Німецьке відновлення набирає обертів, але тарифи можуть зіпсувати святкування

(MENAFN- ING)

Чи нарешті настав довгоочікуваний циклічний підйом? Провідний індикатор Німеччини, індекс Ifo, підскочив до 88,6 у лютому з 87,6 у січні. Це найвищий рівень з минулого літа. Як поточна оцінка, так і очікування покращилися одночасно.

Хоча індекс Ifo за січень, ймовірно, ще був дещо спотворений через конфлікт у Гренландії, сьогоднішнє значення з’являється перед тим, як німецький бізнес мав шанс врахувати останню невизначеність щодо тарифів.

У розпал циклічного підйому, якби не нова невизначеність

Ми багато писали про кетчуп і попкорн у зв’язку з майбутнім циклічним підйомом у німецькому виробництві. Насправді, сьогоднішній індекс Ifo підтверджує, що ми перебуваємо посеред нього. Це циклічний підйом на тлі фіскових витрат на оборону та інфраструктуру, і він ілюструється покращенням замовлень і зниженням запасів.

З швидким розширенням виробничих потужностей оборони є хороші шанси, що значна частина витрат на оборону залишиться в межах внутрішньої економіки і не витече до інших країн. Ми бачимо явно вищий мультиплікатор для інвестицій у оборону, ніж очікувалося рік тому. І нарешті, хоча компанії ніколи не втомлюються скаржитися на високі енергетичні витрати, рішення уряду знизити ці витрати до третини їхнього нинішнього рівня має принести додаткове полегшення, якщо його реалізують.

Однак Німеччина сьогодні не була б Німеччиною, якби не було підводного каменю у цій обнадійливій новині. Відновлена невизначеність щодо тарифів – тепер з більшим ризиком ескалації у повномасштабну торгову війну, ніж минулого року – разом із сильнішим євро та недавньою зимовою погодою знову формують довгий список потенційних ризиків зниження. І ми навіть не згадуємо про ризик політичної самовпевненості та небажання або неспроможність ухвалювати більш структурні реформи.

Загалом, сьогоднішній індекс Ifo малює картину того, яким може бути гарний і гідний циклічний підйом. На жаль, економічні наративи з Німеччини останнім часом майже не були казками.