Фідуціарні гроші: валюта, якій світ вирішив довіряти

Грошова довіра — це валюта, яку ми використовуємо щодня, не задумуючись про те, що її підтримує. На відміну від золота, вона не має фізичної цінності. Її вартість існує тому, що уряди кажуть, що вона є, і тому, що мільйони людей приймають цю реальність. Коротко кажучи, фідуціарні гроші — це система колективних переконань щодо цінності грошей, де саме державні органи визначають їхню справжню цінність.

Більшість країн сьогодні використовують цю систему для купівлі товарів, послуг, інвестицій та заощаджень. Але це історична новинка, яка з’явилася порівняно недавно, замінивши монетарні системи, засновані на фізичних товарах, таких як золото або срібло.

Чому фідуціарні гроші замінили золото?

Протягом століть міжнародним стандартом був золотий стандарт: паперові гроші можна було обміняти на реальне золото. Уряди могли випускати гроші в обіг лише за умови, що у їхніх скринях достатньо золота. Ця система значно обмежувала фінансові рішення країн.

Фідуціарні гроші все змінили. Без підтримки золота уряди отримали свободу безпосередньо впливати на свої економіки. Вони могли створювати гроші за потреби, коригувати відсоткові ставки, впроваджувати кількісне пом’якшення і швидко реагувати на кризи. Це було особливо корисно під час економічних надзвичайних ситуацій, хоча й принесло нові ризики.

Історія ризиків фідуціарних грошей у Сході та Заході

Перша фідуціарна валюта з’явилася в Китаї майже тисячу років тому. У XI столітті провінція Сичуань почала випускати паперові гроші, які можна було обміняти на шовк, золото або срібло. Спочатку це працювало добре.

Потім у XIII столітті з’явився Кублай-хан, який запровадив систему фідуціарних грошей без підтримки. Історики застерігають, що надмірні витрати та гіперінфляція, що виникла, суттєво сприяли падінню Монгольської імперії. Це, ймовірно, була перша урокова про небезпеки створення грошей без обмежень.

Європа також експериментувала з цими системами з XVII століття. Швеція намагалася впровадити її, але зазнала невдачі, змусивши уряд повернутися до срібного стандарту. Нова Франція (Канада), американські колонії та згодом США також випробовували фідуціарні гроші з різними результатами.

США особливо показові. У XX столітті вони підтримували обмежену версію золотого стандарту, доки в 1933 році уряд не заборонив обмін паперових грошей на золото. У 1972 році за адміністрації Ніксона США повністю відмовилися від золотого стандарту і перейшли на цілком фідуціарну систему. Ця подія стала точкою неповернення: решта світу наслідувала приклад, і сьогодні ми живемо у глобальній системі фідуціарних грошей.

Фідуціарні гроші vs. золото: гра гнучкості проти стабільності

Дискусія між цими двома системами не нова. За золотим стандартом уряди були обмежені. У системі товарів вони не могли вводити нову валюту без достатньої кількості золота. Економіка була більш передбачуваною, але й більш жорсткою.

Фідуціарні гроші пропонують протилежне: повну гнучкість. Центробанки можуть впливати на вартість валюти, прив’язуючи її до реальних економічних умов. Вони мають інструменти, такі як резервна банківська система та можливість реагувати на різні економічні події. Це гроші з метою.

Прихильники золотого стандарту стверджують, що його система була більш стабільною, оскільки підтримувалася чимось реальним і цінним. Ті, хто підтримує фідуціарні гроші, заперечують, що ціни на золото ніколи не були стабільними. Обидві точки зору частково праві: і золото, і фідуціарні гроші можуть бути волатильними, але фідуціарні гроші дають уряду більше інструментів для реагування на економічні надзвичайні ситуації.

Переваги фідуціарних грошей: чи дійсно це найкраще?

Існують переконливі причини, чому більшість економістів підтримують фідуціарні системи:

Контрольована дефіцитність. Фідуціарні гроші не обмежені доступністю природних ресурсів. Уряди можуть створювати необхідну кількість без залежності від золотих копалень.

Зменшені витрати. Виробництво фідуціарних грошей дешевше, ніж видобуток, переробка та зберігання золота. Уряди можуть обігравати валюту за набагато меншими витратами.

Можливість реагування. Під час економічних криз фідуціарні гроші дозволяють швидко і гнучко реагувати, чого не дозволив би золотий стандарт.

Міжнародна торгівля. Фідуціарна валюта є універсальною, що полегшує транзакції між країнами без необхідності конвертації у золото.

Практичність. На відміну від золота, фідуціарні гроші не потребують сейфів, постійного захисту чи складних систем зберігання.

Недоліки фідуціарних грошей, які уряди не завжди згадують

Але ця система має серйозні проблеми:

Відсутність внутрішньої цінності. Фідуціарні гроші не мають цінності самі по собі. Це дозволяє урядам безмежно створювати гроші, що історично спричиняло гіперінфляцію та економічні колапси.

Історія невдач. Впровадження фідуціарних систем спричиняло численні фінансові кризи, від Монгольської імперії до сучасних кризових ситуацій.

Залежність від уряду. Фідуціарні гроші працюють лише за умови довіри до стабільності уряду. Радикальні політичні зміни можуть зруйнувати систему миттєво.

Фідуціарні гроші і криптовалюти: два монетарні системи у конфлікті

Теоретично, фідуціарні гроші і криптовалюти мають спільну рису: жодна з них не має фізичного підтвердження. Але тут їхні схожості закінчуються.

Фідуціарні гроші централізовано контролюються урядами та центральними банками. Криптовалюти децентралізовані, працюючи через Blockchain — розподілений реєстр, що не потребує центральної влади.

Спосіб створення грошей кардинально різний. Bitcoin і більшість криптовалют мають фіксований і обмежений запас (21 мільйон BTC назавжди). Фідуціарні гроші можуть створюватися необмежено за рішенням центральних банків відповідно до економічних потреб.

Як цифрова форма, криптовалюти не мають фізичного еквівалента і не мають кордонів, що робить міжнародні транзакції менш обмеженими. Крім того, транзакції є необоротними і набагато важче відстежувати, ніж традиційні перекази фідуціарних грошей.

Однак ринок криптовалют значно менший і, відповідно, більш волатильний, ніж традиційні валютні ринки. Ця волатильність, ймовірно, є головною причиною, чому криптовалюти ще не здобули широкого визнання. Але з ростом і зрілістю ринку ймовірно, що нестабільність зменшиться.

Майбутнє: співіснування чи домінування?

Майбутнє обох систем залишається невизначеним. Хоча криптовалюти мають довгий шлях і зіштовхнуться з безліччю викликів, історія фідуціарних грошей демонструє їхню вразливість. Інфляції, маніпуляції та кризи — це частина їхнього спадку.

Ця вразливість і спонукає багато людей досліджувати криптовалюти як альтернативу. Bitcoin створений із ідеєю дослідження нової форми грошей, заснованої на розподілених мережах P2P без посередників.

Ймовірно, Bitcoin не був задуманий як повна заміна фідуціарних грошей, а скоріше — як альтернатива, що співіснуватиме. Його мета — запропонувати інший варіант, який допоможе побудувати більш стійку і справедливу фінансову систему майбутнього.

Фідуціарні гроші залишаться домінувати поки що, але існування криптовалют поставило питання, яке уряди не можуть ігнорувати: що станеться, коли люди перестануть довіряти фідуціарним грошам?