BlackRock vs. Blackstone: Gã Khổng Lồ Quản Lý Tài Sản Nào Có Lợi Thế?

BlackRock BLK và Blackstone BX là những công ty quản lý tài sản dẫn đầu có trụ sở tại Hoa Kỳ. Trong khi BLK tập trung vào các khoản đầu tư thị trường công và ETF (ETFs), BX chuyên về các tài sản thay thế như vốn tư nhân và bất động sản.

Ngành quản lý tài sản hiện đang hưởng lợi từ việc các nhà đầu tư chuyển hướng sang các phương tiện đầu tư có lợi suất cao hơn như quỹ cổ phiếu, tài sản thay thế và quỹ trái phiếu dài hạn. Ngoài ra, việc bãi bỏ quy định được kỳ vọng sẽ mở ra quyền truy cập vào cryptocurrencies và thị trường hưu trí trước đây chưa được khai thác. Hơn nữa, sự gia tăng áp dụng tài sản được mã hóa — việc mã hóa các tài sản truyền thống, chẳng hạn như bất động sản và cổ phiếu — đang thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư. Cùng với nhau, những xu hướng này được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng liên tục trong tài sản quản lý (AUM). Trong bối cảnh đang phát triển này, BLK và BX dường như đang ở vị trí tốt để tận dụng những xu hướng này.

Bây giờ câu hỏi đặt ra là: nhà quản lý tài sản nào, BlackRock hay Blackstone, xứng đáng có một chỗ trong danh mục đầu tư của bạn? Hãy xem xét các yếu tố cơ bản, hiệu suất tài chính và triển vọng tăng trưởng của họ để xác định cổ phiếu nào mang lại cơ hội hấp dẫn hơn ngay bây giờ.

Lập luận cho BlackRock

BlackRock, một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới ( tổng AUM đạt 12,53 nghìn tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025), đã mở rộng sự hiện diện của mình trên thị trường nội địa và toàn cầu thông qua việc mua lại. Kể từ năm 2024, công ty đã mua lại 75% cổ phần còn lại trong SpiderRock Advisors, Global Infrastructure Partners (GIP) và Preqin và HPS Investment Partners có trụ sở tại London. Thêm vào đó, vào tháng 7 năm 2025, họ đã đồng ý mua ElmTree Funds để tăng cường các dịch vụ thị trường riêng. Những thỏa thuận này đại diện cho một sự mở rộng chiến lược của doanh nghiệp công nghệ Aladdin của BlackRock vào phân khúc dữ liệu thị trường riêng đang phát triển nhanh chóng.

Hơn nữa, BlackRock đã tập trung vào việc đa dạng hóa bộ sản phẩm và cơ cấu doanh thu của mình, điều này, cùng với các thương vụ mua lại chiến lược, đã góp phần vào sự tăng trưởng AUM của nó qua các năm. AUM đã chứng kiến tỷ lệ tăng trưởng hàng năm kép (2019-2024) CAGR ( trong 5 năm là 9,2%, với xu hướng tăng vẫn tiếp diễn trong nửa đầu năm 2025 mặc dù có những khó khăn kinh tế vĩ mô. Động lực có khả năng tiếp tục khi những nỗ lực để củng cố đơn vị iShares ) cung cấp hơn 1.400 ETF trên toàn cầu ( và hoạt động ETF ), nó đã nhận được sự chấp thuận cho các ETF Bitcoin và ether giao ngay (, và sự tập trung gia tăng vào lĩnh vực cổ phiếu chủ động được kỳ vọng sẽ cung cấp hỗ trợ.

Những nỗ lực này có khả năng làm tăng sự đa dạng doanh thu của BLK, giảm rủi ro tập trung doanh thu và cho phép nó phục vụ một loạt khách hàng rộng hơn, góp phần vào tăng trưởng AUM. Doanh thu GAAP của công ty đã chứng kiến một tỷ lệ tăng trưởng hàng năm (CAGR) 7% trong năm năm qua kết thúc vào năm 2024, với động lực vẫn tiếp diễn trong sáu tháng đầu năm 2025. Hơn nữa, sự kết hợp giữa dữ liệu HPS Investment, Preqin và GIP với nền tảng quản lý tài sản thay thế của công ty, eFront, sẽ thúc đẩy tăng trưởng doanh thu vững chắc.

Câu chuyện tiếp tục Zacks Investment Research Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu đầu tư Zacks

Tuy nhiên, những bất định xung quanh tác động của chính sách thuế quan và rủi ro địa chính trị có khả năng sẽ ảnh hưởng đến doanh thu của BlackRock ở một mức độ nào đó.

Lý do cho Blackstone

Blackstone, một trong những nhà quản lý tài sản thay thế lớn nhất thế giới ) tổng AUM là 1,21 nghìn tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025(, đã thành công trong việc huy động vốn mặc dù có một số khó khăn ngắn hạn. Việc huy động vốn cho các quỹ cổ phần tư nhân toàn cầu và bất động sản đã dẫn đến "vốn khô" của công ty, hay còn gọi là vốn khả dụng là 181,2 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2025.

Với nguồn vốn đầu tư lớn, Blackstone đang ở vị trí tốt để tận dụng những biến động của thị trường. Công ty duy trì niềm tin vững chắc dài hạn vào các lĩnh vực chính như hạ tầng số, năng lượng và điện, khoa học đời sống, các phương án thay thế và sự phục hồi trong bất động sản thương mại. Thêm vào đó, sự tăng trưởng nhanh chóng ở Ấn Độ và Nhật Bản mang lại những cơ hội hấp dẫn, hỗ trợ cho việc triển khai chiến lược vốn.

Hơn nữa, vào tháng 4, Wellington, Vanguard và Blackstone đã công bố việc thành lập một liên minh nhằm phát triển các giải pháp đầu tư đa tài sản đơn giản hóa, kết hợp giữa thị trường công và thị trường tư. Nhằm mở rộng khả năng tiếp cận của nhà đầu tư đến các danh mục đầu tư chất lượng tổ chức, sự hợp tác này tận dụng những điểm mạnh của mỗi công ty để giải quyết các thách thức về phân bổ và lợi nhuận lâu dài trong quản lý tài sản và tài sản.

Tuy nhiên, thị trường tín dụng chặt chẽ hơn, lãi suất cao hơn trong thời gian dài, hoạt động giao dịch chậm lại trong cổ phần tư nhân và bất động sản, việc giảm thu hồi ảnh hưởng tiêu cực đến phí hiệu suất và những lo ngại về cơ hội thoái vốn được dự đoán sẽ cản trở triển vọng ngắn hạn của Blackstone. Thêm vào đó, yếu tố lớn nhất ảnh hưởng đến tài chính của họ có khả năng sẽ là bối cảnh hoạt động không chắc chắn liên tục do những bất ổn xung quanh chính sách thương mại.

Ban quản lý tin rằng các hoạt động giao dịch dự kiến sẽ tiếp tục ở mức thấp trong thời gian tới do các kế hoạch thuế quan đã dẫn đến sự không chắc chắn gia tăng. Điều này cũng đã dẫn đến sự thận trọng trên thị trường IPO. Do đó, sẽ không dễ dàng để Blackstone ghi nhận sự tăng trưởng trong doanh thu tư vấn giao dịch và thu nhập hiệu suất ròng trong ngắn hạn.

Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Cách so sánh ước tính thu nhập cho BLK & BX?

Dự báo đồng thuận của Zacks cho thu nhập của BLK trong năm 2025 và 2026 cho thấy mức tăng trưởng lần lượt là 9,1% và 9,6% cho năm 2025 và 2026. Trong tháng qua, ước tính thu nhập cho năm 2025 và 2026 đã được điều chỉnh tăng. Điều này cho thấy tâm lý lạc quan của các nhà phân tích.

Nghiên cứu đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu đầu tư Zacks

Tương tự, các nhà phân tích lạc quan về triển vọng của BX. Mốc đồng thuận cho lợi nhuận năm 2025 và 2026 cho thấy sự tăng trưởng lần lượt là 7,8% và 29,9%. Tuy nhiên, trong tháng qua, ước tính lợi nhuận cho cả hai năm vẫn không thay đổi.

Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

BLK & BX: Hiệu suất giá, Định giá và Các so sánh khác

Trong khi năm 2025 bắt đầu với một tín hiệu tích cực, bối cảnh hoạt động dần trở nên bi quan khi năm trôi qua do sự không rõ ràng trong chính sách thương mại của Trump và tác động tiêu cực của nó đến nền kinh tế cũng như chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, đến thời điểm này trong năm, cổ phiếu của BlackRock đã thể hiện sự kiên cường và mang lại lợi nhuận tích cực trong khi cổ phiếu của Blackstone đã giảm.

Nghiên cứu đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu đầu tư Zacks

Về định giá, BLK hiện đang giao dịch với tỷ lệ giá trên sổ sách )P/B( là 3.55X, cao hơn mức trung bình năm năm của nó là 3.01X. Cổ phiếu BX, mặt khác, hiện đang giao dịch với P/B là 6.39X, cao hơn mức trung bình năm năm của nó là 4.05X.

Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Zacks Investment Research

Vì vậy, BlackRock không đắt đỏ so với Blackstone.

Trong khi đó, tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu )ROE( của BX đạt 20,47%, cao hơn 15,53% của BLK. Vì vậy, Blackstone sử dụng vốn của cổ đông hiệu quả hơn để tạo ra lợi nhuận so với BlackRock.

Nghiên cứu Đầu tư Zacks
Nguồn hình ảnh: Nghiên cứu đầu tư Zacks

BLK & BX: Cổ phiếu nào là cược tốt hơn cho năm 2025?

BlackRock dường như là lựa chọn mạnh mẽ hơn cho năm 2025 nhờ vào chiến lược tăng trưởng đa dạng, sự mở rộng AUM vững chắc và động lực trong các sản phẩm ETF và thị trường tư nhân. Các thương vụ mua lại chiến lược như GIP, Preqin, HPS Investment và quỹ Elmtree sẽ nâng cao nền tảng dữ liệu và các lựa chọn thay thế của nó, trong khi sự hiện diện mạnh mẽ của iShares và tiếp xúc với các ETF tiền điện tử giao ngay giúp nó nắm bắt nhu cầu đầu tư đang phát triển. Sự tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận nhất quán của nó cũng cho thấy khả năng phục hồi trong điều kiện vĩ mô không chắc chắn.

Blackstone, trong khi vẫn là một người chơi mạnh mẽ trong lĩnh vực đầu tư thay thế, phải đối mặt với những khó khăn ngắn hạn do điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn, hoạt động giao dịch ảm đạm và những bất ổn địa chính trị. Mặc dù việc huy động vốn mạnh mẽ và vốn đầu tư lớn, những thách thức trong việc triển khai có thể trì hoãn việc kiếm tiền. Trong khi tỷ suất lợi nhuận trên vốn cổ phần (ROE) của nó vượt qua BLK, bộ sản phẩm rộng hơn và lợi thế định giá của BlackRock khiến nó trở thành một lựa chọn hấp dẫn hơn cho năm 2025.

Hiện tại, BLK và BX có Xếp hạng Zacks #3 )Giữ(.

Bạn có thể xem danh sách đầy đủ của các cổ phiếu Zacks #1 Rank )Mua Mạnh( hôm nay tại đây.

Bạn muốn nhận được những khuyến nghị mới nhất từ Nghiên cứu Đầu tư Zacks? Hôm nay, bạn có thể tải xuống 7 Cổ phiếu Tốt nhất cho 30 Ngày tới. Nhấp để nhận báo cáo miễn phí này

Blackstone Inc. )BX( : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí

BlackRock )BLK( : Báo cáo phân tích cổ phiếu miễn phí

Bài viết này được đăng lần đầu trên Zacks Investment Research )zacks.com(.

Nghiên cứu Đầu tư Zacks

Xem bình luận

EDGE10.96%
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
  • Phần thưởng
  • Bình luận
  • Đăng lại
  • Chia sẻ
Bình luận
0/400
Không có bình luận
  • Ghim
Giao dịch tiền điện tử mọi lúc mọi nơi
qrCode
Quét để tải xuống ứng dụng Gate
Cộng đồng
Tiếng Việt
  • 简体中文
  • English
  • Tiếng Việt
  • 繁體中文
  • Español
  • Русский
  • Français (Afrique)
  • Português (Portugal)
  • Bahasa Indonesia
  • 日本語
  • بالعربية
  • Українська
  • Português (Brasil)