UK FCA схвалює реєстри ончейн-фондів та прямі операції з фондами у рамках просування токенізації

Фінансовий регулятор FCA у четвер затвердив правила, що дозволяють британським управителям активів вести офіційні реєстри інвесторів на блокчейні та запровадили опціональну модель прямого обігу з фондом, яка усуває посередників у транзакціях з фондами.

Зміни, викладені у політичному заявленні PS26/7, набирають чинності негайно. Вони стосуються приблизно 2600 компаній, що керують активами на суму приблизно 16,5 трильйонів фунтів стерлінгів на ринку Великої Британії.

Політика формалізує рамкову модель, яку регулятор тестував з січня 2025 року, коли він уповноважив перший у Великій Британії токенізований фонд UCITS за моделлю «Blueprint». PS26/7 перетворює цей пілот у постійні правила.

Записи в ончейні отримують регуляторне визнання

За новими правилами, уповноважені менеджери фондів можуть використовувати технологію розподіленого реєстру (DLT) як офіційний реєстр власності інвесторів.

Повна копія поза лінією більше не потрібна, за умови, що компанії підтримують операційну стійкість і дотримуються стандартів управління, захисту даних і боротьби з фінансовими злочинами.

Ця рамкова модель базується на вже використаній у галузі «Blueprint» моделі для затвердження першого у Великій Британії токенізованого фонду UCITS.

Фонди можуть працювати на публічних або приватних блокчейнах, включаючи кілька мереж, за умови, що права інвесторів і структура зборів залишаються незмінними.

Саймон Воллс, виконавчий директор FCA з ринків, сказав, що токенізація «відіграє важливу роль у управлінні активами» і що регулятор запропонував «практичну рамкову модель, яка дає компаніям впевненість у тому, як фондова токенізація може працювати відповідно до правил FCA».

Прямий обіг з фондом зменшує посередників

FCA також запровадила опціональну модель прямого обігу з фондом (D2F).

За D2F, фонд або його депозитарій стає контрагентом у транзакціях з інвесторами. Це усуває необхідність у управителі активів або посереднику між інвестором і фондом.

Транзакції виконуються в один крок, з випуском або скасуванням одиниць у міру руху готівки безпосередньо між інвестором і фондом. Регулятор зазначив, що така структура може зменшити операційне тертя і краще відповідати швидким системам розрахунків, включаючи інфраструктуру на базі блокчейну.

Компанії все ще зможуть використовувати традиційні моделі обігу або поєднувати обидва підходи у рамках структур «зонтичних» фондів.

Триетапна дорожня карта сигналізує про майбутнє

PS26/7 знаходиться на першому етапі ширшого шляху FCA у сфері цифрових активів. Другий етап поширюється на традиційні цінні папери, перенесені в блокчейн. Третій етап передбачає токенізовані грошові потоки, що дозволяють управління портфелем через гаманці та смарт-контракти. Регулятор заявив, що у 2026 році може досліджувати розрахунки з використанням цифрових готівкових коштів і стабількоінів у рамках консультацій.

Ця рамкова модель існує поруч із ширшим режимом криптоактивів. Як повідомляв Cryptopolitan, консультація FCA CP26/4 пропонує правила щодо обов’язків споживачів, вимог до захисту клієнтських криптоактивів і більш суворого управління великими випусками стабількоінів. Цей режим набуде чинності в жовтні 2027 року.

Галузь сигналізувала про цей зсув уже кілька місяців

Головний інвестиційний директор Bitwise Матт Хуган і керівник досліджень Райан Расмуссен написали у липневій ноті клієнтам, що «токенізація, перехід до випуску акцій, облігацій та інших реальних активів на блокчейнах замість традиційних систем, має свій момент».

Глобальний ринок акцій і облігацій оцінюється приблизно у 257 трильйонів доларів, тоді як токенізовані реальні активи становлять близько 25 мільярдів доларів.

Генеральний директор Robinhood Владімір Тенев у жовтні на Token2049 запропонував більш гостру версію: «Токенізація — це як вантажний поїзд. Його не зупинити, і зрештою він поглине всю фінансову систему», — сказав він на конференції, прогнозуючи, що більшість основних ринків матимуть рамки токенізації протягом п’яти років.

Перший токенізований UCITS був запущений 16 місяців тому. Рамкова модель, яка його уповноважила, тепер є постійною.

Не просто читайте новини про криптовалюти. Розумійте їх. Підписуйтеся на нашу розсилку. Це безкоштовно.