Щойно помітив щось, про що варто подумати, якщо ви плануєте зберігати капітал на кілька років. Microsoft входить до клубу оцінки $3 трильйонів разом з Apple і Nvidia, але ось що привернуло мою увагу: компанія фактично змінює курс у напрямку лідерства у сфері AI-програмного забезпечення так, що до 2030 року це може виглядати неймовірно дешево.

Дозвольте розібратися, що відбувається. Коли Microsoft раніше інвестував $10 мільярдів у OpenAI, багато хто був скептичний. Але вони діяли швидко — інтегрували Copilot у майже все, що у них є. Windows, Bing, Edge — все безкоштовно. А справжні гроші? Вони йдуть від бізнесу. Вже близько 400 мільйонів компаній по всьому світу платять за Microsoft 365, і у їхньому останньому кварталі 70% компаній із Fortune 500 вже використовували Copilot для 365. Один телекомунікаційний гігант запровадив його для 68 000 співробітників і отримав три години приросту продуктивності на людину на тиждень. Це такий рівень впровадження, що перетворюється на серйозний дохід.

Але Copilot — це лише закуска. Azure — це справжня історія зростання. Їхня хмарна платформа показала 33% зростання доходів у тому кварталі, з яких 12 відсоткових пунктів безпосередньо з AI-сервісів. Це прискорюється кожен квартал. Вони вже перша хмарна платформа, яка працює на нових GPU Nvidia Blackwell, і мають доступ до останніх моделей OpenAI. Використання їхнього сервісу Azure OpenAI більш ніж подвоїлося за шість місяців, оскільки компанії створюють AI-помічників для тисяч співробітників.

Однак справді важливо ось що: Microsoft витрачає $20 мільярдів щоквартально на інфраструктуру дата-центрів і чіпи. Це після того, як минулого року вони витратили $55,7 мільярдів. Це величезні капітальні витрати, і їм потрібно показати повернення. Хороша новина? Вони вже бачать його у прискоренні Azure AI. Питання у тому, чи окупиться це до 2030 року.

Я читав прогнози. Ark Investment Management вважає, що AI може додати $200 трильйонів до світової економіки до 2030 року. Їхня теза полягає в тому, що компанії з AI-програмного забезпечення зрештою генеруватимуть $8 дохідів за кожен $1 витрачений на чіпи. Якщо ця математика спрацює, інвестиції Microsoft у інфраструктуру можуть принести сотні мільярдів. Goldman Sachs більш обережний, але все ж очікує $7 трильйонів у економічній активності, згенерованій AI, цього десятиліття. McKinsey і PwC у схожих межах.

Що стосується оцінки, то Microsoft торгується з мультиплікатором приблизно 33.9x прибутку, що трохи вище за широкий індекс Nasdaq-100 технологічних компаній. Але чесно кажучи? Для компанії, яка домінує у монетизації AI-програмного забезпечення, тоді як інші ще розбираються, це не здається дорогим. Особливо якщо подумати, яким може бути прогноз цін на акції Microsoft у 2030 році, якщо навіть половина цих прогнозів щодо AI справдиться.

Якщо у вас є $420 залишки, які не потрібні для негайних витрат, купити одну акцію і тримати до 2030 року — це той нудний, але іноді цілком логічний вибір. Можливо, через чотири роки ви подивитеся назад і подумаєте, що це була абсолютна вигода.