Досить уважно стежу за ринком спотових ETF на біткоїн, і дані минулого тижня розповідають цікаву історію. Спотові ETF на біткоїн у США зафіксували близько $296 мільйонів у чистих відтоках, з лідером серед виходів — IBIT від BlackRock з $158 мільйонами. Загальні активи під управлінням становлять близько $84,77 мільярда. Тим часом, спотові ETF на етереум не показали кращих результатів, з відтоками на $206 мільйонів, хоча ситуація тут трохи складніша, оскільки лише ETHA від BlackRock скинула $285 мільйонів. Цікава частина? Спотові ETF на біткоїн у Гонконзі фактично залучили 34,28 BTC, поки у США спостерігалися відтоки — загальна вартість близько $271 мільйонів.

Що мене зацікавило — активність опціонів. Опціони на спотові ETF на біткоїн показують $885 мільйонів у номінальному обсязі з співвідношенням довгих до коротких позицій 1,52, що свідчить про те, що інвестори все ще залишаються відносно бичачими, незважаючи на відтоки з фондів. Імпліцитна волатильність становить 54,66%, тож у ціну закладена певна невизначеність. Короткострокові трейдери, здається, трохи зменшили активність.

Що стосується продуктів, з’являється багато нових пропозицій. Morgan Stanley готує запуск спотового ETF на біткоїн з комісією 0,14% — якщо схвалять, це буде найдешевший на ринку зараз. 21Shares розподіляє винагороди за стейкінг для ETF на ETH і SOL, а Grayscale подала заявку на ETF з токеном HYPE. Franklin Templeton просуває токенізовані ETF для торгівлі цілодобовими гаманцями, що досить дивно, якщо це дійсно запрацює у США з часом.

Настрій здається змішаним. Аналітик Bloomberg зазначив, що спотові ETF на біткоїн відновили близько $3 мільярдів із тих $9 мільярдів, які вони втратили, тож відбувається певна стабілізація. Дані CryptoQuant показують сильне відновлення ETF-входів — 38 000 BTC за останній місяць, приблизно $2,6 мільярда. Це купівельний тиск, який підтримує цінову динаміку, навіть якщо ми залишаємося в межах діапазону. Якщо цей імпульс входів збережеться, спотові ETF на біткоїн можуть стати справжнім каталізатором, але якщо він зменшиться, можливо, ми побачимо додатковий тиск. Варто стежити за цим, оскільки макроекономічні умови змінюються.