Чому енергетичні акції сьогодні різко впали: пояснення кризи в Ірані та шоку цін на нафту

Глобальні фондові ринки сьогодні зазнали серйозного розпродажу, причому основні індекси різко знизилися, оскільки акції енергетичних компаній очолили спад. S&P 500 впав більш ніж на 2%, Dow Jones знизився більш ніж на 2%, а Nasdaq 100 зменшився майже на 2,5%, всі досягнувши багатомісячних мінімумів. Але справжня причина сьогоднішньої ринкової метушні пов’язана з енергетичними акціями та каскадним ефектом зростання цін на нафту, спричиненим загостренням геополітичної напруженості.

Основна проблема: оскільки конфлікт в Ірані загострюється, світовий енергетичний постачання стикається з безпрецедентним ризиком. Ціни на нафту WTI зросли більш ніж на 8%, досягнувши 8,5-місячного максимуму після того, як іранські官ківці загрожували націлитися на судноплавство через Ормузьку протоку - водний шлях, через який проходить приблизно 20% світових постачань нафти. Тим часом Катар раптово закрив свій завод з зрідженого природного газу Ras Laffan після атаки безпілотника, що порушило приблизно 20% світових експортів природного газу. Ці перебої в постачанні викликали різке зростання цін на енергію, яке тепер тисне на енергетичні акції в усіх секторах.

Як зростання цін на нафту і газ розоряє енергетичні акції

Різкий ріст цін на нафту та природний газ представляє собою парадоксальну проблему для енергетичних компаній. Хоча зростання цін на нафту зазвичай вигідне традиційним енергетичним виробникам у довгостроковій перспективі, миттєва ринкова волатильність - особливо коли вона викликана геополітичними страхами, а не силою попиту - часто викликає розпродажі, оскільки інвестори бояться економічних збоїв і інфляції.

Goldman Sachs оцінив реальний ризиковий премію на нафту в $18 за барель, що відображає потенційний вплив шести тижнів повної зупинки танкерного руху через критичну Ормузьку протоку. Ця невизначеність стривожила енергетичні ринки. Додатково, великий пожежа на нафтосховищі в ОАЕ Фуджейра - викликаний уламками з перехопленого іранського безпілотника - викликав занепокоєння щодо більш широких перебоїв в енергетичній інфраструктурі Близького Сходу. Європейські ціни на природний газ зросли на 22% до трирічного максимуму у відповідь на закриття Ras Laffan.

Енергетичні акції, зокрема, опинилися в невигідному становищі: поки ціни на нафту зростають, основні економічні наслідки вказують на зростання інфляції та потенційні ризики рецесії, які зазвичай знижують оцінки акцій. Інвестори враховують як короткостроковий шок в постачанні, так і довгострокові побоювання стагфляції, що викликає скоординоване відступлення з сектора.

Енергетична криза викликає ширше ринкове відступлення

Спад акцій енергетичних компаній - це лише верхівка айсберга для сьогоднішньої ринкової метушні. Ширше розпродаж відображає кілька взаємопов’язаних тисків:

Акції напівпровідників і штучного інтелекту стикаються з новими труднощами. Виробники чіпів та компанії з інфраструктури AI очолили спад, з Micron Technology, що впала більш ніж на 8%, Western Digital зниженням більш ніж на 7%, а такі компанії, як ASML, Intel і Applied Materials, всі знизилися більш ніж на 5%. Частина цього спаду виникає з тих же побоювань щодо інфляції та економічної невизначеності, але є ще один фактор: офіційні особи США, як повідомляється, розглядають обмеження на експорт кількості прискорювачів AI, які Nvidia може відправити будь-якій окремій китайській компанії, додаючи регуляторну невизначеність до вже волатильного сектора. Акції великих технологій - Сім чудес - також знизилися, з Tesla, що впала більш ніж на 4%, Nvidia зниженням більш ніж на 2%, а Amazon, Alphabet і Meta всі знизилися на 1-2%.

Гірники дорогоцінних металів зазнали великих втрат. Ціни на золото впали більш ніж на 4%, а срібло знизилося більш ніж на 7%, різко тягнучи акції гірничодобувних компаній вниз. Hecla Mining впала більш ніж на 14%, Coeur Mining знизилася більш ніж на 11%, а Anglogold Ashanti знизилася більш ніж на 10%. Цей рух може здаватися контрінтуїтивним - дорогоцінні метали зазвичай виграють від побоювань щодо інфляції - але миттєві ліквідації ризикових активів сьогодні переважили традиційний попит на безпечні активи.

Авіакомпанії стикаються з тиском на маржу через зростання витрат на паливо. Зростання цін на нафту до 8,5-місячних максимумів безпосередньо загрожує прибутковості авіакомпаній, оскільки авіаційне паливо є значним операційним витратами. Alaska Air Group впала більш ніж на 6%, тоді як American Airlines, United Airlines, Southwest Airlines і Delta Air Lines всі знизилися на 3-6%.

Зростання прибутковості облігацій тисне на сектори, чутливі до процентних ставок. 10-річна прибутковість облігацій США зросла до 2-тижневого максимуму 4,12%, а європейські прибутковості також різко зросли - 10-річний бунд Німеччини піднявся до 2,814%, а 10-річний гільт Великобританії зріс до 4,553%. Ці рухи викликали тиск на продажі акцій будівельників житла, чутливих до процентних ставок, таких як Lennar, PulteGroup і DR Horton, які всі впали більш ніж на 2%.

Акції, пов’язані з криптовалютою, знижуються. Ціни на біткойн впали більш ніж на 2%, тягнучи вниз такі активи, як MARA (зниження на 6%), Riot Platforms (зниження на 6%) і Coinbase Global (зниження на 3%).

Сигнали політики ФРС і побоювання щодо інфляції додають до ситуації

Наратив про інфляцію, викликану енергією, посилюється коментарями Федеральної резервної системи. Президент ФРС Канзас-Сіті Джефф Шмід зазначив, що “інфляція була вище цілей ФРС майже п’ять років, тому я не думаю, що у нас є місце для самовдоволення.” Тим часом президент ФРС Нью-Йорка Джон Вільямс припустив, що зниження ставок буде виправдане лише в тому випадку, якщо інфляція сповільниться після закінчення впливу тарифів.

Ці зауваження зміцнили ринкові очікування, що ФРС зберігатиме обережну позицію, з термінами, які тепер практично не враховують ймовірність зниження ставок у найближчій перспективі. 10-річний рівень інфляції виріс до 2-тижневого максимуму 2,318%, відображаючи зростаючі побоювання, що геополітичні перебої в постачанні енергії можуть знову запалити тиск на ціни.

Деякі світлі точки на фоні руйнувань

Не всі акції сьогодні знизилися. Pinterest зріс більш ніж на 6% після оголошення програми викупу акцій на $3,5 мільярда і стратегічної інвестиції в $1 мільярд від Elliott Investment Management. Best Buy зросла більш ніж на 4%, отримавши вигоду від кращих, ніж очікувалося, результатів Q4 з коригованим EPS $2,61, перевершуючи консенсус $2,46. Target також підвищився більш ніж на 4% після прогнозування коригованого EPS за рік на рівні $7,50-$8,50, з середнім показником, що перевищив очікування аналітиків.

Однак ці прибутки були переважені розчаруваннями в прибутках від Sea Ltd (зниження на 23% після невиконання цілей чистого доходу Q4), MongoDB (зниження на 22% через м’яке керівництво по доходах на 2027 рік) і Surgery Partners (зниження на 20% через консервативні прогнози на рік).

Що попереду: стежте за даними

Цього тижня ринкова увага залишається зосередженою на трьох ключових сферах: геополітичних подіях, пов’язаних із ситуацією в Ірані, корпоративних звітах про прибутки та критичних економічних даних. Основні випуски включають дані про зайнятість ADP (очікується, що вони покажуть 40,000 нових робочих місць, доданих у лютому), індекси послуг ISM, первинні заявки на допомогу з безробіттям та неконтрольовані дані про зайнятість у лютому. ФРС також випустить свій Бежевий звіт, а ринки уважно стежать за будь-якими сигналами щодо майбутніх коригувань монетарної політики.

Сезон звітності за Q4 наближається до завершення, причому більше 90% компаній S&P 500 вже звітували. Світла сторона: 73% з 481 компанії, які звітували, перевершили очікування, а Bloomberg Intelligence очікує зростання прибутку S&P на 8,4% за Q4 - це десятий поспіль квартал зростання в річному обчисленні. Винятком є сім чудес технологічних акцій, прибутки за Q4 все ще зросли на 4,6%.

Сьогоднішнє розпродаж енергетичних акцій та широких акцій підкреслює, наскільки ринки залишаються вразливими до шоків постачання та геополітичних ризиків. Енергетичні акції, ймовірно, залишаться в центрі уваги, поки ситуація в Ірані не стабілізується і ціни на енергію не знайдуть рівновагу - в той момент інвестори зможуть краще оцінити справжній економічний вплив зростання витрат на енергію на корпоративні прибутки та політику ФРС.