Загальний економічний прогноз набирає обрисів у зв'язку з рішеннями ФРС щодо політики, які переформатовують ринки на початку року

Оскільки фінансові ринки вийшли з періоду святкових вихідних з істотно зменшеними обсягами торгів, дорогоцінні метали, включаючи золото, срібло та платину, досягли історичних максимумів, що підкреслює сильний інвесторський попит на активи-укриття під час періодів невизначеності на ринку. Макроекономічний прогноз на початок 2026 року залежав критично від рішень центральних банків та економічних даних, що з’являлися під час періоду низької ліквідності торгів, характерного для перших тижнів січня.

Підйом дорогоцінних металів наприкінці року на тлі низької ліквідності ринку

Ралі на ринку дорогоцінних металів у останні дні грудня відображало надзвичайно обмежене торгове середовище, коли світові фінансові ринки працювали нижче за звичайний рівень активності. Недостатня кількість учасників ринку означала, що навіть незначні потоки могли спричинити значні коливання цін. Ця ситуація з низькою ліквідністю зберігалася і під час новорічних свят, оскільки більшість інвесторів залишалися офлайн, а обсяги торгів залишалися суттєво знижені порівняно з типовими умовами. Макроекономічний прогноз щодо стабільного відкриття цінового формування почне нормалізуватися лише з другої тижня січня, коли знову залучаться ширші кола учасників ринку.

Протоколи Федеральної резервної системи дають ключові сигнали щодо інфляції

Публікація протоколів засідання Федеральної резервної системи з грудня стала головним об’єктом уваги учасників ринку, які шукали підказки щодо думки комітету з кількох питань. Інвестори уважно аналізували протоколи на предмет будь-яких натяків щодо термінів майбутніх коригувань ставок і для оцінки рівня політичної занепокоєності інфляцією серед членів FOMC, які голосували за збереження ставок без змін. Протоколи засідання були особливо важливими для розуміння розбіжностей у межах Федерального відкритого ринку комітету, який демонстрував значні розбіжності щодо напрямку політики. Ці напруженості відображали ширші дебати щодо доцільної монетарної позиції, оскільки політики балансували між ризиками інфляції та зростанням.

Окремо, економічний календар тижня включав дані про первинні заявки на допомогу по безробіттю в США за тиждень, що закінчився 27 грудня, а також остаточне значення індексу PMI виробничого сектору S&P Global за грудень, що додавало контексту для оцінки стійкості ринку праці та промислової активності напередодні нового року.

Нове керівництво ФРС та його вплив на ринок

Вибір нового голови Федеральної резервної системи став ще одним важливим елементом макроекономічного прогнозу, що формує настрої на ринку. Незалежно від конкретного кандидата, обраного на цю посаду — орган із відомими внутрішніми розбіжностями, що вимагає ретельного пошуку консенсусу, — учасники ринку очікували, що нове керівництво, ймовірно, займе більш м’яку позицію порівняно з попередньою політикою. Ця очікувана зміна у політиці ФРС мала важливі наслідки для очікувань щодо процентних ставок і оцінки активів, хоча ступінь фактичних відмінностей у політиці стане ясною лише після призначень нового керівництва та розвитку монетарної політики протягом 2026 року. Поєднання зменшеної ліквідності, ключових комунікацій ФРС і змін у керівництві створювало складний макроекономічний фон, який інвесторам доведеться уважно враховувати.