Thế kỷ mới của tài sản tiền điện tử dưới sự sụp đổ nợ toàn cầu: Khi trật tự tiền pháp định tan vỡ, BTC sẽ trở thành tài sản trú ẩn tối thượng?

Tiêu đề gốc: Đừng mắc sai lầm khi nghĩ rằng những gì đang xảy ra chủ yếu là về thuế quan

Tác giả gốc: Ray Dalio

Nguồn gốc văn bản:

Biên dịch: Daisy, Mars Finance

Đừng nhầm tưởng rằng tình hình hiện tại chủ yếu liên quan đến thuế quan.

Vào thời điểm này, mọi người từ các lĩnh vực khác nhau một cách tự nhiên đã tập trung rất nhiều sự chú ý vào chính sách thuế quan đã được công bố và tác động lớn của nó đến thị trường và nền kinh tế, nhưng rất ít người chú ý đến những nguyên nhân sâu xa gây ra những mức thuế này, cũng như những cú sốc lớn hơn có thể xảy ra trong tương lai. Xin đừng hiểu lầm - mặc dù việc công bố các chính sách thuế quan này có ý nghĩa quan trọng, và được biết đến rộng rãi là do Tổng thống Trump thúc đẩy, nhưng phần lớn mọi người đã bỏ qua bối cảnh cơ bản cho phép ông được bầu làm Tổng thống và thực hiện những mức thuế này. Họ cũng đã bỏ qua những lực lượng quan trọng hơn đã thúc đẩy hầu hết mọi sự kiện (bao gồm cả chính sách thuế quan).

Cần nhớ rằng, điều quan trọng và then chốt là: Chúng ta đang chứng kiến sự sụp đổ cổ điển của trật tự tiền tệ chính, trật tự chính trị và trật tự địa chính trị. Sự sụp đổ này chỉ xảy ra khoảng một lần trong đời, nhưng trong lịch sử, điều kiện không bền vững tương tự đã xảy ra nhiều lần.

Cụ thể hơn:

  1. Trật tự tiền tệ/kinh tế đang sụp đổ, nguyên nhân là do quy mô nợ hiện tại quá lớn, tốc độ tăng nợ quá nhanh, trong khi thị trường vốn và nền kinh tế hiện tại chính là do loại nợ khổng lồ không bền vững này hỗ trợ. Nợ này không bền vững, xuất phát từ sự mất cân bằng nghiêm trọng giữa hai nhóm lớn:

a) Quốc gia nợ - Bên vay (như Hoa Kỳ) - Do chìm đắm trong việc vay nợ để duy trì tiêu dùng vượt mức mà đã mắc nợ chồng chất, và vẫn đang gia tăng vay mượn;

b) Quốc gia chủ nợ - bên cho vay (như Trung Quốc) - đã nắm giữ quá nhiều nợ, nhưng phụ thuộc vào việc xuất khẩu hàng hóa sang quốc gia nợ - bên vay (như Mỹ) để duy trì kinh tế.

Sự mất cân bằng này đang đối mặt với áp lực điều chỉnh khổng lồ, bất kỳ hình thức điều chỉnh nào cũng sẽ làm thay đổi sâu sắc trật tự tiền tệ. Ví dụ, trong thời kỳ chống toàn cầu hóa, các bên tham gia chính không tin tưởng lẫn nhau (Mỹ lo lắng về việc bị cắt đứt nguồn cung phẩm thiết yếu, Trung Quốc lo ngại không thể thu hồi khoản phải thu), nhưng cùng lúc tồn tại thâm hụt thương mại và thâm hụt vốn khổng lồ, rõ ràng là rất không hòa hợp. Đây chính là kết quả của việc các bên rơi vào một loại "tình trạng chiến tranh" - vào thời điểm này, tự cung tự cấp là vô cùng quan trọng. Nghiên cứu lịch sử cho thấy, những rủi ro như vậy đã nhiều lần gây ra các vấn đề tương tự như hiện tại trong bối cảnh tương tự.

Kết quả là, trật tự tiền tệ / kinh tế cũ phải thay đổi: mô hình các quốc gia như Trung Quốc sản xuất hàng hóa với giá rẻ để bán cho Hoa Kỳ và tích lũy tài sản nợ của Hoa Kỳ không còn bền vững, trong khi Hoa Kỳ vay từ Trung Quốc và các nước khác để chi tiêu và tích lũy các khoản nợ khổng lồ. Tệ hơn nữa, mô hình này đã dẫn đến sự suy giảm trong sản xuất của Mỹ - làm rỗng cơ sở việc làm của tầng lớp trung lưu và buộc nước này phải nhập khẩu hàng hóa thiết yếu từ các quốc gia ngày càng được coi là đối thủ. Trong kỷ nguyên phi toàn cầu hóa, sự mất cân bằng lớn phản ánh sự kết nối giữa thương mại và vốn chắc chắn sẽ bị thu hẹp theo một cách nào đó.

Hơn nữa, mức nợ của chính phủ Mỹ và tốc độ tăng trưởng của nó đã trở nên rõ ràng là không bền vững (xem chi tiết trong cuốn sách của tôi "Nguyên nhân của sự phá sản quốc gia: Lý thuyết chu kỳ lớn"). Rõ ràng, trật tự tiền tệ sẽ phải trải qua những thay đổi đột phá lớn để loại bỏ những mất cân bằng và thặng dư này, và chúng ta đang ở giai đoạn đầu của cuộc cách mạng này. Vấn đề này sẽ có tác động kinh tế dây chuyền đến thị trường vốn, phân tích cụ thể sẽ được đề cập sau.

  1. Trật tự chính trị trong nước đang sụp đổ vì sự chênh lệch lớn về trình độ học vấn, cơ hội, năng suất, thu nhập và sự giàu có và giá trị của người dân - và sự kém hiệu quả của trật tự chính trị hiện tại trong việc giải quyết những vấn đề này. Những điều kiện này thể hiện trong một cuộc đấu tranh vô đạo đức giữa những người theo chủ nghĩa dân túy cánh tả về việc bên nào sẽ có quyền lực và kiểm soát để điều hành nhà nước. Điều này đang dẫn đến sự sụp đổ của các nền dân chủ, vốn dựa vào sự thỏa hiệp và tôn trọng pháp quyền, và lịch sử cho thấy rằng trong những thời điểm như chúng ta đang sống, cả hai sẽ sụp đổ. Lịch sử cũng cho thấy rằng các nhà lãnh đạo độc tài mạnh mẽ xuất hiện khi nền dân chủ cổ điển và pháp quyền bị loại bỏ như những trở ngại đối với sự lãnh đạo độc đoán. Rõ ràng, tình hình chính trị bất ổn hiện nay sẽ bị ảnh hưởng bởi bốn lực lượng khác mà tôi đã đề cập ở đây - ví dụ, các vấn đề trên thị trường chứng khoán và nền kinh tế có khả năng gây ra các vấn đề chính trị và địa chính trị.

  2. Trật tự thế giới địa chính trị quốc tế đang sụp đổ, vì kỷ nguyên mà một lực lượng thống trị (Mỹ) dẫn dắt, các quốc gia khác đi theo đã kết thúc. Trật tự thế giới đa phương, hợp tác do Mỹ dẫn dắt đang bị thay thế bởi cách tiếp cận đơn phương, ưu việt quyền lực. Trong trật tự mới này, Mỹ vẫn là sức mạnh lớn nhất trên thế giới và đang chuyển sang chính sách đơn phương "Nước Mỹ trước tiên". Chúng ta hiện đang thấy điều này được thể hiện trong cuộc chiến thương mại do Mỹ dẫn dắt, cuộc chiến địa chính trị, cuộc chiến công nghệ, thậm chí trong một số trường hợp là chiến tranh quân sự.

  3. Thiệt hại do thiên tai (hạn hán, lũ lụt và đại dịch) ngày càng gia tăng,

  4. Những biến đổi đáng kinh ngạc của các công nghệ như trí tuệ nhân tạo sẽ có ảnh hưởng lớn đến mọi khía cạnh của cuộc sống, bao gồm trật tự tiền tệ/nợ nần/kinh tế, trật tự chính trị, trật tự quốc tế (bằng cách ảnh hưởng đến sự tương tác giữa các quốc gia trong lĩnh vực kinh tế và quân sự), cũng như chi phí của thảm họa tự nhiên.

Chúng ta nên tập trung vào sự tiến hóa của những lực lượng này và cơ chế tác động lẫn nhau của chúng.

Chính vì vậy, tôi kêu gọi các bạn: đừng để những thay đổi kịch tính thu hút sự chú ý như chính sách thuế quan, làm bạn mất tập trung vào năm lực lượng cốt lõi và mối quan hệ tương tác của chúng - chúng mới là nguyên nhân thực sự thúc đẩy sự biến đổi của "chu kỳ lớn tổng thể". Nếu bị phân tâm bởi những bề ngoài này, bạn sẽ:

a) Bỏ qua các điều kiện và động lực của những sức mạnh cốt lõi này đã làm nảy sinh những sự kiện tin tức này;

b) không thể suy nghĩ sâu sắc về cách những sự kiện tin tức này sẽ phản ứng lại với sức mạnh cốt lõi;

c) Sự sai lệch trong việc theo dõi "chu kỳ lớn tổng thể" và các yếu tố thúc đẩy của nó trên các quỹ đạo phát triển điển hình - và điều này chính xác có thể dự đoán xu hướng tương lai.

Tôi cũng kêu gọi mọi người suy nghĩ sâu sắc về những mối liên hệ quan trọng đó. Ví dụ: Hành động thuế quan của Trump sẽ ảnh hưởng như thế nào -

Tiền tệ/thị trường và trật tự kinh tế (gây ra cú sốc phá hoại);

Trật tự chính trị trong nước (có thể làm suy yếu cơ sở hỗ trợ của nó, từ đó gây ra bất ổn);

Trật tự địa chính trị quốc tế (gây ra nhiều tổn hại rõ ràng ở các cấp độ tài chính, kinh tế, chính trị và địa lý);

Vấn đề khí hậu (khiến khả năng ứng phó với biến đổi khí hậu toàn cầu bị suy giảm ở một mức độ nhất định);

Sự phát triển công nghệ (tạo ra một số tác động tích cực đến Mỹ như thúc đẩy sản xuất công nghệ trở lại, nhưng cũng mang lại nhiều tác hại, chẳng hạn như can thiệp vào thị trường vốn hỗ trợ sự phát triển công nghệ, và những tác động tiêu cực khác thì không thể kể hết).

Cần nhớ khi phân tích: Tình hình hiện tại chỉ là một phiên bản hiện đại của vô số lần lặp lại trong lịch sử. Nên nghiên cứu các biện pháp ứng phó của các nhà hoạch định chính sách trong những tình huống tương tự trong quá khứ để dự đoán các hành động mà họ có thể thực hiện, ví dụ:

Tạm dừng thanh toán nợ cho "quốc gia thù địch"

Thực hiện kiểm soát vốn để ngăn chặn dòng tiền ra nước ngoài

Đánh thuế đặc biệt

Nhiều biện pháp trong số đó trước đây khó có thể tưởng tượng được, vì vậy chúng ta cần phân tích cơ chế hoạt động của những chính sách này.

Sự sụp đổ của trật tự tiền tệ, chính trị và địa chính trị thường diễn ra dưới hình thức suy thoái kinh tế, nội chiến hoặc chiến tranh thế giới, từ đó làm phát sinh các trật tự quản trị trong nước mới và các quy tắc trao đổi quốc tế - sự sụp đổ và tái thiết định kỳ đã được lặp đi lặp lại trong suốt lịch sử và là những luật thiết yếu cần được hiểu thấu đáo nhất. Tôi đã trình bày chi tiết về điều này trong cuốn sách Nguyên tắc ứng phó với những thay đổi trong trật tự thế giới, trong đó tôi chia "chu kỳ tổng thể" thành sáu giai đoạn rõ ràng, trình bày một cái nhìn toàn cảnh về sự chuyển đổi giữa trật tự cũ và mới. Cuốn sách cung cấp một khuôn khổ chi tiết để giúp bạn so sánh chính xác các sự kiện hiện tại với quỹ đạo chu kỳ điển hình để xác định bạn đang ở đâu và bạn đang hướng tới đâu.

Khi tôi viết cuốn sách đó và các tác phẩm khác, tôi đã hy vọng - cho đến bây giờ vẫn còn hy vọng - có thể:

  1. Giúp các nhà hoạch định chính sách hiểu các lực lượng này và tương tác với chúng, từ đó xây dựng các chính sách tốt hơn để đạt được kết quả tốt hơn;

  2. Hỗ trợ những cá nhân không thể ảnh hưởng đến chính sách một mình nhưng có thể tập thể ảnh hưởng đến chính sách, để họ ứng phó tốt với những sức mạnh này, đấu tranh cho kết quả tốt hơn cho bản thân và những người họ quan tâm;

3)Khuyến khích các nhà trí thức có quan điểm khác với tôi tiến hành trao đổi cởi mở và sâu sắc, để chúng ta có thể cùng nhau khám phá sự thật và những cách ứng phó.

Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
  • Phần thưởng
  • Bình luận
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
Không có bình luận
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate.io
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • ไทย
  • Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)