Я уважно стежу за ринками Шанхаю, і зараз виникає цікава комплексна картина. Індекс Шанхайської композитної індексу щойно досяг найвищого рівня закриття за десятиліття, що є досить значущим. Акції енергетичного сектору, золото та оборонні компанії різко зростають — класична ротація у напрямку ризику, яку очікуєш при загостренні геополітичної напруги, особливо з урахуванням всього, що відбувається навколо ситуації з Іраном.

Але ось де стає цікаво. Поки материкові акції зростають, крипто-ETF у Гонконгу зазнають серйозних втрат. ETF, пов’язані з Біткоїном та Ефіром, демонструють помітне зниження, і це не просто випадковий шум. Індекс Гонконгу Hang Seng під тиском, але більш важливо — тут є глибша структурна проблема. Китайські інвестори фактично позбавлені можливості отримати значущий доступ до криптовалют.

Композитна проблема для криптовалют у Китаї не нова, але вона стає все гострішою. Пекін все ще активно підтримує внутрішні ринки акцій і тримає контроль за капіталом у жорстких рамках. Це означає, що потік серйозних китайських інвестицій у криптоактиви залишається досить обмеженим. Ви маєте ситуацію, коли внутрішні ринки отримують всю увагу та капітал, тоді як криптовалюти залишаються на узбіччі.

Вартим уваги є те, що ця комплексна динаміка — сильні внутрішні акції, слабкі крипто-ETF у Гонконгу, суворі обмеження капіталу — свідчить про те, що не слід очікувати великої хвилі інституційних китайських інвестицій у криптовалюти найближчим часом. Структурні бар’єри зараз надто високі. Гроші течуть у традиційні ринки, де їх вітають, а не у криптовалюти, де вони стикаються з опором.