Інвестиційна стратегія у чіпи штучного інтелекту на 2026 рік: чому важливі як апаратне, так і програмне забезпечення

Світ інвестицій наповнений суперечливими порадами щодо того, куди вкладати гроші у 2026 році. Деякі аналітики хочуть, щоб ви повірили, що компанії з виробництва AI-чіпів — це минуле, тоді як інші наполягають, що апаратне забезпечення залишається основою інфраструктури штучного інтелекту. Останні ринкові рухи залишили багатьох інвесторів у розгубленості щодо того, який шлях принесе кращі доходи. Ось що насправді показують дані — і чому найрозумніший підхід може бути простішим, ніж ви думаєте.

Аналітик HSBC нещодавно заявив, що 2026 рік стане переломним, коли корпоративне програмне забезпечення нарешті почне приносити суттєві доходи від інвестицій у ШІ. За його словами, найбільша частка довгострокної цінності з’явиться саме від програмного забезпечення, а не від компаній, що виробляють AI-чіпи та інфраструктуру. Але перш ніж продавати свої апаратні активи, подумайте, що насправді відбувається на ринку.

Бум апаратного забезпечення ще не закінчився: останні дані про витрати на AI-чіпи свідчать про подальше зростання

Nvidia опублікувала фінансові результати, які розповідають переконливу історію. У четвертому кварталі 2026 фінансового року доходи від дата-центрів компанії зросли на 75% і склали 62,3 мільярда доларів, а скоригований прибуток на акцію підскочив на 82% і досяг 1,62 долара. Ці цифри не просто вражають — вони значно перевищують очікування Уолл-стріт. Керівництво ще більш оптимістичне щодо майбутнього, прогнозуючи перший квартал з доходом у 78 мільярдів доларів, що на 77% більше.

Ці показники свідчать про те, що попит на AI-чіпи залишається високим. Обсяг витрат вражає. Alphabet, ще один великий інвестор у інфраструктуру, оголосила, що капітальні витрати цього року досягнуть до 185 мільярдів доларів, переважно спрямованих на інфраструктуру ШІ та обчислювальні потужності. Аналітики Nvidia оцінюють, що щорічні витрати на інфраструктуру можуть сягнути від 3 до 4 трильйонів доларів до 2030 року. Це не гіпотетичні цифри — вони відображають конкретні зобов’язання великих технологічних компаній.

AMD, головний конкурент Nvidia у виробництві AI-чіпів, також демонструє схожу динаміку. Meta Platforms завершила угоду вартістю понад 100 мільярдів доларів на купівлю 6 гігаватів дата-центрівських процесорів у AMD, а Meta потенційно може отримати до 10% у власності виробника чіпів. Це свідчить про те, що великі компанії бачать стабільний багаторічний попит на передові напівпровідникові інфраструктури.

Корпоративне програмне забезпечення пропонує іншу ціннісну пропозицію, ніж чат-боти ШІ

Обґрунтування інвестицій у акції ШІ-програмного забезпечення базується на принципово іншій основі. Корпоративне програмне забезпечення — таке, як Microsoft інтегрує у свої операції — створене для надійності та майже нульової кількості помилок. Бізнеси залежать від цих інструментів для функціонування, що створює «залипання» та витрати на перехід, що вигідно постачальникам програмного забезпечення.

Ця стабільність відрізняє корпоративне програмне забезпечення від більш експериментальних застосунків ШІ, таких як ChatGPT від OpenAI або моделі Claude від Anthropic. Ці чат-боти для споживачів справді корисні, але залишаються схильними до випадкових помилок і непередбачуваних результатів. Коли основні операції компанії залежать від інструменту, ця різниця має велике значення.

Microsoft є яскравим прикладом цієї динаміки. Незважаючи на прогнози, що безкоштовні пропозиції Google Workspace з’їдять частку ринку Microsoft, домінування корпоративного програмного забезпечення лише посилилося. Продажі продуктів для підвищення продуктивності та бізнес-процесів зросли на 16% і склали 34 мільярди доларів за один квартал, а кількість користувачів Office 365 сягнула 400 мільйонів. Надійність інфраструктури Microsoft перемогла дешевші альтернативи.

Alphabet зробила значний прорив у технологіях чат-ботів ШІ: Gemini досяг 750 мільйонів активних користувачів на місяць і підписала багатомільярдні угоди на підтримку майбутніх версій Siri від Apple. Однак ще більше вигід від продажу хмарних сервісів поруч із цими застосунками ШІ отримує саме Alphabet. Її хмарний підрозділ у останньому кварталі збільшив дохід на 48% і склав 17,7 мільярда доларів. Екосистема програмного забезпечення та сервісів приносить зростаючі доходи, що виходять за межі просто чат-бота.

Чому лише ставка на один сегмент залишає вас уразливим

Недавній ентузіазм Уолл-стріт щодо повного відходу від AI-чіпів на користь програмного забезпечення здається логічним на перший погляд. Стурбованість, що витрати на апаратне забезпечення зрештою зупиняться, а оцінки у цьому секторі стануть надмірними, цілком обґрунтована. Однак раніше за часом оголошення про завершення будівництва інфраструктури ШІ — це помилка з високою ціною.

Розглянемо структурну реальність: великі технологічні компанії тепер закріплені у так званій гонці озброєнь ШІ. Ця конкуренція вимагає постійних оновлень і розширень обчислювальної інфраструктури. Nvidia та AMD не зникнуть, коли «легкі» прибутки минуть. Навіть коли витрати на апаратне забезпечення знизяться до нормального рівня, попит на передові чіпи залишатиметься високим і перевищуватиме рівень до появи ШІ.

Спроби вгадати, коли технологічна тенденція досягне піку, — завдання дуже складне. Коли консенсус сформується щодо зниження витрат, найкращі прибутки вже можуть бути в минулому. Ризик рано виходити з активів у сегменті AI-чіпів значно перевищує ризик залишатися трохи довше і бути уразливим.

Розумний підхід до портфеля: диверсифікація за сегментами AI-технологій

Замість того щоб розглядати це як двобій між апаратним забезпеченням і програмним забезпеченням, краще дотримуватися більш збалансованого підходу. Володіння диверсифікованим портфелем, що включає як виробників AI-чіпів, таких як Nvidia, так і гігантів програмного забезпечення, таких як Alphabet, має сенс у міру розвитку штучного інтелекту.

Можна зменшити частки у апаратних активах, якщо вони стали надмірною частиною портфеля, і використати ці кошти для додавання позицій у софт. Але повністю відмовлятися від цілих сегментів технологій через один аналітичний висновок — це програшна стратегія. Екосистема ШІ потребує і фізичної інфраструктури, і застосунків, що працюють на ній.

Обидві категорії — апаратна і програмна — отримують реальну економічну цінність від розвитку ШІ. Інфраструктурний рівень не зникне, коли програмне забезпечення почне ефективно монетизуватися. Навпаки, зростання застосунків ШІ і нових рішень стимулює додатковий попит на обчислювальні ресурси.

Інвестиційний ландшафт 2026 року винагороджує тих, хто утримається від вибору однієї сторони. Апаратні компанії, такі як Nvidia і AMD, ще не завершили зростання. Програмні гіганти, такі як Microsoft і Alphabet, продовжать отримувати вигоду від корпоративного впровадження та розширення хмарних сервісів. Компанії, які зможуть поєднати обидва сегменти — пропонуючи інфраструктуру ШІ і програмні рішення — можуть виявитися найстійкішими.

Наступна фаза розвитку ШІ не зробить новини про AI-чіпи застарілими. Навпаки, галузь продовжуватиме розвиватися в обох напрямках одночасно. Ваш портфель має відображати цю реальність.