Vào ngày 3 tháng 4 năm 2025, dự luật "Luật Minh bạch và Trách nhiệm đối với Stablecoin" (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025, viết tắt là STABLE Act of 2025) được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua đánh dấu lần đầu tiên trong các nền kinh tế lớn trên toàn cầu, việc phát hành, dự trữ và quản lý "stablecoin thanh toán" được quy định một cách hệ thống thông qua hình thức lập pháp liên bang.
Một, định nghĩa rõ ràng: “Stablecoin thanh toán” là gì
Dự luật nêu rõ "stablecoin thanh toán" đề cập đến một loại tài sản kỹ thuật số: (A) bản chất hoặc thiết kế của nó là để thanh toán hoặc thanh lý; (B) được định giá bằng tiền tệ quốc gia (C) nhà phát hành có nghĩa vụ đổi hoặc mua lại với số tiền cố định, hoặc khẳng định giá trị của nó ổn định; (D) không bao gồm tiền tệ quốc gia, chứng khoán, tài khoản tiền gửi, v.v. (Sec.2, 15(A-D))
Ngoài ra, điều khoản Sec.11 quy định trong vòng 2 năm kể từ ngày luật này có hiệu lực sẽ tạm ngưng "stablecoin thế chấp nội sinh", nếu có thì sẽ bị coi là vi phạm.
“Stablecoin thế chấp nội sinh” là chỉ bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào: (Sec.11, a-b))
(1) Các stablecoin do người phát hành đại diện sẽ được chuyển đổi, quy đổi hoặc mua lại với giá trị tiền tệ cố định; và
(2) Hoàn toàn phụ thuộc vào giá trị của một tài sản số khác do cùng một người khởi xướng tạo ra hoặc duy trì để duy trì giá cố định.
Hai, danh tính hợp pháp: Ai có đủ điều kiện để phát hành Stablecoin?
Nhà phát hành có giấy phép để thanh toán Stablecoin bao gồm: (a)(3)
Nhà phát hành công khai tiết lộ chính sách đổi lại, làm rõ điều kiện mà người nắm giữ có thể đổi thanh toán ổn định coin thành tiền tệ hợp pháp hoặc tài sản dự trữ khác; thiết lập quy trình đổi lại kịp thời, đảm bảo rằng người nắm giữ ổn định coin có thể đổi coin thanh toán mà họ nắm giữ thành tài sản dự trữ tương ứng trong thời gian hợp lý; Sec.4(a)(B)(C))
Nhà phát hành cần công bố báo cáo hàng tháng trên trang web chính thức, nội dung bao gồm tổng phát hành, tổng số dự trữ và cấu thành, và phải được kiểm toán bởi kế toán viên độc lập. Nếu CEO hoặc CFO nộp báo cáo tài chính giả mạo, vi phạm cố ý: tối đa 20 năm tù + 5 triệu đô la tiền phạt; vi phạm do vô ý: tối đa 10 năm tù + 1 triệu đô la tiền phạt. Sec.4(a)(1)(D) & Sec.4(a)(4)(C)(i)(ii))
Bốn, mô hình quản trị hai chiều: Cơ chế giám sát "Liên bang - Tiểu bang"
Các cơ quan quản lý stablecoin cấp liên bang bao gồm: Cục Giám sát Tài chính (OCC), Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia (NCUA); chịu trách nhiệm giám sát các nhà phát hành phi ngân hàng đủ điều kiện liên bang (Sec.2, 18(B))
Cơ quan quản lý bang chỉ định cơ quan cấp bang có quyền giám sát phát hành stablecoin thanh toán của bang đó. (Sec.2, 22)
Cơ quan quản lý cấp bang chịu trách nhiệm giám sát các nhà phát hành stablecoin thanh toán đủ tiêu chuẩn của bang, và cần gửi chứng nhận tới Bộ Tài chính, chứng minh rằng khuôn khổ giám sát của họ "về cơ bản tương tự" với khuôn khổ liên bang, nếu không sẽ phải chuyển sang quản lý liên bang. (Sec.4(b)(2)(A))
Năm, Đường biên tuân thủ: Cấm trả lãi, quảng cáo sai sự thật và các giám đốc nằm trong danh sách đen
Luật cấm người phát hành thanh toán lãi suất hoặc lợi nhuận; ngoài ra, việc thanh toán Stablecoin không được chính phủ Hoa Kỳ bảo đảm bằng tín dụng toàn diện, không được chính phủ Hoa Kỳ bảo lãnh, không được bảo hiểm tiền gửi của Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và cũng không áp dụng cho bảo hiểm cổ phần của Cơ quan Quản lý Hợp tác Quốc gia (NCUA). (Sec.4(a)(8)) & (Sec.4(c)(2))
Tất cả các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán hợp pháp phải công khai rõ ràng trên trang web chính thức của họ rằng stablecoin đó không được đảm bảo hoặc bảo hiểm bởi chính phủ Hoa Kỳ, FDIC hoặc Cục Quản lý Hợp tác xã Tín dụng Quốc gia. Nếu có hành vi quảng cáo vi phạm, có thể bị truy cứu trách nhiệm theo pháp luật. (Sec.4(c)(3-4))
Ngoài ra, bất kỳ cá nhân nào bị kết tội vì liên quan đến giao dịch nội gián, chiếm đoạt công quỹ, tội phạm mạng, rửa tiền, tài trợ khủng bố hoặc lừa đảo tài chính đều không được phép đảm nhiệm: (1) chức vụ điều hành của nhà phát hành Stablecoin; hoặc (2) thành viên hội đồng quản trị của nhà phát hành Stablecoin. (Sec.4(d))
Trên đây là nội dung chính liên quan đến dự luật này, các điều khoản khác còn bao gồm quy trình phê duyệt cho các tổ chức lưu ký bảo hiểm và các công ty con phi ngân hàng, nội dung cụ thể về việc xin phép và quản lý các thực thể phi ngân hàng, bảo vệ người tiêu dùng và giải thích cụ thể về các quyền liên bang khác.
Trong thời đại tài chính phi tập trung (DeFi) ngày càng hòa quyện với tài chính truyền thống, Stablecoin như một cây cầu kết nối, tính hợp pháp, tuân thủ và khả năng mở rộng của nó sẽ đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế kỹ thuật số tiếp theo. Việc thực hiện "Luật STABLE" chắc chắn sẽ trở thành một cột mốc quan trọng trong quá trình này.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Mỹ 《2025 Stablecoin法案》
Vào ngày 3 tháng 4 năm 2025, dự luật "Luật Minh bạch và Trách nhiệm đối với Stablecoin" (Stablecoin Transparency and Accountability for a Better Ledger Economy Act of 2025, viết tắt là STABLE Act of 2025) được Hạ viện Hoa Kỳ thông qua đánh dấu lần đầu tiên trong các nền kinh tế lớn trên toàn cầu, việc phát hành, dự trữ và quản lý "stablecoin thanh toán" được quy định một cách hệ thống thông qua hình thức lập pháp liên bang.
Một, định nghĩa rõ ràng: “Stablecoin thanh toán” là gì
Dự luật nêu rõ "stablecoin thanh toán" đề cập đến một loại tài sản kỹ thuật số: (A) bản chất hoặc thiết kế của nó là để thanh toán hoặc thanh lý; (B) được định giá bằng tiền tệ quốc gia (C) nhà phát hành có nghĩa vụ đổi hoặc mua lại với số tiền cố định, hoặc khẳng định giá trị của nó ổn định; (D) không bao gồm tiền tệ quốc gia, chứng khoán, tài khoản tiền gửi, v.v. (Sec.2, 15(A-D))
Ngoài ra, điều khoản Sec.11 quy định trong vòng 2 năm kể từ ngày luật này có hiệu lực sẽ tạm ngưng "stablecoin thế chấp nội sinh", nếu có thì sẽ bị coi là vi phạm.
“Stablecoin thế chấp nội sinh” là chỉ bất kỳ tài sản kỹ thuật số nào: (Sec.11, a-b))
(1) Các stablecoin do người phát hành đại diện sẽ được chuyển đổi, quy đổi hoặc mua lại với giá trị tiền tệ cố định; và
(2) Hoàn toàn phụ thuộc vào giá trị của một tài sản số khác do cùng một người khởi xướng tạo ra hoặc duy trì để duy trì giá cố định.
Hai, danh tính hợp pháp: Ai có đủ điều kiện để phát hành Stablecoin?
Nhà phát hành có giấy phép để thanh toán Stablecoin bao gồm: (a)(3)
Nhà phát hành công khai tiết lộ chính sách đổi lại, làm rõ điều kiện mà người nắm giữ có thể đổi thanh toán ổn định coin thành tiền tệ hợp pháp hoặc tài sản dự trữ khác; thiết lập quy trình đổi lại kịp thời, đảm bảo rằng người nắm giữ ổn định coin có thể đổi coin thanh toán mà họ nắm giữ thành tài sản dự trữ tương ứng trong thời gian hợp lý; Sec.4(a)(B)(C))
Nhà phát hành cần công bố báo cáo hàng tháng trên trang web chính thức, nội dung bao gồm tổng phát hành, tổng số dự trữ và cấu thành, và phải được kiểm toán bởi kế toán viên độc lập. Nếu CEO hoặc CFO nộp báo cáo tài chính giả mạo, vi phạm cố ý: tối đa 20 năm tù + 5 triệu đô la tiền phạt; vi phạm do vô ý: tối đa 10 năm tù + 1 triệu đô la tiền phạt. Sec.4(a)(1)(D) & Sec.4(a)(4)(C)(i)(ii))
Bốn, mô hình quản trị hai chiều: Cơ chế giám sát "Liên bang - Tiểu bang"
Các cơ quan quản lý stablecoin cấp liên bang bao gồm: Cục Giám sát Tài chính (OCC), Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và Cơ quan Quản lý Liên minh Tín dụng Quốc gia (NCUA); chịu trách nhiệm giám sát các nhà phát hành phi ngân hàng đủ điều kiện liên bang (Sec.2, 18(B))
Cơ quan quản lý bang chỉ định cơ quan cấp bang có quyền giám sát phát hành stablecoin thanh toán của bang đó. (Sec.2, 22)
Cơ quan quản lý cấp bang chịu trách nhiệm giám sát các nhà phát hành stablecoin thanh toán đủ tiêu chuẩn của bang, và cần gửi chứng nhận tới Bộ Tài chính, chứng minh rằng khuôn khổ giám sát của họ "về cơ bản tương tự" với khuôn khổ liên bang, nếu không sẽ phải chuyển sang quản lý liên bang. (Sec.4(b)(2)(A))
Năm, Đường biên tuân thủ: Cấm trả lãi, quảng cáo sai sự thật và các giám đốc nằm trong danh sách đen
Luật cấm người phát hành thanh toán lãi suất hoặc lợi nhuận; ngoài ra, việc thanh toán Stablecoin không được chính phủ Hoa Kỳ bảo đảm bằng tín dụng toàn diện, không được chính phủ Hoa Kỳ bảo lãnh, không được bảo hiểm tiền gửi của Công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) và cũng không áp dụng cho bảo hiểm cổ phần của Cơ quan Quản lý Hợp tác Quốc gia (NCUA). (Sec.4(a)(8)) & (Sec.4(c)(2))
Tất cả các tổ chức phát hành stablecoin thanh toán hợp pháp phải công khai rõ ràng trên trang web chính thức của họ rằng stablecoin đó không được đảm bảo hoặc bảo hiểm bởi chính phủ Hoa Kỳ, FDIC hoặc Cục Quản lý Hợp tác xã Tín dụng Quốc gia. Nếu có hành vi quảng cáo vi phạm, có thể bị truy cứu trách nhiệm theo pháp luật. (Sec.4(c)(3-4))
Ngoài ra, bất kỳ cá nhân nào bị kết tội vì liên quan đến giao dịch nội gián, chiếm đoạt công quỹ, tội phạm mạng, rửa tiền, tài trợ khủng bố hoặc lừa đảo tài chính đều không được phép đảm nhiệm: (1) chức vụ điều hành của nhà phát hành Stablecoin; hoặc (2) thành viên hội đồng quản trị của nhà phát hành Stablecoin. (Sec.4(d))
Trên đây là nội dung chính liên quan đến dự luật này, các điều khoản khác còn bao gồm quy trình phê duyệt cho các tổ chức lưu ký bảo hiểm và các công ty con phi ngân hàng, nội dung cụ thể về việc xin phép và quản lý các thực thể phi ngân hàng, bảo vệ người tiêu dùng và giải thích cụ thể về các quyền liên bang khác.
Trong thời đại tài chính phi tập trung (DeFi) ngày càng hòa quyện với tài chính truyền thống, Stablecoin như một cây cầu kết nối, tính hợp pháp, tuân thủ và khả năng mở rộng của nó sẽ đóng vai trò then chốt trong nền kinh tế kỹ thuật số tiếp theo. Việc thực hiện "Luật STABLE" chắc chắn sẽ trở thành một cột mốc quan trọng trong quá trình này.