Ймовірність підвищення процентних ставок 🇯🇵 банком #اليابان зростає значно, однак майже ніхто це не помічає.

Спостерігачі банку Японії тепер бачать ймовірність близько 37% підвищення ставок до квітня, порівняно з лише 15% у січні. Крім того, ринки оцінюють підвищення близько 25 базових пунктів до липня, з ймовірністю 90% другого збільшення до грудня. Очікується, що голова банку Казуо Уеда залишить ставку без змін у четвер, але може натякнути на те, що курс нормалізації грошово-кредитної політики продовжується.

Японія є найбільшим іноземним власником облігацій Казначейства США. Коли банк Японії підвищує ставки, японські державні облігації стають більш привабливими порівняно з американським боргом. Тоді капітал повертається до Японії, що означає тиск продажу на облігації Казначейства США саме тоді, коли США потребують більше покупців, ніж будь-коли, для фінансування дефіциту, який перевищує 2 трильйони доларів.

Останній раз, коли банк Японії застав ринки зненацька підвищенням ставок, було в липні 2024 року, коли світові ринки пережили різку хвилю продажів. Тоді почалося розвалювання так званої (торгівлі на вихід ієни), де інвестори позичають дешеву ієну для придбання активів з вищим дохідністю. Трильйони доларів у кредитованих фінансових позиціях побудовані на припущенні, що японські ставки залишатимуться близько нуля.

Тепер до цього додається шок цін на нафту. Японія імпортує майже всі свої потреби в сирій нафті з Близького Сходу. Зростання Brent до близько 106 доларів збільшує інфляційний тиск, що дає банку Японії додаткову причину підвищити ставки, водночас загрожуючи зростанню, якого потребує японська економіка, і це ставить політиків у щось на кшталт політичної пастки.

Якщо банк Японії продовжить нормалізацію своєї грошово-кредитної політики, тоді як американська Федеральна резервна система залишатиметься обмежена своїми обставинами, може виникнути розбіжність у політиці, яка може дестабілізувати глобальні потоки капіталу.

Тому варто уважно стежити за Японією цього тижня... $BTC $BTC