Tiến gần mức thấp lịch sử! Thị trường chứng khoán Mỹ "độ rộng" đang sụp đổ

Chỉ số S&P 500 lại lập đỉnh cao mới, nhưng 'độ rộng' của thị trường lại đang sụp đổ, chỉ có 22 cổ phiếu đạt mức cao nhất lịch sử, thấp hơn nhiều so với mức của các thị trường tăng khác trong lịch sử.

Tác giả: Long Nguyệt

Nguồn: Wall Street Journal

Khi chỉ số S&P 500 đạt mức cao kỷ lục 6000 điểm, độ rộng thị trường lại gần đạt mức thấp nhất trong lịch sử.

Báo cáo mới nhất của Bank of America cho thấy, mặc dù chỉ số S&P 500 liên tục lập đỉnh cao mới, nhưng sự tham gia trong đợt bứt phá này là cực kỳ hạn chế, chỉ có 22 cổ phiếu trong chỉ số S&P 500 đạt đỉnh lịch sử.

Con số này thấp hơn nhiều so với các thời điểm bứt phá quan trọng khác trong lịch sử - vào tháng 2 năm 1991 có 51 cổ phiếu đạt đỉnh cao, tháng 11 năm 1998 là 66 cổ phiếu, tháng 5 năm 2007 đạt 82 cổ phiếu, tháng 3 năm 2013 thậm chí cao tới 97 cổ phiếu, tháng 1 năm 2024 là 67 cổ phiếu, tháng 8 năm 2020 là 54 cổ phiếu, tất cả đều vượt xa con số hiện tại là 22 cổ phiếu.

Nhà phân tích của ngân hàng Mỹ Michael Hartnett chỉ ra rằng, đây là lần thứ bảy kể từ năm 1990 có số lượng cổ phiếu tham gia ít nhất trong một đột phá lớn.

Nhóm giao dịch của Goldman Sachs đã nhấn mạnh hiện tượng xấu đi của độ rộng thị trường chưa từng có trong báo cáo gần đây. Giám đốc chiến lược cổ phiếu Mỹ của ngân hàng, David Kostin, trong báo cáo mới nhất đã chỉ ra rằng, "Sự phục hồi của S&P 500 thể hiện đặc điểm cực kỳ hẹp, là một trong những đợt tăng tập trung nhất trong vài thập kỷ qua."

Ông cảnh báo rằng độ rộng thị trường của S&P 500 sắp đạt mức thấp kỷ lục. Dữ liệu cho thấy chỉ số độ rộng thị trường truyền thống - đo lường mức độ phân hóa giữa chỉ số và hiệu suất của các cổ phiếu thành phần - sắp đạt mức thấp kỷ lục.

Tập trung cực đoan do cổ phiếu công nghệ dẫn dắt

Cổ phiếu công nghệ lại trở thành động lực chính cho sự tăng điểm của thị trường chứng khoán Mỹ, tiếp tục xu hướng của năm qua, làm nổi bật đặc điểm tập trung cực độ của thị trường tăng này.

Nghiên cứu mới nhất của chiến lược gia Peter Oppenheimer từ Goldman Sachs cho thấy, 10 công ty hàng đầu hiện chiếm 38% giá trị thị trường của S&P 500 và 30% lợi nhuận, cả hai đều lập kỷ lục lịch sử.

Sự tập trung cực đoan này phản ánh sự phụ thuộc quá mức của thị trường vào một vài gã khổng lồ công nghệ, đặc biệt là vai trò quyết định của cái gọi là "Mag7" (bảy cổ phiếu công nghệ lớn) trong việc thúc đẩy hiệu suất chỉ số.

Hiệu suất của chỉ số Russell 2000 càng khẳng định mức độ phân hóa của thị trường. Chỉ số này hiện vẫn giảm khoảng 11% so với mức cao lịch sử, tạo thành một sự tương phản rõ rệt với hiệu suất mạnh mẽ của các cổ phiếu lớn.

Sự tăng trưởng của thị trường chứng khoán Mỹ có thể sẽ chậm lại

Mặc dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy động lực mạnh mẽ, Goldman Sachs có dự báo tương đối thận trọng cho 12 tháng tới. Kostin dự đoán S&P 500 sẽ tăng 5% lên 6500 điểm trong 12 tháng tới, với việc chỉ số đã tăng gần 5% trong hai tuần qua, dự báo này trở nên khá ôn hòa.

Cần lưu ý rằng tháng 7 trong lịch sử là một trong những tháng có hiệu suất mạnh nhất của S&P 500, không bao giờ ghi nhận lỗ trong mười năm qua, với tỷ suất hoàn vốn trung bình là 1,67%. Đội ngũ giao dịch của Goldman Sachs dự đoán rằng thị trường có thể đạt đỉnh vào khoảng ngày 17 tháng 7, sau đó sẽ có sự điều chỉnh, nhưng cũng thừa nhận rằng các "sự kiện rủi ro" trong tháng 7 có thể khiến thời điểm này đến sớm hơn.