnh tranh của họ trên thị trường toàn cầu.

Thúc đẩy sự phát triển hợp tác tài chính công nghệ giữa khu vực Vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macau.

Vùng Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macau là khu vực quan trọng mà đất liền Trung Quốc thúc đẩy ứng dụng công nghệ tài chính và công nghệ blockchain. Dự luật về stablecoin của Hồng Kông đã tạo ra cơ hội mới cho sự phát triển hợp tác công nghệ tài chính trong Vùng Vịnh. Ví dụ, stablecoin đô la Hồng Kông có thể bổ sung cho Nhân dân tệ kỹ thuật số, cùng phục vụ cho nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, tài chính thương mại và tài chính chuỗi cung ứng của Vùng Vịnh. Kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông và thị trường tài chính trưởng thành có thể cung cấp hướng dẫn tuân thủ cho các doanh nghiệp trong Vùng Vịnh, thu hút nhiều doanh nghiệp công nghệ từ đất liền Trung Quốc vào thị trường quốc tế thông qua Hồng Kông.

Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà phát hành stablecoin ở Hồng Kông có thể hợp tác với các doanh nghiệp ở đất liền để phát triển các sản phẩm tài chính dựa trên công nghệ blockchain. Ví dụ, stablecoin có thể được sử dụng cho nền tảng tài chính chuỗi cung ứng ở Vùng Vịnh Lớn, nhằm giải quyết vấn đề khó khăn trong việc huy động vốn của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Sự hợp tác xuyên vùng này sẽ thúc đẩy sự tích hợp và phát triển của hệ sinh thái công nghệ tài chính ở Vùng Vịnh Lớn.

kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain trong nước

Mặc dù nội địa có thái độ thận trọng đối với giao dịch tiền ảo, nhưng công nghệ blockchain đã được áp dụng rộng rãi trong các lĩnh vực tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính số. Dự thảo luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một trường hợp thành công cho việc áp dụng thương mại công nghệ blockchain, có thể gián tiếp kích thích các doanh nghiệp nội địa tăng tốc nghiên cứu và ứng dụng công nghệ blockchain trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, kinh nghiệm thử nghiệm "sandbox" của stablecoin Hồng Kông có thể cung cấp tham khảo kỹ thuật cho các doanh nghiệp nội địa, thúc đẩy việc triển khai blockchain trong lĩnh vực công nghệ tài chính.

Ba, Triển vọng xu hướng trong tương lai

Việc thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông đánh dấu sự chuyển mình mới trong việc quản lý Stablecoin trên toàn cầu. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành sân chơi toàn cầu cho các Stablecoin không phải USD, thu hút nhiều doanh nghiệp quốc tế tham gia vào thị trường của mình. Đồng thời, mô hình quản lý của Hồng Kông có thể cung cấp bài học cho các quốc gia và khu vực khác, thúc đẩy sự phối hợp và phát triển trong quản lý Stablecoin toàn cầu.

Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm thành công của Hong Kong có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý dần dần nới lỏng các hạn chế đối với tiền ảo trong tương lai, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến việc quốc tế hóa nhân dân tệ. Các doanh nghiệp đại lục có thể tham gia thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ của Hong Kong, tăng cường khả năng cạnh tranh quốc tế. Hơn nữa, hợp tác công nghệ tài chính giữa Hong Kong và đại lục sẽ tiếp tục được làm sâu sắc trong khuôn khổ Vùng Vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macau, tạo thành một mô hình phát triển hợp tác khu vực.

Bốn, Kết luận

Việc thông qua dự thảo "Quy định về Stablecoin" ở Hồng Kông có ảnh hưởng tích cực sâu rộng đối với ngành Tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Đối với Hồng Kông, dự luật củng cố vị thế của nó như một trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ nhà đầu tư và phát triển thanh toán xuyên biên giới. Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông cung cấp tham khảo cho đại lục, thúc đẩy quốc tế hóa đồng Nhân dân tệ, phát triển hợp tác công nghệ tài chính trong khu vực Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao và kích thích ứng dụng công nghệ blockchain một cách gián tiếp. Trong tương lai, với sự trưởng thành của thị trường Stablecoin ở Hồng Kông và sự hợp tác hơn nữa với đại lục, cả hai bên sẽ chiếm vị trí quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính số toàn cầu, tạo động lực mới cho sự phát triển kinh tế khu vực.