Щойно я ознайомився з останнім прогнозом Ark і чесно кажучи, він досить дивний. Каті Вуд подвоює свою передбачення щодо Біткоїна — стверджуючи, що BTC може досягти 1,5 мільйона доларів до 2030 року. Це майже 1500% зростання від нинішньої ціни близько 77 тисяч доларів. Звучить амбіційно? Так, це абсолютно так.

Дозвольте мені розбити її тезу. Команда Вуд провела розрахунки, базуючись на рівнях інституційного прийняття та ролі Біткоїна як цифрового золота. Вони намалювали три сценарії: бичачий — 1,5 мільйона доларів, базовий — 710 тисяч доларів, і навіть ведмежий — 300 тисяч доларів. Найбільш оптимістичний варіант? Вона вважає, що Біткоїн теоретично може досягти 2,4 мільйона доларів, але офіційно зупинилася на цій цілі в 1,5 мільйона доларів на п’ятирічний період.

Що ж стоїть за цим наративом? Насправді кілька факторів зійшлися разом. По-перше, спотові ETF на Біткоїн, запущені у січні 2024 року, відкрили шлюзи для інституційних інвестицій. Більше не потрібно криптогаманців — просто купуйте через традиційних брокерів. По-друге, наприкінці квітня 2024 року відбулося зменшення нагород за майнінг Біткоїна на 50%, що звужує пропозицію. Такі халвінги відбуваються кожні чотири роки і закодовані у самій системі Біткоїна. Ми вже маємо 19,86 мільйонів з 21 мільйона загальної емісії. Актуальність дефіциту реальна.

По-третє, Федеральна резервна система знизила ставки тричі у 2024 році, що повернуло капітал у більш ризиковані активи. Потім є геополітичні фактори — деякі малі країни експериментують із прийняттям Біткоїна як національної валюти, і не можна ігнорувати сигнали підтримки крипто-ліберальної політики з Вашингтона.

Але ось де я починаю сумніватися. Щоб цикли халвінгів і моделі прогнозування цін працювали так, як описано, нам потрібні масивні інституційні потоки. Зараз інституції та ETF володіють лише 10-13% обігового Біткоїна. Золото для центральних банків — 17%. Так, прийняття Біткоїна зростає, але подвоїти або потроїти інституційні володіння за п’ять років? Це натягнуто.

Ще один фактор — волатильність. Біткоїн набагато більш волатильний, ніж золото, і великі гроші рухаються повільно. Вони не вкладуться, поки ціна не стабілізується. Крім того, якщо інфляція знову зросте і ФРС підсилить політику жорсткості замість зниження, Біткоїн — все ще вважається спекулятивним активом — може втратити імпульс швидше, ніж ви думаєте.

Ось формула, яка мене турбує: 1,5 мільйона доларів за Біткоїн означає ринкову капіталізацію у 30 трильйонів доларів. Це робить його більшим за всі запаси золота у світі. Можливо, колись таке станеться? Можливо. До 2030 року? Здається, оптимістично.

Ще одна річ — Вуд керує Ark Bitcoin ETF з $5B активами, тож так, сприймайте її бичачу позицію з часткою скепсису. Якщо ви вірите у довгострокову історію Біткоїна, поступове накопичення через усереднення вартості (dollar-cost averaging) має сенс. Але очікувати 1500% зростання за п’ять років? Це рівень азартних ігор. Теза про халвінг і ціновий прогноз має підґрунтя, але шлях до нього — хаотичний.