Коли знизяться ціни на каву? Моментум пропозиції вказує на подальше зниження

Ціни на каву увійшли у період тривалого тиску, оскільки ф’ючерси на арабіку та робусту зазнають значних втрат у останніх торгових сесіях. Питання, коли ці downward рухи стабілізуються, стало центральним для аналітики трейдерів, оскільки фундаментальні фактори продовжують сприяти медвежому тренду. Щоб зрозуміти, коли ціни на каву стабілізуються, потрібно проаналізувати взаємодію між прискореним глобальним виробництвом, змінами в політичних рамках і динамікою запасів, що змінюють ландшафт ринку.

Зростання пропозиції виходить на передній план у зв’язку з підвищенням оцінок виробництва

Найпереконливішою причиною падіння цін на каву є перспектива надлишкових запасів, що рясно наповнюють світові ринки. Бразилія, найбільший у світі виробник кави, стала центром цього медвежого сценарію. Конаб, офіційне агентство з прогнозування врожаю Бразилії, підвищило оцінку виробництва 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків — порівняно з вересневим прогнозом у 55,20 мільйонів мішків. Далі, StoneX 19 листопада спрогнозував, що у 2026/27 маркетинговому році Бразилія виробить ще вражаючі 70,7 мільйонів мішків, а виробництво арабіки зросте на 29% у порівнянні з попереднім роком до 47,2 мільйонів мішків.

В’єтнам, найбільший у світі виробник робусти, також збільшує обсяги виробництва. Листопадові дані показали, що експорт кави з В’єтнаму зріс на 39% у порівнянні з минулим роком до 88 000 метричних тонн, а за січень-листопад експорт зріс на 14,8% до 1,398 мільйонів метричних тонн. В’єтнамська асоціація кави та какао у жовтні повідомила, що виробництво у 2025/26 році може досягти 31 мільйона мішків — максимум за 4 роки — за умови сприятливих погодних умов. Це зростання виробництва, у поєднанні з розширенням у Бразилії, створює структурний надлишок пропозиції, який, ймовірно, триватиме і протягом щонайменше наступних 12 місяців.

Затримки у політиці подовжують медвежий період для цін на каву

Значний регуляторний бар’єр виник, коли Європейський парламент 26 листопада затвердив однорічне відтермінування впровадження Регламенту ЄС щодо вирубки лісів (EUDR). Спочатку цей регламент мав обмежити імпорт товарів — включаючи каву, сою та какао — з регіонів, що зазнають вирубки лісів в Африці, Індонезії та Південній Америці. Відтермінувавши його впровадження, країни ЄС можуть продовжувати імпорт з цих регіонів із високим рівнем вирубки, фактично знявши обмеження пропозиції. Це затримання політики безпосередньо підриває цінову динаміку кави, зберігаючи запаси на високому рівні, тоді як штучна дефіцитність могла б виникнути раніше. Без тиску впровадження EUDR немає негайних каталізаторів для зменшення глобальних потоків пропозиції, що подовжує спадний тренд цін на каву до 2026 року.

Мита та запаси: суперечливі сигнали на ринках кави

США запровадили мита на імпорт бразильської кави, що створило тимчасовий баланс у загальному надлишку пропозиції. Американські покупці скасували контракти на бразильську каву, через що запаси арабіки на ICE знизилися до 1,75-річного мінімуму — 398 645 мішків 20 листопада, хоча вже наступного п’ятниці відновилися до 426 523 мішків. Запаси робусти на ICE знизилися до 11,5-місячного мінімуму у понеділок, що відображає обмеження пропозиції через мита на ринках, доступних у США.

Однак ця скорочення запасів — лише частина історії. Закупівлі кави США у Бразилії знизилися на 52% у порівнянні з минулим роком у період з серпня по жовтень, коли діяли мита, і склали 983 970 мішків. Близько третини необробленої кави в США зазвичай походить з Бразилії, тому цей дефіцит — локальний для США, а не глобальний. Світовий організація кави 7 листопада повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік фактично зменшився на 0,3% у порівнянні з минулим роком до 138,658 мільйонів мішків — що свідчить про мінімальний тиск на пропозицію в цілому.

Погода та довгострокові прогнози виробництва створюють змішану картину

Регіон Мінейраш у Бразилії, найбільший у країні район вирощування арабіки, отримав лише 11 міліметрів опадів за тиждень, що закінчився 5 грудня — лише 17% від історичної норми. Недостатня кількість опадів зазвичай підтримує зростання цін на каву, оскільки загрожує врожайності, але цей погодний фактор поки що не здатен компенсувати структурний надлишок пропозиції. USDA Foreign Agriculture Service 25 червня спрогнозувало, що світове виробництво кави у 2025/26 році зросте на 2,5% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 178,68 мільйонів мішків. Хоча виробництво арабіки очікується зменшитися на 1,7% до 97,022 мільйонів мішків, виробництво робусти зросте на 7,9% до 81,658 мільйонів мішків, а глобальні запаси з кінця року піднімуться на 4,9% до 22,819 мільйонів мішків.

Коли ціни на каву стабілізуються? Оцінка часових рамок

Злиття зростаючого виробництва, затримок у політиці та накопичення глобальних запасів свідчить про те, що ціни на каву залишатимуться під тиском до другого кварталу 2026 року. Хоча короткострокові тимчасові запаси через мита у США можуть створити окремі підтримки, фундаментальна ситуація з пропозицією переважає ці локальні обмеження. Щоб ціни на каву закріпилися на стабільному дні, ринок потребує або значного скорочення виробництва, або прискорення попиту, або політичних заходів щодо обмеження пропозиції — що малоймовірно найближчим часом. Трейдерам, які стежать за тим, коли ціни на каву нарешті стабілізуються, слід слідкувати за погодними умовами у Бразилії перед австралійською зимою, а також за будь-якими змінами у торговій політиці США, що можуть посилити або зменшити вплив мит на потоки пропозиції.