Нещодавно почув слух цікавий розбір одного відомого макро-аналітика на великій блокчейн-конференції, і там була думка, яка застрягла у мені: ліквідність пояснює приблизно 90% руху Біткойна, а не чотирирічний цикл халвінгу, як багато звикли думати.

Рауль Пал, якщо хтось не знає, давно слідкує за макроекономікою і криптою з цієї точки зору. І його логіка проста — глобальна ліквідність готується до вибуху у 2026 році через одночасне співпадіння кількох факторів: фіскальний стимул, емісія грошей через регуляторні механізми, зміни у банківських правилах (SLR), ослаблення долара і нові репо-операції. Все це має почати працювати вже у січні-лютому.

Що цікаво, коли Рауль Пал говорив про це, навколо було багато скептиків, переконаних, що ми входимо у медвежий ринок. Але він заперечив: якщо Біткойн б’є нові максимумі, а більшість альткоїнів ні, це не ведмідь. Це корекція всередині бичачого циклу. Пам’ятайте 2021 рік — було 50%-не падіння посередині, і ніхто не думав, що це кінець. Це нормально.

На практиці він радить слідкувати за: зростанням глобальної грошової пропозиції M2, рухом долара, рішеннями ФРС і Казначейства, змінами у банківському регулюванні. Звучить нудно, але це реальні каталізатори, які рухають капітал.

Щодо альткоїнів довго сперечалися — де альтсезон? Рауль Пал пояснює це через діловий цикл і індекс ISM за виробництвом. Коли ISM перетне 50 вгору, апетит до ризику вибухне, домінування Біткойна зменшиться, і платформи смарт-контрактів почнуть зростати. Це буде початком справжнього альтсезону, а не просто ротація капіталу.

Щодо конкуренції з акціями ІІ типу NVIDIA — його відповідь була прямою: роздрібні інвестори шукають максимальний потенціал зростання. Якщо Біткойн може вирости у 2 рази, альткоїн може вирости у 10. Люди завжди будуть ганятися за асиметричними доходами. Плюс крипто залишається недофінансованим інститутами у порівнянні з ІІ.

Розбавлення токенів? Рауль Пал вважає, що це не проблема. Масштаб глобального капіталу, що вперше входить у крипто, затме будь-які розблокування. Кожен цикл приносить більше притоків, ніж попередній.

Його підхід до вибору альткоїнів суворий: дотримуйтесь основних L1 (Біткойн, Ефір, Солана, плюс нові типу Суй), дивіться на реальні метрики мережі (активні користувачі і цінність транзакцій), оцінюйте все відносно Солани, повертайтеся тільки коли графік і фундаментальні дані збігаються. Ось чому він переключився на Суй на початку циклу — мережа була однією з найшвидше зростаючих, і дані підтвердили графік.

На 2026 рік Рауль Пал бачить реальні нарративи: ІІ плюс крипто (справжнє застосування, не хайп), стейблкоіни і розрахункові мережі, L1 з високою пропускною здатністю, цифрове мистецтво і NFT як контрставка.

Його фінальний порада: просто тримайте кошик якісних активів — BTC, ETH, SOL або основні L1. Не використовуйте кредитне плече, обмежте спекуляції 5-10%. Якби люди просто тримали такий портфель, вони обігнали б 99% денних трейдерів.

Якщо прогноз Рауля Пала справедливий, то 2026 може стати одним із найсильніших циклів ліквідності. Головне — не зіпсувати це.