Три конкуренти CLARITY: Реальна карта схвалень та важливі терміни

Ми у лютому 2026 року, і криптоіндустрія все ще очікує затвердження Закону CLARITY. Питання, яке всі ставлять — «коли він буде прийнятий?» — здається простим. Але у Вашингтоні нічого не рухається прямо. Насправді, зараз у нас не один шлях, а три конкуренційні лінії, кожна з яких має різні ймовірності, політичні перешкоди та реальні наслідки для ринку.

Закон просувається, коли інституційні інтереси співпадають, коли комітети беруть на себе політичний ризик і коли конкуренційні економічні блоки вирішують, що зобов’язання коштує менше, ніж затримка. Закон про ясність цифрових активів саме в цій критичній точці. Щоб зрозуміти, яку з цих конкуренційних ліній буде обрано, потрібно зрозуміти, чому Палата представників схвалила проект — але Сенат ще вагається.

Парадокс часткового затвердження

Палата вже схвалила Закон CLARITY, офіційно відомий як H.R. 3633. Це голосування було важливим, оскільки воно встановило структуровану пропозицію щодо розподілу регуляторних повноважень між SEC і CFTC, створюючи визначення, коли цифровий актив розглядається як цінний папір або товар.

Але це лише перша глава. Тепер проект проходить через комітет банків, житлового будівництва та міських справ Сенату — і тут конкуренційні лінії починають розходитися. Комітети Сенату — не просто процедурні точки; це переговорні кімнати, де узгоджуються, редагуються або нейтралізуються конфліктні інтереси. Без запланованого голосування в комітеті та затвердження з оприлюдненими поправками, жодна з конкуренційних ліній не зробить значного прогресу.

Питання, що паралізує законодавство: доходність stablecoin

За затримкою Сенату стоїть системний конфлікт, який ілюструє, чому не існує легких шляхів у законодавстві.

Традиційні банківські установи бояться, що дозволити stablecoin пропонувати відсотки або нагороди може відтягнути депозити з регульованих банків. Криптовалютні компанії стверджують, що заборона доходу задушить інновації і спотворить ринкові стимули. Це не теоретична суперечка — вона стосується стабільності депозитів, монетарної передачі та конкуренції між банками і децентралізованою фінансовою інфраструктурою.

Якщо законодавці наполягатимуть вирішити цю проблему у рамках Закону CLARITY, а не окремим законодавчим актом, процес значно сповільниться. Сенат має балансувати між фінансовою стабільністю та політикою інновацій, і цей баланс вимагає ретельного формулювання та політичної довіри — обох у короткому запасі.

Чому 2026 рік — рік справжнього тиску

Терміновість не лише внутрішня. Європейський Союз запровадив MiCA, створюючи єдину регуляторну рамку між країнами-членами. Азіатські країни продовжують удосконалювати режими ліцензування. США стикаються з зростаючим тиском на створення послідовної структури, яка запобігатиме міграції капіталу і талантів.

Одночасно, 2026 рік — перехідний політичний період. Законодавці обережні щодо голосувань, які можуть бути інтерпретовані як сприяння одному сектору за рахунок іншого. Навіть при двопартійній підтримці, час голосувань може змінитися кардинально.

Три конкуренційні лінії: коли це справді станеться

Лінія 1: прискорення навесні (березень-травень 2026)

Якщо комітет запланує засідання одразу і погодить пакет поправок, проект буде винесено на голосування у Сенаті в травні. Це вимагає зобов’язання щодо stablecoin, що зменшить опір банків і водночас збереже стимули до інновацій.

Ймовірність: 25-30%. Потребує негайних дій і політичної консолідації.

Лінія 2: затвердження влітку (червень-вересень 2026)

Більш реалістичним є контрольоване затримання: переговори триватимуть, мова буде уточнюватися, поправки збережуть двопартійну підтримку. Графік голосування залежить від ширших законодавчих пріоритетів, тому навіть після затвердження в комітеті час може змінитися.

Тут остаточне затвердження відбудеться між серединою і кінцем літа, можливо, після узгодження версій у Палаті і Сенаті.

Ймовірність: 50-55%. Це найбільш узгоджений з реальною законодавчою динамікою сценарій.

Лінія 3: затримка після циклу (після виборів)

Якщо коаліційна динаміка послабиться або політична напруга посилиться, керівництво утримається від голосування перед виборами. Законодавство застигне і вимагатиме нового поштовху у наступній сесії — можливо, у 2027 році.

Ймовірність: 15-20%. Менш ймовірно, але структурно можливо.

Що дійсно зміниться після затвердження

Багато вважають, що затвердження закону миттєво змінить індустрію. Насправді, це лише початок.

SEC і CFTC ще мають розробити детальні регуляторні процедури. Вони повинні визначити вимоги до реєстрації, стандарти звітності, обмеження застосування, рекомендації щодо перехідних періодів. Ці процеси включають періоди громадського обговорення — і триватимуть багато місяців після підпису.

Якщо CLARITY стане законом улітку 2026 року, значна операційна ясність може з’явитися лише у 2027 році. Ринок очікує не лише законодавчого затвердження, а й реального впровадження.

Сигнали, що мають значення: як відстежувати реальний прогрес

Звертайте увагу на вимірювані законодавчі події, а не на спекулятивні коментарі.

Перший сигнал: заплановане засідання комітету з оприлюдненням поправок.

Другий сигнал: успішне голосування комітету щодо передачі проекту до Сенату.

Третій сигнал: публічне підтвердження керівництва Сенату щодо графіка голосування.

Без цих етапів оптимізм залишається спекулятивним. З ними — з’являються надійні ознаки, яка з ліній обирається.

Правда про три конкуренційні лінії

Закон CLARITY має у 2026 році сильнішу структурну підтримку, ніж будь-коли раніше — головним чином тому, що дискусія змістилася з як регулювати цифрові активи до як вони мають бути регульовані.

Ця зміна суттєва. Вона відображає зрілість політичних дебатів і визнання того, що двозначність шкодить інвесторам і інституціям.

Але законодавство, що перерозподіляє регуляторні повноваження, завжди рухається обережно. CLARITY робить саме це — переозначає межі юрисдикцій між агентствами і впливає на те, як моделі stablecoin перетинають банківську економіку. Це системні переміщення, а не дрібні коригування.

Якщо переговори триватимуть і зобов’язання збережуться, літо 2026 року залишатиметься найреалістичнішою конкуренційною лінією. Якщо прискориться темп, весна залишатиметься досяжною. Якщо коаліційна математика зміниться або політична обережність зросте, три лінії можуть ще більше розгалужитися, подовжуючи терміни поза межі поточного циклу.

Ринок не потребує лише затвердження. Йому потрібна ясність щодо того, яку лінію обрано — і вищезазначені законодавчі етапи саме це й покажуть.