Звичайний цикл бичачого і ведмежого ринку кожні чотири роки у Біткоїна — чому його ніколи не порушували?

У жовтні 2025 року Біткоїн знову піднявся до історичного максимуму в 126 000 доларів. Саме зараз, через приблизно 18 місяців після четвертого халвінгу у квітні 2024 року. Це не випадковість — у 2017 році вершина була через 18 місяців після халвінгу, у 2021 році — також через 18 місяців. Коли ми відкриваємо історію Біткоїна, перед нами постає вражаючий факт: з моменту першого халвінгу у 2012 році і до сьогодні минуло тринадцять років, і цей «цикл раз у чотири роки» ніколи не порушувався.

01. Тринадцятирічна «випадковість»

Біткоїн з’явився у 2009 році, а перша справжня хвиля популярності на ринку припала на 2013 рік. Тоді, у листопаді 2012 року, Біткоїн завершив перший халвінг — нагорода за блок зменшилася з 50 до 25 монет. Через рік ціна зросла з кількох доларів до 1200 доларів. Більшість тоді вважали, що це — лише спекулятивна бульбашка, яка швидко лусне.

Потім, у липні 2016 року, відбувся другий халвінг. У 2017 році Біткоїн стрімко піднявся з понад 400 доларів до майже 20 000 доларів — історичного максимуму. За цей цикл ціна зросла у 80-90 разів. На ринку почали помічати слово «халвінг», але більшість все ще вважали це випадковістю.

У травні 2020 року відбувся третій халвінг, і у 2021 році ціна досягла 69 000 доларів. Три халвінги — три бичачі ринки. Після кожного з них вершина настає через 12-18 місяців, потім слідує різке падіння на 70-85%, і ще приблизно рік — низхідний тренд для формування дна. І все це — з точністю до механічного годинника.

У 2025 році, після четвертого халвінгу у квітні 2024 року, 6 жовтня 2025 року Біткоїн досяг нового історичного максимуму — 126 000 доларів. Це — 18 місяців, ідеально співпадає з попередніми двома циклами. Прогнози «цей раз буде інакше» знову підтвердилися хибними.

Тринадцять років даних не брешуть: хоча зростання після халвінгів зменшується — у перший раз майже у 9000%, другий — близько 2800%, третій — близько 700% — сама наявність бичачих ринків ніколи не зникала. Це не «запис у камінь» або забобони, а структурна закономірність, яка постійно підтверджується ринковою поведінкою. Закон можна оспорювати, але факти — ні.

02. Чому саме кожні чотири роки? Містика?

Багато хто запитує: якщо цей цикл — просто збіг, чому він так ідеально співпадає з часом халвінгів?

Відповідь закодована у внутрішньому коді Біткоїна. Сатоші Накамото заклав у проект правило: кожні 210 000 блоків — приблизно чотири роки — нагорода за добу зменшується вдвічі. Це не маркетинговий хід або випадковий вибір, а свідомо закладений механізм емісії, спрямований на боротьбу з безмежним друком традиційних fiat-валют.

Як цей механізм впливає на ціну? Основна логіка — два слова: попит і пропозиція.

За умови стабільного попиту, щоденна кількість нових Біткоїнів зменшується з 900 до 450 — і тиск на продаж зменшується вдвічі. Загальна кількість Біткоїнів ніколи не перевищить 21 мільйон, і більшість вже давно заблоковані тривалими холдерами. На ринку фактично обертається лише новий випуск — щодня майнери отримують нові монети. Коли їх кількість раптово зменшується, а попит залишається стабільним або зростає, ціна починає зростати.

Це — найпростіший економічний принцип, але його надто багато ігнорують.

Звісно, лише скорочення пропозиції через халвінг не може пояснити весь масштаб бичачих ринків. У 2017 році — ажіотаж навколо ICO, у 2021 — прихід інституцій, DeFi Summer. Але важливо пам’ятати: кожен халвінг відбувається у низці ринкових мінусів — у 2015 році Біткоїн впав з 1200 до 164 доларів, і тоді настав халвінг; у 2018 році — з 20 000 до 3000 доларів, і знову халвінг; у 2022 році — з 69 000 до 15 000 доларів, і знову халвінг.

Це — просто збіг? Я більше схиляюся до думки, що це — внутрішній механізм «цифрового живого організму». Він у найтемніші часи, у найглибшій ямі, знову запалює дефіцитність через халвінг і закладає основу для нової хвилі зростання.

03. Людська природа ніколи не змінюється

Модель попиту і пропозиції — основа, але не вся історія.

Якщо б цей чотирирічний цикл був просто економічною моделлю, його давно знищили б арбітражери. Насправді, що тримає цей цикл уже тринадцять років — це більш глибока причина — людська природа.

Кожен бичачий ринок повторює одні й ті самі історії:

«Цього разу інакше, інститути прийшли, і буде постійний бичачий тренд.»
«Біткоїн уже прийнятий у мейнстрімі, більше не буде 80% падінь.»
«Халвінг уже врахований у ціну, додаткового прибутку не буде.»

Ці голоси звучали у 2013, 2017, 2021 і 2025 роках. І кожного разу ринок показував найжорстокішу правду: людство може змінюватися, але людська природа — ні.

Особливо іронічною є ця хвиля у 2025 році. На початку 2024 року у США схвалили ETF на фізичний Біткоїн, і гіганти інвестиційного ринку — Бейлорд, Фідія — почали масово входити у позиції. Обсяг інституційних активів досяг рекордних значень. І раптом з’явилася ідея «вічного бичачого тренду» — інституції — це розумні гроші, вони не будуть грати на підвищення, їхня волатильність зменшиться, і цикли зникнуть.

Але вже у жовтні 2025 року, після досягнення 126 000 доларів, Біткоїн за місяць обвалився на 25%, і впав нижче 90 000 доларів. Емоції від ейфорії — до паніки, і структура вершини з 2017 і 2021 років знову повторюється. Ті, хто вірив у «цей раз інакше», знову отримали урок.

04. Чому так?

Тому що незалежно від того, чи це роздрібні інвестори, чи інституційні гравці, головне у торгівлі — не «раціональність», а жадібність і страх. Навіть інституції — не боги, вони теж мають справу з відпливом капіталу, ризиками і стоп-лоссами. Коли вони піддаються жадібності і беруть кредитне плече, відкриваючи позиції, — їх поведінка не відрізняється від поведінки роздрібних інвесторів.

З іншого боку, найтемніші часи у ринкових циклах — це саме перед халвінгом. У 2015 році Біткоїн впав з 1200 до 164 доларів, і всі казали, що він зникне. Потім у 2016 році — халвінг, і почався новий бичачий цикл. У 2019-2020 роках — ціна коливалася між 3000 і 4000 доларів, і всі казали, що «бичачого ринку вже не буде». Але у 2020 році — знову халвінг, і у 2021 році — новий бичачий тренд. У 2022 році — падіння до 15 000 доларів, і знову пророкували смерть Біткоїна. А у 2024 році — знову халвінг, і знову новий історичний максимум.

Коли здається, що «все закінчено», — саме тоді закладається новий цикл.

05. Цикл ще існує, просто змінився вигляд

У 2026 році обговорення «чи зникне цей цикл» знову стає гарячою темою. Деякі зазначають, що зростання цього разу було лише у 7-8 разів, тоді як у 2017 році — майже у 20 разів; альткоїни слабкі, а частка Біткоїна у ринковій капіталізації все ще близько 59%; настрої на ринку холодні, і немає тієї масової ейфорії, що була раніше. Багато аналітиків вважають, що з появою інституційних гравців і ETF цей цикл починає руйнуватися.

Ці спостереження мають під собою логіку. У 2024-2025 роках ринок був більш спокійним, з меншими коливаннями і без масової ейфорії. Але я схиляюся до думки, що цикл не зник, а був «загальмований» і «подовжений».

Постійний попит через ETF створює «підстилку ліквідності», що пом’якшує падіння. Майнери вже не змушені масово продавати, вони почали використовувати деривативи для хеджування ризиків. У 2025 році навіть з’явилися випадки, коли баланс адрес майнерів зріс — що раніше було неможливо. У 2022 році падіння було лише 77%, тоді як у 2014 — 86%, у 2018 — 84%. Падіння стає менш глибоким, зростання — більш поступовим, але структура циклу залишається чіткою.

Цикл не зник, він просто змінив свою форму. Як підлітки, що ростуть і змінюють голос, — людський життєвий цикл не зникає. «Зрілість» Біткоїна робить його коливання більш зрілими, але не змінює його природу — закодовану у коді, залежну від попиту і людської природи.

06. Закон не для прогнозування

На цю думку мені пригадалася цікава особливість: у криптосфері справжні заробітки отримують не ті, хто постійно прогнозує «скільки буде коштувати», а ті, хто в найтемніші часи мовчки інвестують і у найгарячіші — тихо виходять.

Вони не роблять прогнозів, вони — слідують тренду.

Закон чотирирічного циклу Біткоїна ніколи не був створений для точного передбачення вершин і днів падінь, а — щоб нагадати нам: «роби правильні речі у правильний час». Він підказує: коли здається, що все пропало — можливо, саме тоді найкращий момент; коли здається, що ціна злетить на місяць — вже час бути обережним.

У 2028 році настане п’ятий халвінг. Тоді нагорода за блок зменшиться до 1.5625 монет, а щоденний новий обсяг — до приблизно 225. Зараз, дивлячись назад, можливо, цей закон буде знову підданий сумніву, насмішкам і навіть оголошений «зламаним». Але якщо запитати мене, чи його можна зламати?

Моя відповідь — ні: код Біткоїна ще працює, людство ще не еволюціонувало. Цикл у 4 роки, ймовірно, і надалі буде дотримуватися. І тоді знову почнуться нові «цей раз інакше» суперечки. А сам цикл — мовчки і далі працюватиме, мов годинник, що ніколи не помиляється.