Thị trường coin năm 2025, giống như một bộ phim phiêu lưu đầy thăng trầm. Từ sự bùng nổ đầu năm đến độ sâu pullback vào tháng 4, trái tim của các nhà đầu tư cùng với biểu đồ nến lên xuống. Có người nói đây là "điều chỉnh khỏe mạnh" giữa thị trường tăng, cũng có người lo lắng rằng hàm răng của Thị trường Bear đã âm thầm lộ ra. Con đường của thị trường tăng này, không hề dễ dàng.
Một, "bù đắp" trong chu kỳ lịch sử
Việc giảm một nửa Bitcoin lần thứ tư sẽ hoàn thành vào tháng 4 năm 2024, theo quy luật lịch sử, 12-18 tháng sau khi giảm một nửa thường là giai đoạn bùng nổ giá. Tuy nhiên, sau khi tăng lên mức cao nhất 10,95 triệu đô la vào tháng 1 năm 2025, thị trường đã chứng kiến một đợt điều chỉnh sâu hơn 26%, tạo ra mức giảm lớn nhất trong vòng thị trường tăng này. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, đợt điều chỉnh này khác với những lần trước: Các nhà đầu tư dài hạn (LTH) không bán tháo ồ ạt, áp lực bán từ thợ mỏ cũng ở mức trung bình, thị trường giống như một "sự điều chỉnh kỹ thuật" hơn là một sự sụp đổ do hoảng loạn.
Đứng ở điểm then chốt của chu kỳ, giáo chuỗi đã sử dụng một không gian lớn để một lần nữa xem lại và nghiên cứu "mô hình luật mũ". Mô hình này tiết lộ hiện tượng thú vị: nếu theo tốc độ trung bình lịch sử, Bitcoin lúc này nên tăng lên 120.000 đô la, nhưng thực tế lại giảm về khu vực 80.000. Sự "học bù sau khi chạy trước" này không chỉ là để tiêu hóa sự tăng giá quá nhanh trước đó mà còn tạo ra không gian cho lực lượng tích lũy tiếp theo. Giống như hai lần điều chỉnh 40% trong thị trường tăng năm 2017, có vẻ nguy hiểm nhưng thực chất là mở đường cho cú nước rút cuối cùng.
Hai, sự kéo của ba lực lượng
Thị trường tăng không bao giờ chỉ do một yếu tố quyết định, đặc biệt là thị trường năm 2025.
1. Hiệu ứng giảm nửa và sự tham gia của tổ chức
Hiệu ứng thu hẹp nguồn cung sau đợt giảm một nửa vẫn đang diễn ra, nhưng sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức đã thay đổi luật chơi. Dòng tiền từ quỹ ETF của các ông lớn như BlackRock, cùng với việc MicroStrategy tiếp tục gia tăng nắm giữ, đã khiến Bitcoin dần thoát khỏi mô hình biến động của "thị trường nhỏ lẻ". Tuy nhiên, việc tổ chức hóa cũng có nghĩa là mối liên hệ giữa thị trường và chứng khoán Mỹ gia tăng - sự biến động của chỉ số Nasdaq sẽ trực tiếp khuếch đại sự chao đảo của giá coin.
2. Chính sách vĩ mô "bập bênh"
Cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang như một con dao hai lưỡi. Chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu vào quý 4 năm 2024 đã giải phóng tính thanh khoản, nhưng rủi ro lạm phát tái diễn luôn rình rập. Thông tin vào tháng 3 rằng Mỹ đã tạm ngừng tăng thuế đối với Trung Quốc đã kích thích thị trường chứng khoán Mỹ tăng vọt 12%, nhưng sau đó, đòn thuế 125% của chính quyền Trump lại khiến thị trường ngay lập tức hạ nhiệt. Sự dao động chính sách này khiến Bitcoin buộc phải nhảy giữa danh tính "tài sản rủi ro" và "tài sản an toàn".
3. Cuộc chơi giữa kỹ thuật và tâm lý
80.000 USD đã trở thành ngưỡng phân chia giữa mua và bán. Nếu có thể đứng vững ở mức hỗ trợ này, các chuyên gia kỹ thuật cho rằng sẽ mở ra kênh hướng tới 120.000-150.000 USD; nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy, một số nhà đầu tư ngắn hạn có giá vốn tập trung quanh mức 83.000 USD, nếu phục hồi đến mức này có thể kích hoạt áp lực bán. Tâm lý thị trường cũng như đi tàu lượn - chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm từ trung lập xuống mức hoảng loạn, và lại đột ngột kéo về vùng tham lam do chính sách hỗ trợ.
Ba, còn bao nhiêu gai trước mắt?
Câu chuyện của giai đoạn hai của thị trường tăng, có khả năng cao vẫn là hành trình đầy thử thách.
Rủi ro một: Thiên nga đen vĩ mô
Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung leo thang, việc Nhật Bản tăng lãi suất dẫn đến dòng tiền quay trở lại, xác suất suy thoái kinh tế Mỹ tăng lên 40%, bất kỳ yếu tố nào cũng có thể trở thành "cọng rơm làm gãy lưng lạc đà". Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 5% trong một quý, Bitcoin có xác suất 73% sẽ giảm theo.
Rủi ro thứ hai: Biến đổi nhịp điệu chu kỳ
Mặc dù hầu hết các nhà phân tích dự đoán thị trường tăng sẽ kéo dài đến quý 3-4 năm 2025, nhưng thị trường do các tổ chức dẫn dắt có thể thay đổi quy luật chu kỳ truyền thống. Ví dụ, chỉ số đầu hàng của thợ mỏ vẫn chưa chạm mức 0.85 của "tín hiệu đáy", gợi ý rằng sự điều chỉnh vẫn chưa kết thúc; trong khi đó, kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin của chính phủ Trump nếu được thực hiện, có thể trở thành chất xúc tác mới.
Rủi ro ba: Bẫy thanh khoản
Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh xuống 100, giá vàng tăng lên mức cao mới 3210 đô la, phản ánh sự lo ngại của vốn toàn cầu đối với hệ thống truyền thống. Nếu Bitcoin muốn thu hút phần vốn này, cần phải chứng minh rằng mình không chỉ là "vàng kỹ thuật số", mà còn là nơi lưu trữ giá trị tối thượng vượt qua chính trị khu vực - nhưng sự không chắc chắn trong quản lý vẫn là một rào cản.
Bốn, là bóng tối trước bình minh, hay là màn mở đầu của hoàng hôn?
Sự khác biệt trên thị trường chưa bao giờ rõ ràng như vậy. Những người lạc quan nhìn thấy "hố vàng": giá trị của Bitcoin sau khi điều chỉnh trở nên hợp lý hơn, dòng vốn ETF trở lại và sự gia tăng phân bổ của các tổ chức có thể thúc đẩy giá lên cao trong Q3 lên 150.000-200.000 USD; trong khi những người bi quan thì đang chú ý đến rủi ro "thử đáy lần hai", cho rằng nếu mức phòng thủ 80.000 USD bị phá vỡ, giá sẽ trượt xuống 70.000 USD hoặc thậm chí thấp hơn.
Mô hình lũy thừa đưa ra một góc nhìn khác: nếu Bitcoin quay trở lại quỹ đạo trung bình lịch sử, tháng 7-8 có thể giao nhau ở mức 100.000 USD, bắt đầu xu hướng thị trường tăng. Nhưng như giáo sư Chu đã nói, "bất kỳ mô hình nào được biết đến rộng rãi đều sẽ thất bại do tính phản thân" - mức độ điên cuồng của thị trường cuối cùng phụ thuộc vào cuộc chiến giữa lòng tham và nỗi sợ hãi của con người.
Lời khuyên cuối cùng
Thị trường tăng giá của Bitcoin chưa bao giờ là một đường thẳng. Lệnh cấm của năm bộ vào năm 2013, đình chỉ ICO vào năm 2017 và thanh lý các mỏ vào năm 2021 cuối cùng đã trở thành điểm khởi đầu của một chu kỳ mới. Câu chuyện của năm 2025 có thể phù hợp với câu nói cũ: "Một thị trường tăng giá được sinh ra trong bi quan, phát triển trong sự nghi ngờ, trưởng thành trong sự lạc quan và chết trong điên cuồng". Ngay bây giờ, nó đang đi trên một sợi dây chặt chẽ giữa "hoài nghi" và "lạc quan".
Đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ, có lẽ nên nhớ: việc gia tăng vị thế khi giá giảm chỉ là bắt đầu, giữ vững Bitcoin mới là tu luyện thực sự. Dù sao, trong thế giới Bitcoin, sống lâu còn quan trọng hơn là chạy nhanh.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
“Bổ túc” thị trường tăng: Bitcoin 2025 sự rung chuyển và đột phá
Thị trường coin năm 2025, giống như một bộ phim phiêu lưu đầy thăng trầm. Từ sự bùng nổ đầu năm đến độ sâu pullback vào tháng 4, trái tim của các nhà đầu tư cùng với biểu đồ nến lên xuống. Có người nói đây là "điều chỉnh khỏe mạnh" giữa thị trường tăng, cũng có người lo lắng rằng hàm răng của Thị trường Bear đã âm thầm lộ ra. Con đường của thị trường tăng này, không hề dễ dàng.
Một, "bù đắp" trong chu kỳ lịch sử
Việc giảm một nửa Bitcoin lần thứ tư sẽ hoàn thành vào tháng 4 năm 2024, theo quy luật lịch sử, 12-18 tháng sau khi giảm một nửa thường là giai đoạn bùng nổ giá. Tuy nhiên, sau khi tăng lên mức cao nhất 10,95 triệu đô la vào tháng 1 năm 2025, thị trường đã chứng kiến một đợt điều chỉnh sâu hơn 26%, tạo ra mức giảm lớn nhất trong vòng thị trường tăng này. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, đợt điều chỉnh này khác với những lần trước: Các nhà đầu tư dài hạn (LTH) không bán tháo ồ ạt, áp lực bán từ thợ mỏ cũng ở mức trung bình, thị trường giống như một "sự điều chỉnh kỹ thuật" hơn là một sự sụp đổ do hoảng loạn.
Đứng ở điểm then chốt của chu kỳ, giáo chuỗi đã sử dụng một không gian lớn để một lần nữa xem lại và nghiên cứu "mô hình luật mũ". Mô hình này tiết lộ hiện tượng thú vị: nếu theo tốc độ trung bình lịch sử, Bitcoin lúc này nên tăng lên 120.000 đô la, nhưng thực tế lại giảm về khu vực 80.000. Sự "học bù sau khi chạy trước" này không chỉ là để tiêu hóa sự tăng giá quá nhanh trước đó mà còn tạo ra không gian cho lực lượng tích lũy tiếp theo. Giống như hai lần điều chỉnh 40% trong thị trường tăng năm 2017, có vẻ nguy hiểm nhưng thực chất là mở đường cho cú nước rút cuối cùng.
Hai, sự kéo của ba lực lượng
Thị trường tăng không bao giờ chỉ do một yếu tố quyết định, đặc biệt là thị trường năm 2025.
1. Hiệu ứng giảm nửa và sự tham gia của tổ chức
Hiệu ứng thu hẹp nguồn cung sau đợt giảm một nửa vẫn đang diễn ra, nhưng sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức đã thay đổi luật chơi. Dòng tiền từ quỹ ETF của các ông lớn như BlackRock, cùng với việc MicroStrategy tiếp tục gia tăng nắm giữ, đã khiến Bitcoin dần thoát khỏi mô hình biến động của "thị trường nhỏ lẻ". Tuy nhiên, việc tổ chức hóa cũng có nghĩa là mối liên hệ giữa thị trường và chứng khoán Mỹ gia tăng - sự biến động của chỉ số Nasdaq sẽ trực tiếp khuếch đại sự chao đảo của giá coin.
2. Chính sách vĩ mô "bập bênh"
Cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang như một con dao hai lưỡi. Chu kỳ cắt giảm lãi suất bắt đầu vào quý 4 năm 2024 đã giải phóng tính thanh khoản, nhưng rủi ro lạm phát tái diễn luôn rình rập. Thông tin vào tháng 3 rằng Mỹ đã tạm ngừng tăng thuế đối với Trung Quốc đã kích thích thị trường chứng khoán Mỹ tăng vọt 12%, nhưng sau đó, đòn thuế 125% của chính quyền Trump lại khiến thị trường ngay lập tức hạ nhiệt. Sự dao động chính sách này khiến Bitcoin buộc phải nhảy giữa danh tính "tài sản rủi ro" và "tài sản an toàn".
3. Cuộc chơi giữa kỹ thuật và tâm lý
80.000 USD đã trở thành ngưỡng phân chia giữa mua và bán. Nếu có thể đứng vững ở mức hỗ trợ này, các chuyên gia kỹ thuật cho rằng sẽ mở ra kênh hướng tới 120.000-150.000 USD; nhưng dữ liệu trên chuỗi cho thấy, một số nhà đầu tư ngắn hạn có giá vốn tập trung quanh mức 83.000 USD, nếu phục hồi đến mức này có thể kích hoạt áp lực bán. Tâm lý thị trường cũng như đi tàu lượn - chỉ số sợ hãi và tham lam đã giảm từ trung lập xuống mức hoảng loạn, và lại đột ngột kéo về vùng tham lam do chính sách hỗ trợ.
Ba, còn bao nhiêu gai trước mắt?
Câu chuyện của giai đoạn hai của thị trường tăng, có khả năng cao vẫn là hành trình đầy thử thách.
Rủi ro một: Thiên nga đen vĩ mô
Cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung leo thang, việc Nhật Bản tăng lãi suất dẫn đến dòng tiền quay trở lại, xác suất suy thoái kinh tế Mỹ tăng lên 40%, bất kỳ yếu tố nào cũng có thể trở thành "cọng rơm làm gãy lưng lạc đà". Dữ liệu lịch sử cho thấy, khi chỉ số S&P 500 giảm hơn 5% trong một quý, Bitcoin có xác suất 73% sẽ giảm theo.
Rủi ro thứ hai: Biến đổi nhịp điệu chu kỳ
Mặc dù hầu hết các nhà phân tích dự đoán thị trường tăng sẽ kéo dài đến quý 3-4 năm 2025, nhưng thị trường do các tổ chức dẫn dắt có thể thay đổi quy luật chu kỳ truyền thống. Ví dụ, chỉ số đầu hàng của thợ mỏ vẫn chưa chạm mức 0.85 của "tín hiệu đáy", gợi ý rằng sự điều chỉnh vẫn chưa kết thúc; trong khi đó, kế hoạch dự trữ chiến lược Bitcoin của chính phủ Trump nếu được thực hiện, có thể trở thành chất xúc tác mới.
Rủi ro ba: Bẫy thanh khoản
Chỉ số đô la Mỹ giảm mạnh xuống 100, giá vàng tăng lên mức cao mới 3210 đô la, phản ánh sự lo ngại của vốn toàn cầu đối với hệ thống truyền thống. Nếu Bitcoin muốn thu hút phần vốn này, cần phải chứng minh rằng mình không chỉ là "vàng kỹ thuật số", mà còn là nơi lưu trữ giá trị tối thượng vượt qua chính trị khu vực - nhưng sự không chắc chắn trong quản lý vẫn là một rào cản.
Bốn, là bóng tối trước bình minh, hay là màn mở đầu của hoàng hôn?
Sự khác biệt trên thị trường chưa bao giờ rõ ràng như vậy. Những người lạc quan nhìn thấy "hố vàng": giá trị của Bitcoin sau khi điều chỉnh trở nên hợp lý hơn, dòng vốn ETF trở lại và sự gia tăng phân bổ của các tổ chức có thể thúc đẩy giá lên cao trong Q3 lên 150.000-200.000 USD; trong khi những người bi quan thì đang chú ý đến rủi ro "thử đáy lần hai", cho rằng nếu mức phòng thủ 80.000 USD bị phá vỡ, giá sẽ trượt xuống 70.000 USD hoặc thậm chí thấp hơn.
Mô hình lũy thừa đưa ra một góc nhìn khác: nếu Bitcoin quay trở lại quỹ đạo trung bình lịch sử, tháng 7-8 có thể giao nhau ở mức 100.000 USD, bắt đầu xu hướng thị trường tăng. Nhưng như giáo sư Chu đã nói, "bất kỳ mô hình nào được biết đến rộng rãi đều sẽ thất bại do tính phản thân" - mức độ điên cuồng của thị trường cuối cùng phụ thuộc vào cuộc chiến giữa lòng tham và nỗi sợ hãi của con người.
Lời khuyên cuối cùng
Thị trường tăng giá của Bitcoin chưa bao giờ là một đường thẳng. Lệnh cấm của năm bộ vào năm 2013, đình chỉ ICO vào năm 2017 và thanh lý các mỏ vào năm 2021 cuối cùng đã trở thành điểm khởi đầu của một chu kỳ mới. Câu chuyện của năm 2025 có thể phù hợp với câu nói cũ: "Một thị trường tăng giá được sinh ra trong bi quan, phát triển trong sự nghi ngờ, trưởng thành trong sự lạc quan và chết trong điên cuồng". Ngay bây giờ, nó đang đi trên một sợi dây chặt chẽ giữa "hoài nghi" và "lạc quan".
Đối với những nhà đầu tư nhỏ lẻ, có lẽ nên nhớ: việc gia tăng vị thế khi giá giảm chỉ là bắt đầu, giữ vững Bitcoin mới là tu luyện thực sự. Dù sao, trong thế giới Bitcoin, sống lâu còn quan trọng hơn là chạy nhanh.