Messari: Một cái nhìn nhanh về những đối thủ chính trên thị trường Stablecoin

Tác giả: Addy, nhà nghiên cứu Messari; dịch: Jinse Finance xiaozou

Khả năng sinh lợi kỷ lục của Tether trong quý vừa qua đã đưa nó vào hàng ngũ các ông lớn trong ngành tradfi. Tuy nhiên, khoản lợi nhuận khổng lồ 5,2 tỷ USD này cũng đã biến nó thành mục tiêu của những đối thủ mới muốn giành lấy phần bánh.

Bài viết này sẽ đi sâu vào thế giới ổn định tiền tệ đang phát triển nhanh chóng, bao gồm cả lĩnh vực tập trung và phi tập trung.

Tổng quan về stablecoin

Chúng tôi sẽ thực hiện một số phân khúc dọc sau đây:

PYUSD

Các stablecoin tập trung có xu hướng thiếu minh bạch và có xu hướng chỉ trải nghiệm khối lượng giao dịch cao với các ưu đãi rõ ràng. PYUSD là một trong số ít các stablecoin tập trung có vốn hóa thị trường là 1 tỷ USD đã đạt được sự tin tưởng.

USD0

Thông qua việc khuyến khích airdrop và hợp tác tích hợp với các nền tảng DeFi như Morpho, những stablecoin hỗ trợ kho bạc như USD0 đang phát triển nhanh chóng với mức độ phi tập trung cao hơn. Giá trị thị trường của USD0 khoảng 250 triệu USD và đã sớm đạt được mục tiêu này.

! mB5gvkVyaI4VilxXaBrdEqczaKMS7UcKNU52m8GM.jpeg

deUSD của Elixir

Các stablecoin tổng hợp như USDe sử dụng "vị thế dài trên thị trường giao ngay + vị thế ngắn trên hợp đồng tương lai" để duy trì sự gắn kết của chúng. Do mức chênh lệch bị nén, USDe đã mất thị phần. Nhưng các giao thức mới như Elixir nhằm cải thiện mô hình Ethena thông qua việc điều chỉnh hỗ trợ tài sản thế chấp của chúng.

GHO

Các stablecoin tập trung vào việc tối đa hóa tính phi tập trung và giảm thiểu can thiệp của con người từ lâu đã không cho thấy quá nhiều nhu cầu. GHO có thể là một ngoại lệ, vì nó tận dụng được nhóm người dùng đang ngày càng tăng trên AAVE.

DYAD

Thiết kế sáng tạo thường cố gắng thực hiện một cơ chế nào đó để cải thiện nợ thế chấp điển hình.

Chế độ vị thế. DYAD là một loại stablecoin như vậy, mục tiêu của nó là sử dụng tài sản thế chấp dư thừa trong hệ thống thông qua một loại token khác có tên là KEROSENE. KEROSENE cho phép người dùng thế chấp tài sản bên ngoài của họ để đúc nhiều DYAD hơn. Hơn nữa, càng nhiều KEROSENE mà người nắm giữ NFT (NOTE) có, họ càng nhận được nhiều lợi nhuận từ pool thanh khoản.

Các loại stablecoin mới trong các danh mục này đang cạnh tranh với nhau về lợi suất, khả năng tiếp cận, tính thanh khoản, tính ổn định và hiệu quả vốn. Thiết kế mới hoặc điều chỉnh thiết kế cũ sẽ liên quan đến nhiều đánh đổi khác nhau:

Mỗi tuần đều có các stablecoin mới xuất hiện trên thị trường, và cấu trúc trong lĩnh vực stablecoin cũng đang phát triển và thay đổi liên tục.