Cổ phiếu của Chiến lược ( trước đây là MicroStrategy ) đã lao dốc 11,26% sau khi phát hành mẫu 8-K tới SEC và thông báo về khoản lỗ chưa thực hiện 5,91 tỷ đô la trên tài sản Bitcoin của mình. Đây là những gì đang diễn ra và những rủi ro thực sự là gì.
Chiến lược Bitcoin đang trong tình trạng bấp bênh: Chiến lược có thể bị buộc phải bán BTC của mình
Trong mẫu 8-K gần đây nộp cho SEC vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, Strategy (formerly MicroStrategy) đã đưa ra một tín hiệu cảnh báo: trong trường hợp không có nguồn tài chính thuận lợi, công ty có thể buộc phải thanh lý một phần dự trữ của mình bằng Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ nợ. Kịch bản này sẽ mâu thuẫn với câu thần chú lịch sử "không bao giờ bán Bitcoin" của người sáng lập Michael Saylor.
Một cụm từ đã thu hút sự chú ý của thị trường:
"Công ty có thể bị buộc phải bán Bitcoin dưới những điều kiện không thuận lợi trong trường hợp giá tiếp tục lao dốc, nếu nó không có quyền truy cập vào các công cụ vốn hoặc nợ mới."
Mặc dù tuyên bố này nằm trong các điều khoản rủi ro tiêu chuẩn, đã được đề cập trong các báo cáo 10-Q và các thông báo trước đó của năm 2023, thị trường đã phản ứng mạnh mẽ, làm tăng nỗi lo của các nhà đầu tư.
Nội dung thực sự của hồ sơ 8-K nói gì
Tài liệu, hiển thị trên trang đầu tiên của biểu mẫu SEC, không thông báo việc bán BTC sắp xảy ra, nhưng nêu rõ rủi ro trong trường hợp có kịch bản tài chính không thuận lợi. Đây là một thông lệ phù hợp với các chuẩn mực kế toán cập nhật (ASU 2023-08), hiện yêu cầu ghi nhận giá trị hợp lý của tài sản tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán vào mỗi lần đóng cửa hàng quý.
"'Ừm'
Giá trị sổ sách trung bình của 528,185 BTC mà công ty nắm giữ là $67,458, trong khi giá thị trường hiện tại khoảng $40,119 tỷ. Điều này dẫn đến một khoản lỗ chưa thực hiện khoảng $5.91 tỷ, có ảnh hưởng đáng kể đến bảng cân đối kế toán.
"` Mua sắm sau bầu cử và giờ đây… một đống thua lỗ
Sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử ở Mỹ vào tháng 11 năm 2024, Strategy đã tăng cường mạnh mẽ danh mục BTC của mình, mua 275,965 bitcoin với giá trung bình là $93,228. Tuy nhiên, giá Bitcoin đã trải qua một đợt lao dốc bất ngờ trong những tuần gần đây, giảm 6.3% vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, do những căng thẳng địa chính trị và thương mại mới.
Kết quả? Một khoản lỗ chưa thực hiện lên tới hơn 4,6 tỷ đô la chỉ riêng trên lô hàng mua gần đây này.
Điều gì đã kích hoạt đợt bán tháo hàng loạt
Sự sụp đổ trên thị trường chứng khoán của MSTR không chỉ do nội dung của mẫu SEC gây ra. Các yếu tố khác đã làm gia tăng áp lực:
Các tiêu chuẩn kế toán bắt buộc mới từ ngày 1 tháng 1 năm 2025, yêu cầu điều chỉnh giá trị hợp lý của crypto trong báo cáo tài chính hàng quý;
Không hoạt động huy động vốn trong các tuần sau Q1 2025: không bán cổ phiếu thường hoặc ưu đãi, cũng như không mua BTC mới;
Sự khan hiếm của thanh khoản và đòn bẩy cao, điều này làm tăng rủi ro trong trường hợp biến động kéo dài.
Các yếu tố này đã tạo ra một bối cảnh về sự không ổn định, dẫn đến một khoản lỗ ròng hàng quý, bất chấp lợi ích thuế trị giá 1.69 tỷ đô la.
MSTR ở mức -11% và áp lực lên các nhà đầu tư tổ chức
Cổ phiếu MSTR ghi nhận mức giảm 9,7% trong phiên giao dịch trước thị trường và đóng cửa trong ngày với mức giảm hơn 11%. Một khoản lỗ đáng kể phản ánh sự không chắc chắn ngày càng tăng về tính bền vững của chiến lược công ty chỉ tập trung vào Bitcoin.
Các nhà đầu tư giờ đây đang tự hỏi một câu hỏi then chốt: Liệu Chiến lược có thực sự bán BTC hay chỉ là FUD (sợ hãi, không chắc chắn, nghi ngờ)?
Câu trả lời, hiện tại, là không có thông báo nào về việc bán. Nhưng trong bối cảnh lãi suất cao, sự sụt giảm niềm tin vào các nơi trú ẩn an toàn kỹ thuật số, và những khó khăn vĩ mô, ngay cả một tuyên bố phòng ngừa đơn giản cũng có thể kích hoạt cơn bão.
Bối cảnh toàn cầu ngày càng bất ổn
Cảm xúc tiêu cực cũng được thúc đẩy bởi bối cảnh kinh tế vĩ mô:
Các mức thuế thương mại được tái áp dụng bởi Trump, với tác động tiêu cực đến các thị trường toàn cầu;
Sự sụp đổ của các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu và châu Á, với FTSE MIB và DAX giảm 2,5%;
Giá dầu giảm 20% kể từ ngày 2 tháng 4;
Biến động bực tức trên các chỉ số chứng khoán Mỹ, với Nasdaq rơi tự do 12% trong một tuần;
Bitcoin, vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn trong những thời điểm không chắc chắn, không còn phản ứng như "vàng kỹ thuật số".
Những gì cần mong đợi bây giờ: kháng cự hay từ bỏ?
Các nhà phân tích đang chia rẽ. Một mặt, bảng cân đối kế toán của Strategy vẫn vững chắc, với 528,185 BTC trị giá hơn 40 tỷ đô la, một lợi thế cạnh tranh lớn trong trung và dài hạn. Mặt khác, đòn bẩy và thiếu không gian để xoay sở trong ngắn hạn tạo ra một rủi ro cụ thể nếu áp lực gia tăng.
Tóm lại, mối đe dọa bán ra không phải là điều mới mẻ, nhưng hôm nay nó thực tế hơn bao giờ hết. Ngay cả khi không có sự thanh lý ngay lập tức, chỉ với ý tưởng rằng MicroStrategy có thể bán là đủ để làm rung chuyển thị trường crypto và chứng khoán.
Cơ hội hay tín hiệu cảnh báo cho Chiến lược ($MSTR) cổ phiếu?
Cuộc khủng hoảng này có thể trở thành cơ hội cho những người có tầm nhìn dài hạn và tin vào giá trị chiến lược của Bitcoin trên bảng cân đối kế toán. Nhưng trong ngắn hạn, rủi ro là có thật, đặc biệt đối với những người có liên quan đến MSTR hoặc các tài sản liên quan đến tâm lý của criptovalute.
Các báo cáo quý sắp tới sẽ rất quan trọng. Và mọi lời nói từ Michael Saylor có thể nặng như một quỹ ETF hoàn chỉnh.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Chiến lược dưới áp lực: khả năng bán Bitcoin và sụp đổ thị trường chứng khoán do lỗ chưa thực hiện o...
Cổ phiếu của Chiến lược ( trước đây là MicroStrategy ) đã lao dốc 11,26% sau khi phát hành mẫu 8-K tới SEC và thông báo về khoản lỗ chưa thực hiện 5,91 tỷ đô la trên tài sản Bitcoin của mình. Đây là những gì đang diễn ra và những rủi ro thực sự là gì.
Chiến lược Bitcoin đang trong tình trạng bấp bênh: Chiến lược có thể bị buộc phải bán BTC của mình
Trong mẫu 8-K gần đây nộp cho SEC vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, Strategy (formerly MicroStrategy) đã đưa ra một tín hiệu cảnh báo: trong trường hợp không có nguồn tài chính thuận lợi, công ty có thể buộc phải thanh lý một phần dự trữ của mình bằng Bitcoin để đáp ứng nghĩa vụ nợ. Kịch bản này sẽ mâu thuẫn với câu thần chú lịch sử "không bao giờ bán Bitcoin" của người sáng lập Michael Saylor.
Một cụm từ đã thu hút sự chú ý của thị trường:
"Công ty có thể bị buộc phải bán Bitcoin dưới những điều kiện không thuận lợi trong trường hợp giá tiếp tục lao dốc, nếu nó không có quyền truy cập vào các công cụ vốn hoặc nợ mới."
Mặc dù tuyên bố này nằm trong các điều khoản rủi ro tiêu chuẩn, đã được đề cập trong các báo cáo 10-Q và các thông báo trước đó của năm 2023, thị trường đã phản ứng mạnh mẽ, làm tăng nỗi lo của các nhà đầu tư.
Nội dung thực sự của hồ sơ 8-K nói gì
Tài liệu, hiển thị trên trang đầu tiên của biểu mẫu SEC, không thông báo việc bán BTC sắp xảy ra, nhưng nêu rõ rủi ro trong trường hợp có kịch bản tài chính không thuận lợi. Đây là một thông lệ phù hợp với các chuẩn mực kế toán cập nhật (ASU 2023-08), hiện yêu cầu ghi nhận giá trị hợp lý của tài sản tiền điện tử trong bảng cân đối kế toán vào mỗi lần đóng cửa hàng quý.
"'Ừm'
Giá trị sổ sách trung bình của 528,185 BTC mà công ty nắm giữ là $67,458, trong khi giá thị trường hiện tại khoảng $40,119 tỷ. Điều này dẫn đến một khoản lỗ chưa thực hiện khoảng $5.91 tỷ, có ảnh hưởng đáng kể đến bảng cân đối kế toán.
"` Mua sắm sau bầu cử và giờ đây… một đống thua lỗ
Sau chiến thắng của Donald Trump trong cuộc bầu cử ở Mỹ vào tháng 11 năm 2024, Strategy đã tăng cường mạnh mẽ danh mục BTC của mình, mua 275,965 bitcoin với giá trung bình là $93,228. Tuy nhiên, giá Bitcoin đã trải qua một đợt lao dốc bất ngờ trong những tuần gần đây, giảm 6.3% vào ngày 7 tháng 4 năm 2025, do những căng thẳng địa chính trị và thương mại mới.
Kết quả? Một khoản lỗ chưa thực hiện lên tới hơn 4,6 tỷ đô la chỉ riêng trên lô hàng mua gần đây này.
Điều gì đã kích hoạt đợt bán tháo hàng loạt
Sự sụp đổ trên thị trường chứng khoán của MSTR không chỉ do nội dung của mẫu SEC gây ra. Các yếu tố khác đã làm gia tăng áp lực:
Các tiêu chuẩn kế toán bắt buộc mới từ ngày 1 tháng 1 năm 2025, yêu cầu điều chỉnh giá trị hợp lý của crypto trong báo cáo tài chính hàng quý;
Không hoạt động huy động vốn trong các tuần sau Q1 2025: không bán cổ phiếu thường hoặc ưu đãi, cũng như không mua BTC mới;
Sự khan hiếm của thanh khoản và đòn bẩy cao, điều này làm tăng rủi ro trong trường hợp biến động kéo dài.
Các yếu tố này đã tạo ra một bối cảnh về sự không ổn định, dẫn đến một khoản lỗ ròng hàng quý, bất chấp lợi ích thuế trị giá 1.69 tỷ đô la.
MSTR ở mức -11% và áp lực lên các nhà đầu tư tổ chức
Cổ phiếu MSTR ghi nhận mức giảm 9,7% trong phiên giao dịch trước thị trường và đóng cửa trong ngày với mức giảm hơn 11%. Một khoản lỗ đáng kể phản ánh sự không chắc chắn ngày càng tăng về tính bền vững của chiến lược công ty chỉ tập trung vào Bitcoin.
Các nhà đầu tư giờ đây đang tự hỏi một câu hỏi then chốt: Liệu Chiến lược có thực sự bán BTC hay chỉ là FUD (sợ hãi, không chắc chắn, nghi ngờ)?
Câu trả lời, hiện tại, là không có thông báo nào về việc bán. Nhưng trong bối cảnh lãi suất cao, sự sụt giảm niềm tin vào các nơi trú ẩn an toàn kỹ thuật số, và những khó khăn vĩ mô, ngay cả một tuyên bố phòng ngừa đơn giản cũng có thể kích hoạt cơn bão.
Bối cảnh toàn cầu ngày càng bất ổn
Cảm xúc tiêu cực cũng được thúc đẩy bởi bối cảnh kinh tế vĩ mô:
Các mức thuế thương mại được tái áp dụng bởi Trump, với tác động tiêu cực đến các thị trường toàn cầu;
Sự sụp đổ của các sàn giao dịch chứng khoán châu Âu và châu Á, với FTSE MIB và DAX giảm 2,5%;
Giá dầu giảm 20% kể từ ngày 2 tháng 4;
Biến động bực tức trên các chỉ số chứng khoán Mỹ, với Nasdaq rơi tự do 12% trong một tuần;
Bitcoin, vốn được coi là nơi trú ẩn an toàn trong những thời điểm không chắc chắn, không còn phản ứng như "vàng kỹ thuật số".
Những gì cần mong đợi bây giờ: kháng cự hay từ bỏ?
Các nhà phân tích đang chia rẽ. Một mặt, bảng cân đối kế toán của Strategy vẫn vững chắc, với 528,185 BTC trị giá hơn 40 tỷ đô la, một lợi thế cạnh tranh lớn trong trung và dài hạn. Mặt khác, đòn bẩy và thiếu không gian để xoay sở trong ngắn hạn tạo ra một rủi ro cụ thể nếu áp lực gia tăng.
Tóm lại, mối đe dọa bán ra không phải là điều mới mẻ, nhưng hôm nay nó thực tế hơn bao giờ hết. Ngay cả khi không có sự thanh lý ngay lập tức, chỉ với ý tưởng rằng MicroStrategy có thể bán là đủ để làm rung chuyển thị trường crypto và chứng khoán.
Cơ hội hay tín hiệu cảnh báo cho Chiến lược ($MSTR) cổ phiếu?
Cuộc khủng hoảng này có thể trở thành cơ hội cho những người có tầm nhìn dài hạn và tin vào giá trị chiến lược của Bitcoin trên bảng cân đối kế toán. Nhưng trong ngắn hạn, rủi ro là có thật, đặc biệt đối với những người có liên quan đến MSTR hoặc các tài sản liên quan đến tâm lý của criptovalute.
Các báo cáo quý sắp tới sẽ rất quan trọng. Và mọi lời nói từ Michael Saylor có thể nặng như một quỹ ETF hoàn chỉnh.