Level đang khám phá một con đường mới, dựa vào giao thức cho vay, tạo ra stablecoin lvlUSD với độ minh bạch cao và khả năng kết hợp, đồng thời cung cấp lợi nhuận điều chỉnh rủi ro.
Tác giả: Fairy, ChainCatcher
Vào ngày 26 tháng 3, vốn hóa thị trường của lvlUSD đã vượt qua 100 triệu USD, đạt tỷ lệ tăng trưởng 129% chỉ trong chưa đầy một tháng. Là stablecoin được phát hành bởi giao thức Level, lvlUSD đang dần nổi bật.
Trong lĩnh vực stablecoin, nhu cầu của thị trường đối với các stablecoin vừa an toàn vừa có lợi suất đáng kể ngày càng tăng. Gần đây, Level đang khám phá một con đường mới, dựa vào giao thức cho vay, tạo ra stablecoin có tính minh bạch cao và có thể kết hợp là lvlUSD, đồng thời cung cấp lợi suất điều chỉnh rủi ro.
Cơ sở đội ngũ Level và tình hình phát triển hiện tại
Người đồng sáng lập Level Kedian Sun tốt nghiệp từ Trường Kinh doanh Wharton, từng giữ vị trí Giám đốc Vận hành tại Brex và làm việc tại Lazard. Người đồng sáng lập khác, David Lee, có mười năm kinh nghiệm kỹ sư máy tính, từng làm kỹ sư phần mềm tại Flexport và Uber, và có bằng cử nhân ngành Khoa học Máy tính từ Đại học Columbia.
Hiện tại, Level đã hoàn thành hai vòng gọi vốn, tổng số tiền đạt 600 triệu USD. Vào tháng 8 năm 2024, công ty phát triển đứng sau nó là Peregrine Exploration thông báo đã hoàn thành gọi vốn 360 triệu USD, trong đó Polychain Capital và Dragonfly Capital đồng dẫn đầu. Vào tháng 3 năm 2025, lại hoàn thành gọi vốn 260 triệu USD, do Dragonfly Capital dẫn đầu.
Thiết kế của lvlUSD
lvlUSD được hỗ trợ hoàn toàn bởi USDC và USDT, và chỉ có thể được phát hành mà không cần giấy phép thông qua hai loại stablecoin này. USDC và USDT tạo thành dự trữ của lvlUSD, các dự trữ này sẽ được sử dụng để tạo ra lợi nhuận trong giao thức cho vay. Đồng thời, một phần của token biên nhận giao thức cho vay đại diện cho vị trí vay Level sẽ được gửi vào giao thức tái thế chấp để nhận thêm phần thưởng.
Cơ chế thu nhập
Level thông qua cơ chế staking ERC-4626 hoàn trả lợi nhuận cho người dùng. Người dùng sẽ được nhận slvlUSD sau khi staking lvlUSD, và giá trị của nó sẽ tăng lên khi giao thức phân phối lợi nhuận vào hợp đồng staking. lvlUSD và slvlUSD có thể tự do chuyển khoản, giao dịch, đổi chác, và được sử dụng trong các giao thức DeFi đã tích hợp.
1. Sự phát sinh lợi nhuận từ cho vay
Để tạo ra lợi nhuận, Level sẽ cung cấp USDC và USDT cho các giao thức cho vay hàng đầu như Aave. Hiện tại, tất cả các dự trữ đều được triển khai trên Aave, nhưng những dự trữ này sẽ sớm được phân bổ cho các giao thức cho vay khác (như Morpho). Các token thu được từ các giao thức này (như aUSDC hoặc aUSDT của Aave) sẽ được đóng gói thành tài sản tạo ra lợi nhuận.
2.Phân phối lợi nhuận cho slvlUSD
Level sẽ phân phối lợi nhuận cho vay từ giao thức cho slvlUSD (tức là lvlUSD đã được thế chấp). Do đó, người dùng phải thế chấp lvlUSD vào hợp đồng thế chấp hoặc kho lưu trữ để nhận slvlUSD, đại diện cho phần của họ trong kho lưu trữ. Khi lợi nhuận tăng lên, giá trị của slvlUSD sẽ dần tăng.
3.slvlUSD lợi nhuận cao hơn lợi nhuận cho vay cơ bản
Do tất cả các khoản dự trữ lvlUSD đều được sử dụng để tạo ra lợi nhuận cho vay, nhưng chỉ có slvlUSD mới có thể nhận được lợi nhuận, do đó lợi nhuận của slvlUSD cao hơn lợi nhuận cho vay cơ bản. Khi số lượng lvlUSD được staking ít, lợi nhuận của slvlUSD cao hơn, và ngược lại.
4. Gỡ bỏ ký quỹ và rút tiền
Khi người dùng hủy đặt cọc, slvlUSD sẽ bị tiêu hủy. Người dùng sẽ nhận được phần lvlUSD tương ứng dựa trên tỷ lệ giữa tổng số lvlUSD nắm giữ trong hợp đồng và nguồn cung slvlUSD chưa thanh toán. Sau khi hủy đặt cọc, người dùng cần chờ 7 ngày trước khi có thể rút lvlUSD.
Rủi ro của giao thức Level
Theo thông tin từ trang web chính thức của dự án, khi sử dụng giao thức Level có thể gặp phải các rủi ro sau đây:
Rủi ro tài sản thế chấp: Tài sản thế chấp có thể có nguy cơ phá sản.
Rủi ro giao thức vay: Giao thức vay cơ bản có thể tích lũy nợ xấu.
Rủi ro staking: Nhà điều hành tài sản staking được ủy thác có thể bị xử phạt, dẫn đến phá sản.
Rủi ro hợp đồng thông minh: Hợp đồng thông minh quản lý tài sản thế chấp lvlUSD hoặc triển khai tài sản thế chấp lvlUSD có thể tồn tại lỗ hổng, dẫn đến việc lvlUSD phá sản.
Rủi ro an toàn trong hoạt động: Một số chức năng của giao thức (chẳng hạn như chức năng cứu trợ tài sản thế chấp khẩn cấp) được kiểm soát bởi các vai trò có quyền hạn, các vai trò này có thể bị xâm phạm.
Để đối phó với những rủi ro này, Level đã áp dụng nhiều biện pháp giảm thiểu. Chẳng hạn, Level chỉ chấp nhận USDC và USDT làm tài sản thế chấp, và đặt ra các tiêu chuẩn nghiêm ngặt cho việc lựa chọn giao thức cho vay; tăng cường an toàn hoạt động, sử dụng cơ chế đa chữ ký và ví lạnh để đảm bảo an toàn cho quyền quản trị.
Level giao thức thông qua cơ chế lợi nhuận đổi mới cung cấp những khả năng mới cho đường đua stablecoin. Tuy nhiên, liệu nó có thể vượt qua nhờ mô hình lợi nhuận độc đáo và chiến lược quản lý rủi ro của mình hay không, vẫn cần được thị trường xác minh.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Cho vay + thế chấp, giải mã mô hình đổi mới của giao thức Stablecoin Level
Tác giả: Fairy, ChainCatcher
Vào ngày 26 tháng 3, vốn hóa thị trường của lvlUSD đã vượt qua 100 triệu USD, đạt tỷ lệ tăng trưởng 129% chỉ trong chưa đầy một tháng. Là stablecoin được phát hành bởi giao thức Level, lvlUSD đang dần nổi bật.
Trong lĩnh vực stablecoin, nhu cầu của thị trường đối với các stablecoin vừa an toàn vừa có lợi suất đáng kể ngày càng tăng. Gần đây, Level đang khám phá một con đường mới, dựa vào giao thức cho vay, tạo ra stablecoin có tính minh bạch cao và có thể kết hợp là lvlUSD, đồng thời cung cấp lợi suất điều chỉnh rủi ro.
Cơ sở đội ngũ Level và tình hình phát triển hiện tại
Người đồng sáng lập Level Kedian Sun tốt nghiệp từ Trường Kinh doanh Wharton, từng giữ vị trí Giám đốc Vận hành tại Brex và làm việc tại Lazard. Người đồng sáng lập khác, David Lee, có mười năm kinh nghiệm kỹ sư máy tính, từng làm kỹ sư phần mềm tại Flexport và Uber, và có bằng cử nhân ngành Khoa học Máy tính từ Đại học Columbia.
Hiện tại, Level đã hoàn thành hai vòng gọi vốn, tổng số tiền đạt 600 triệu USD. Vào tháng 8 năm 2024, công ty phát triển đứng sau nó là Peregrine Exploration thông báo đã hoàn thành gọi vốn 360 triệu USD, trong đó Polychain Capital và Dragonfly Capital đồng dẫn đầu. Vào tháng 3 năm 2025, lại hoàn thành gọi vốn 260 triệu USD, do Dragonfly Capital dẫn đầu.
Thiết kế của lvlUSD
lvlUSD được hỗ trợ hoàn toàn bởi USDC và USDT, và chỉ có thể được phát hành mà không cần giấy phép thông qua hai loại stablecoin này. USDC và USDT tạo thành dự trữ của lvlUSD, các dự trữ này sẽ được sử dụng để tạo ra lợi nhuận trong giao thức cho vay. Đồng thời, một phần của token biên nhận giao thức cho vay đại diện cho vị trí vay Level sẽ được gửi vào giao thức tái thế chấp để nhận thêm phần thưởng.
Cơ chế thu nhập
Level thông qua cơ chế staking ERC-4626 hoàn trả lợi nhuận cho người dùng. Người dùng sẽ được nhận slvlUSD sau khi staking lvlUSD, và giá trị của nó sẽ tăng lên khi giao thức phân phối lợi nhuận vào hợp đồng staking. lvlUSD và slvlUSD có thể tự do chuyển khoản, giao dịch, đổi chác, và được sử dụng trong các giao thức DeFi đã tích hợp.
1. Sự phát sinh lợi nhuận từ cho vay
Để tạo ra lợi nhuận, Level sẽ cung cấp USDC và USDT cho các giao thức cho vay hàng đầu như Aave. Hiện tại, tất cả các dự trữ đều được triển khai trên Aave, nhưng những dự trữ này sẽ sớm được phân bổ cho các giao thức cho vay khác (như Morpho). Các token thu được từ các giao thức này (như aUSDC hoặc aUSDT của Aave) sẽ được đóng gói thành tài sản tạo ra lợi nhuận.
2.Phân phối lợi nhuận cho slvlUSD
Level sẽ phân phối lợi nhuận cho vay từ giao thức cho slvlUSD (tức là lvlUSD đã được thế chấp). Do đó, người dùng phải thế chấp lvlUSD vào hợp đồng thế chấp hoặc kho lưu trữ để nhận slvlUSD, đại diện cho phần của họ trong kho lưu trữ. Khi lợi nhuận tăng lên, giá trị của slvlUSD sẽ dần tăng.
3.slvlUSD lợi nhuận cao hơn lợi nhuận cho vay cơ bản
Do tất cả các khoản dự trữ lvlUSD đều được sử dụng để tạo ra lợi nhuận cho vay, nhưng chỉ có slvlUSD mới có thể nhận được lợi nhuận, do đó lợi nhuận của slvlUSD cao hơn lợi nhuận cho vay cơ bản. Khi số lượng lvlUSD được staking ít, lợi nhuận của slvlUSD cao hơn, và ngược lại.
4. Gỡ bỏ ký quỹ và rút tiền
Khi người dùng hủy đặt cọc, slvlUSD sẽ bị tiêu hủy. Người dùng sẽ nhận được phần lvlUSD tương ứng dựa trên tỷ lệ giữa tổng số lvlUSD nắm giữ trong hợp đồng và nguồn cung slvlUSD chưa thanh toán. Sau khi hủy đặt cọc, người dùng cần chờ 7 ngày trước khi có thể rút lvlUSD.
Rủi ro của giao thức Level
Theo thông tin từ trang web chính thức của dự án, khi sử dụng giao thức Level có thể gặp phải các rủi ro sau đây:
Để đối phó với những rủi ro này, Level đã áp dụng nhiều biện pháp giảm thiểu. Chẳng hạn, Level chỉ chấp nhận USDC và USDT làm tài sản thế chấp, và đặt ra các tiêu chuẩn nghiêm ngặt cho việc lựa chọn giao thức cho vay; tăng cường an toàn hoạt động, sử dụng cơ chế đa chữ ký và ví lạnh để đảm bảo an toàn cho quyền quản trị.
Level giao thức thông qua cơ chế lợi nhuận đổi mới cung cấp những khả năng mới cho đường đua stablecoin. Tuy nhiên, liệu nó có thể vượt qua nhờ mô hình lợi nhuận độc đáo và chiến lược quản lý rủi ro của mình hay không, vẫn cần được thị trường xác minh.