Щойно я натрапив на цікаву думку Марка Спіцнагеля щодо того, куди рухаються ринки. Ця людина керує Universa Investments і має досить контрінтуїтивний погляд на бульбашку на фондовому ринку, який варто враховувати.

Його базовий сценарій насправді оптимістичний у короткостроковій перспективі — він вважає, що індекс S&P 500 потенційно може піднятися до 8 000 пунктів, якщо ФРС збережуть поточну політику ставок. Логіка зрозуміла: інфляція знижується, ставки залишаються стабільними, такий тип середовища зазвичай сприяє ралі на акціях. Тому з технічної точки зору, так, більше зростання здається цілком можливим.

Але ось де стає цікаво. Спіцнагель подає цю всю рух як останній етап того, що він називає найбільшою фондовою бульбашкою в історії. Подумайте про це на секунду. Він не каже, що ми вже у бульбашці — він каже, що ми у ЦІЙ бульбашці, і що ми на її кінцевій фазі. Це досить сильне твердження.

Наслідок очевидний: коли цей рівень у 8 000 пунктів буде досягнуто (або коли ФРС зрештою змінить політику), все це розгорнеться. І коли така бульбашка такого масштабу лусне, спад може бути серйозним. Це класична ситуація — ще один останній поштовх вгору перед тим, як гравітація знову візьме верх.

Цікаво, як це розгортатиметься у реальному часі. Історія бульбашки на фондовому ринку постійно еволюціонує, але механізми залишаються незмінними. Легкі гроші → інфляція активів → кінцева корекція. Ми вже бачили цей сценарій раніше, просто на різних масштабах.

Ключовий фактор, на який звертає увагу Спіцнагель — це політика ФРС. Поки ставки залишаються стимулюючими, ралі продовжується. Але як тільки це зміниться, динаміка фондової бульбашки зміниться. Це вже питання часу.