Щойно дивився на графік ETH, і щось здається неправильно, хоча технічно ми все ще у висхідному тренді. Ціна знову знизилася, відкотилася від січневого піку близько $3,390. Зазвичай це був би здоровий відпочинок, але індикатори імпульсу говорять про інше. RSI робить вищі вершини, тоді як ціна формує нижчу — це класична бичача дивергенція. Потім це повторилося під час недавнього відскоку. Ще не підтверджено прорив, але імпульс явно слабшає.

Дані на блокчейні цікаві. Власники тримають значні нереалізовані прибутки (NUPL, що коливається біля місячних максимумів), що зазвичай створює тиск на фіксацію прибутку. Але ось у чому справа — фактичний рух монет повністю зупинився. Активність витрачених монет знизилася з приблизно 318 000 ETH до близько 84 300 ETH з середини січня. Це падіння на 74%. Тож, хоча люди можуть фіксувати прибутки, вони насправді залишаються терплячими і поглинають зниження.

Де ховається справжній ризик: деривативи. Маркет перпетуалів на основних біржах повністю заповнені довгими позиціями — приблизно $3.36 мільярда в лонгах проти $1.93 мільярда в шортах. Це дуже переповнений ринок. І ось найважливіше — карти ліквідацій показують, що найбільша група ліквідацій лонгів знаходиться прямо нижче рівня $3,050. Цей рівень став вирішальним. Якщо опуститися нижче — можливі каскадні ліквідації. Прорив підтримки на рівні $3,050 означатиме, що структура зростаючого каналу з листопада також зламається. Наступна важлива підтримка — близько $2,760.

Отже, у нас три сили: послаблюється імпульс, ще не активовані стимули до фіксації прибутку і ринок деривативів надто односторонній. ETH ще не провалився, але рівень $3,050 тепер — це межа.