#WarshLeadsFedChairRace

Кевін Верш зараз має приблизно 95% ймовірності на prediction-ринках стати наступним головою Федеральної резервної системи, оскільки термін Пауелла закінчується 15 травня. Висування Трампа ще в січні спочатку здавалося прямим шляхом — але тепер це вже не так просто.
Процес підтвердження зазнав політичних труднощів.

Сенатор Том Тілліс наразі блокує голосування комітету, відмовляючись рухатися далі, доки Міністерство юстиції не припинить розслідування щодо Пауелла через витрати на оновлення Федеральної резервної системи. Що робить цю ситуацію ще більш незвичайною, так це те, що Тілліс фактично підтримує Верш — але його процедурна затримка призвела до повної глухої стінки щодо висунення кандидатури, принаймні поки що. Комітет з банківської справи Сенату все ще планує провести слухання у тиждень, що починається 13 квітня, але час уже не гарантовано.

Одночасно макроекономічне середовище стає все більш нестабільним.
Ціни на нафту зросли після ударів США по Ірану. Інфляція залишається високою. І згідно з CME FedWatch, ринки не закладають зниження ставок до середини 2026 року. Це не спокійний фон — це напружене середовище.
І тут стає цікаво.
Вершу приписують як доїшового зсуву, що відповідає прагненню Трампа до зниження ставок. Але ця оповідь неповна. Його фактична позиція є більш складною — і потенційно суперечливою. Він сигналізував про підтримку зниження ставок, одночасно з цим зменшуючи баланс Федеральної резервної системи до 6,7 трильйонів доларів і зменшуючи передбачення для ринків.

Ця комбінація не є легкою для реалізації.
Зниження ставок вводить ліквідність. Скорочення балансу — її забирає. Зменшення комунікації додає невизначеності. Об’єднайте всі три фактори, і ви не отримаєте ясності — отримаєте волатильність.

Політичний опір також починає зростати раніше.
Сенатор Елізабет Воррен вже різко виступила проти нього, назвавши його «гумовою печаткою для порядку денного перш за все на Уолл-стріт» і згадуючи його роль під час фінансової кризи 2008 року. Це сигналізує, що процес підтвердження не буде тихим.

Для криптовалют і ширших ризикових активів висновок не такий простий, як «доїшовий = бичачий».

Фед під керівництвом Вершу спочатку можна інтерпретувати як підтримку ринків. Але якщо його політичний мікс створює напруження ліквідності або прогалини у комунікації, це може фактично посилити волатильність, а не зменшити її.
Ключовий момент:

Ринки можуть закладати, хто отримає крісло — але вони не враховують, як саме ця особа поводитиметься, опинившись у владі.
І саме в цій різниці криється справжня можливість — і ризик.