Theo tính toán của 'Phòng thí nghiệm ngân sách' thuộc Đại học Yale, tỷ lệ thuế hiệu quả đã được điều chỉnh cho tất cả các loại thuế quan này lên tới 22,5%, cao nhất trong gần một thế kỷ.
Tác giả: Felix Jauvin
Biên dịch: BitpushNews
Khi tôi viết bài viết này, tôi vẫn đang trong trạng thái sốc.
Chính sách thuế quan mà Tổng thống Mỹ Trump công bố hôm qua vượt xa dự đoán mạnh mẽ nhất của thị trường. Ông đã ký một lệnh thu thuế nhập khẩu 10% đồng nhất và áp đặt thuế bổ sung đối với khoảng 60 quốc gia, tính theo "tổng số" của các "hành vi thương mại không công bằng", với tỷ lệ thuế bằng một nửa.
Số "tổng cộng" này dường như là do chính phủ Trump tự nghĩ ra.
Theo tính toán của "Phòng thí nghiệm ngân sách" (Budget Lab) thuộc Đại học Yale, tỷ lệ thuế hiệu quả sau khi điều chỉnh cho tất cả các loại thuế quan này lên tới 22.5%, đạt mức cao nhất trong gần một thế kỷ. Một số tổ chức khác ước tính thậm chí còn lên tới 26.5% đến 30%.
Đội ngũ Trump đã tính toán những con số này như thế nào?
Công thức của họ thật đơn giản và thô bạo: lấy thâm hụt thương mại chia cho giá trị xuất khẩu, từ đó rút ra một tỷ lệ, sau đó đánh thuế "đối ứng" tương đương một nửa lên nước ngoài, để thể hiện sự "khoan dung" hơn. Vấn đề ở chỗ, đây hoàn toàn không phải là một mô hình kinh tế nghiêm túc, mà giống như một tuyên bố chính trị ứng biến.
Bây giờ hãy cùng nhau xác định tác động kinh tế của những tuyên bố này, giả sử chúng có hiệu lực (dựa trên những gì chúng ta thấy hiện tại, ai biết chúng có thực sự hiệu lực hay không).
Tác động kinh tế ban đầu: GDP giảm, giá cả tăng
Budget Lab đã tiến hành đánh giá hệ thống về tác động của thuế quan:
Trong ngắn hạn, dự kiến GDP thực tế của Mỹ sẽ giảm từ 0,9% đến 1,0% vào năm 2025;
Về lâu dài, nền kinh tế Mỹ có thể sẽ thu hẹp vĩnh viễn từ 0,3% đến 0,6%, tương đương với tổn thất lên đến 180 tỷ USD mỗi năm (tính theo số tiền USD năm 2024);
GDP toàn cầu cũng sẽ bị ảnh hưởng, nhưng đáng chú ý là GDP của Trung Quốc gần như không bị ảnh hưởng trong mô hình.
Về giá cả, áp lực lạm phát gia tăng mạnh mẽ: giá cả tổng thể tăng 2,1% lên 2,6%, mỗi hộ gia đình tại Mỹ sẽ chịu tổn thất hàng năm từ 3.400 đến 4.200 USD, giá thực phẩm tăng 3,7%, gần gấp đôi tỷ lệ lạm phát gần đây.
Có các nhà kinh tế học so sánh loạt hậu quả này với "Cú sốc dầu mỏ 2.0" - điểm khác biệt là lần này không phải là năng lượng, mà là sự chấn động do thuế quan và sự không chắc chắn trong chính sách.
Cảnh báo suy thoái đã vang lên
Neil Dutta từ Renaissance Macro đã điều chỉnh xác suất suy thoái của Mỹ lên 89%. Ông vốn nổi tiếng với sự điềm tĩnh, đã từng phản bác những dự đoán chính thống về "suy thoái chắc chắn xảy ra" trong khoảng thời gian từ 2022 đến 2024, nhưng giờ đây ông cũng đã đưa ra cảnh báo nghiêm túc.
Một khi những thuế quan này thực sự được áp dụng toàn diện, tăng trưởng kinh tế sẽ bị suy giảm đáng kể, và rủi ro lớn hơn là trật tự thương mại toàn cầu rơi vào hỗn loạn. Đây không chỉ là một cuộc thảo luận về chính sách, mà còn là một cuộc khủng hoảng niềm tin.
Thị trường vốn chao đảo: Cửa sổ IPO đang đóng lại
Mối đe dọa của cuộc chiến thương mại đã bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường vốn đầu tư mạo hiểm và IPO. Sau cuộc bầu cử, thị trường đã kỳ vọng rằng chính phủ mới sẽ mang lại cơ hội mới cho thị trường IPO của Mỹ, tuy nhiên hiện tại những cảm xúc lạc quan này đang bị thực tế cuốn trôi.
Các kế hoạch IPO và mua lại lớn bắt đầu từ cuối năm 2024 được khởi động dưới kỳ vọng giảm thuế và nới lỏng quy định. Nhưng trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, các quỹ đầu tư mạo hiểm và ngân hàng đầu tư đang làm chậm nhịp độ, đánh giá lại các lộ trình thoái vốn. Dù sao đi nữa, trong một môi trường thị trường vốn không thuận lợi, tầm nhìn "thoái vốn" của các công ty khởi nghiệp sẽ khó có thể đạt được.
Sự không chắc chắn về thuế quan, sự chậm lại của nền kinh tế và xu hướng lãi suất không rõ ràng đang khiến toàn bộ chuỗi đầu tư rơi vào giai đoạn chờ đợi.
Thị trường tiền điện tử bước vào thời kỳ hỗn loạn? Circle IPO ngược dòng
Mặc dù đầy bất định, nhà phát hành stablecoin Circle vẫn tiếp tục tiến trình IPO trong tuần này. Công ty này chủ yếu thu nhập từ lãi suất từ việc nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, sản phẩm chủ yếu USDC thuộc loại "hàng hóa không hữu hình", có thể nói là miễn dịch một phần nào đó trước chính sách thuế quan của Trump.
Tuy nhiên, cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa không phải là vùng an toàn ngoài cơn bão. Chúng ta đang ở trong một thời đại "tránh rủi ro", sự không chắc chắn vĩ mô sẽ làm giảm giá trị của tất cả các tài sản có độ biến động cao, bao gồm cả Bitcoin và các tài sản số chính khác.
Nếu như trong vài năm qua thị trường vẫn đặt cược rằng "Trump sẽ không thực sự hành động", thì lần này, ông không chỉ hành động mà còn ra tay rất mạnh.
Tất cả những điều này đều dựa trên giả định rằng những mức thuế này cuối cùng sẽ được thực thi. Còn tôi và nhiều người tham gia thị trường khác thực sự vẫn đang ở giai đoạn "phủ nhận", hy vọng rằng lý trí cuối cùng sẽ chiến thắng. Nhưng nếu hy vọng này thất bại, chúng ta có thể phải đối mặt với những rung chuyển hệ thống sâu sắc hơn.
Hít sâu, thắt dây an toàn - sự không chắc chắn và biến động thực sự, chỉ mới bắt đầu.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
1 thích
Phần thưởng
1
1
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Ybaser
· 04-04 01:50
Cảm ơn bạn rất nhiều vì thông tin của bạn. Trân trọng.
Trump kích hoạt bão thuế quan, có dám bắt "con dao rơi" không?
Tác giả: Felix Jauvin
Biên dịch: BitpushNews
Khi tôi viết bài viết này, tôi vẫn đang trong trạng thái sốc.
Chính sách thuế quan mà Tổng thống Mỹ Trump công bố hôm qua vượt xa dự đoán mạnh mẽ nhất của thị trường. Ông đã ký một lệnh thu thuế nhập khẩu 10% đồng nhất và áp đặt thuế bổ sung đối với khoảng 60 quốc gia, tính theo "tổng số" của các "hành vi thương mại không công bằng", với tỷ lệ thuế bằng một nửa.
Số "tổng cộng" này dường như là do chính phủ Trump tự nghĩ ra.
Theo tính toán của "Phòng thí nghiệm ngân sách" (Budget Lab) thuộc Đại học Yale, tỷ lệ thuế hiệu quả sau khi điều chỉnh cho tất cả các loại thuế quan này lên tới 22.5%, đạt mức cao nhất trong gần một thế kỷ. Một số tổ chức khác ước tính thậm chí còn lên tới 26.5% đến 30%.
Đội ngũ Trump đã tính toán những con số này như thế nào?
Công thức của họ thật đơn giản và thô bạo: lấy thâm hụt thương mại chia cho giá trị xuất khẩu, từ đó rút ra một tỷ lệ, sau đó đánh thuế "đối ứng" tương đương một nửa lên nước ngoài, để thể hiện sự "khoan dung" hơn. Vấn đề ở chỗ, đây hoàn toàn không phải là một mô hình kinh tế nghiêm túc, mà giống như một tuyên bố chính trị ứng biến.
Bây giờ hãy cùng nhau xác định tác động kinh tế của những tuyên bố này, giả sử chúng có hiệu lực (dựa trên những gì chúng ta thấy hiện tại, ai biết chúng có thực sự hiệu lực hay không).
Tác động kinh tế ban đầu: GDP giảm, giá cả tăng
Budget Lab đã tiến hành đánh giá hệ thống về tác động của thuế quan:
Trong ngắn hạn, dự kiến GDP thực tế của Mỹ sẽ giảm từ 0,9% đến 1,0% vào năm 2025;
Về lâu dài, nền kinh tế Mỹ có thể sẽ thu hẹp vĩnh viễn từ 0,3% đến 0,6%, tương đương với tổn thất lên đến 180 tỷ USD mỗi năm (tính theo số tiền USD năm 2024);
GDP toàn cầu cũng sẽ bị ảnh hưởng, nhưng đáng chú ý là GDP của Trung Quốc gần như không bị ảnh hưởng trong mô hình.
Về giá cả, áp lực lạm phát gia tăng mạnh mẽ: giá cả tổng thể tăng 2,1% lên 2,6%, mỗi hộ gia đình tại Mỹ sẽ chịu tổn thất hàng năm từ 3.400 đến 4.200 USD, giá thực phẩm tăng 3,7%, gần gấp đôi tỷ lệ lạm phát gần đây.
Có các nhà kinh tế học so sánh loạt hậu quả này với "Cú sốc dầu mỏ 2.0" - điểm khác biệt là lần này không phải là năng lượng, mà là sự chấn động do thuế quan và sự không chắc chắn trong chính sách.
Cảnh báo suy thoái đã vang lên
Neil Dutta từ Renaissance Macro đã điều chỉnh xác suất suy thoái của Mỹ lên 89%. Ông vốn nổi tiếng với sự điềm tĩnh, đã từng phản bác những dự đoán chính thống về "suy thoái chắc chắn xảy ra" trong khoảng thời gian từ 2022 đến 2024, nhưng giờ đây ông cũng đã đưa ra cảnh báo nghiêm túc.
Một khi những thuế quan này thực sự được áp dụng toàn diện, tăng trưởng kinh tế sẽ bị suy giảm đáng kể, và rủi ro lớn hơn là trật tự thương mại toàn cầu rơi vào hỗn loạn. Đây không chỉ là một cuộc thảo luận về chính sách, mà còn là một cuộc khủng hoảng niềm tin.
Thị trường vốn chao đảo: Cửa sổ IPO đang đóng lại
Mối đe dọa của cuộc chiến thương mại đã bắt đầu ảnh hưởng đến thị trường vốn đầu tư mạo hiểm và IPO. Sau cuộc bầu cử, thị trường đã kỳ vọng rằng chính phủ mới sẽ mang lại cơ hội mới cho thị trường IPO của Mỹ, tuy nhiên hiện tại những cảm xúc lạc quan này đang bị thực tế cuốn trôi.
Các kế hoạch IPO và mua lại lớn bắt đầu từ cuối năm 2024 được khởi động dưới kỳ vọng giảm thuế và nới lỏng quy định. Nhưng trong bối cảnh vĩ mô hiện nay, các quỹ đầu tư mạo hiểm và ngân hàng đầu tư đang làm chậm nhịp độ, đánh giá lại các lộ trình thoái vốn. Dù sao đi nữa, trong một môi trường thị trường vốn không thuận lợi, tầm nhìn "thoái vốn" của các công ty khởi nghiệp sẽ khó có thể đạt được.
Sự không chắc chắn về thuế quan, sự chậm lại của nền kinh tế và xu hướng lãi suất không rõ ràng đang khiến toàn bộ chuỗi đầu tư rơi vào giai đoạn chờ đợi.
Thị trường tiền điện tử bước vào thời kỳ hỗn loạn? Circle IPO ngược dòng
Mặc dù đầy bất định, nhà phát hành stablecoin Circle vẫn tiếp tục tiến trình IPO trong tuần này. Công ty này chủ yếu thu nhập từ lãi suất từ việc nắm giữ trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ, sản phẩm chủ yếu USDC thuộc loại "hàng hóa không hữu hình", có thể nói là miễn dịch một phần nào đó trước chính sách thuế quan của Trump.
Tuy nhiên, cổ phiếu liên quan đến tiền mã hóa không phải là vùng an toàn ngoài cơn bão. Chúng ta đang ở trong một thời đại "tránh rủi ro", sự không chắc chắn vĩ mô sẽ làm giảm giá trị của tất cả các tài sản có độ biến động cao, bao gồm cả Bitcoin và các tài sản số chính khác.
Nếu như trong vài năm qua thị trường vẫn đặt cược rằng "Trump sẽ không thực sự hành động", thì lần này, ông không chỉ hành động mà còn ra tay rất mạnh.
Tất cả những điều này đều dựa trên giả định rằng những mức thuế này cuối cùng sẽ được thực thi. Còn tôi và nhiều người tham gia thị trường khác thực sự vẫn đang ở giai đoạn "phủ nhận", hy vọng rằng lý trí cuối cùng sẽ chiến thắng. Nhưng nếu hy vọng này thất bại, chúng ta có thể phải đối mặt với những rung chuyển hệ thống sâu sắc hơn.
Hít sâu, thắt dây an toàn - sự không chắc chắn và biến động thực sự, chỉ mới bắt đầu.