Дефіцит торгівлі США 2025: Залишки зростають понад 900 мільярдів

Завершуючи 2025 рік, Сполучені Штати стикаються з несподіваною реальністю своєї глобальної економіки. Річний торговельний дефіцит досяг третього за історією сучасної епохи рекордного рівня, що відображає неконтрольовану силу американського споживчого попиту, незважаючи на зусилля уряду збалансувати міжнародний обмін. Дані кінця року свідчать про глибоку структурну диспропорцію, коли внутрішній попит на імпорт постійно перевищує можливості місцевого виробництва.

Річний огляд: структурний дефіцит, що не зменшується

Загальний торговельний дефіцит США у 2025 році склав -$901,5 мільярда — вражаючу цифру, яка ставить країну на третє місце за обсягом річного дефіциту з моменту початку обліку в 1960 році. Попри надзвичайну геополітичну волатильність, нову агресивну тарифну політику та коливання валютних курсів, загальний дефіцит залишився відносно стабільним порівняно з 2024 роком, знизившись лише на 0,2%.

Цей феномен відкриває правду, яку часто ігнорують у дискусіях про торговельну політику: еластичність попиту на імпорт у США низька щодо зовнішніх змін. Місцеві бізнеси та споживачі продовжують бути готовими платити вищу ціну за доступ до необхідних імпортних товарів.

Вражаючий сплеск імпорту: що стимулює попит?

Грудень 2025 року став піком споживчого попиту, з імпортом, що стрімко зріс на $12,3 мільярда і досяг $357,6 мільярда — найвищого рівня з березня того ж року. Цей сплеск очолили сильні закупівлі в категоріях комп’ютерних аксесуарів і капітальних товарів, що відображає тривалу інвестиційну активність внутрішнього бізнесу у обладнання та технології, а також рішення споживачів продовжувати свої звички у покупках.

Зростання імпорту зумовлене також стабільною силою долара на світовому ринку. Надійна валюта робить імпортні товари більш доступними порівняно з внутрішнім виробництвом, стимулюючи заміщення попиту на іноземну продукцію. Крім того, на світовому ринку присутність великого запасу імпортної продукції пропонує американським покупцям конкурентні варіанти.

Зниження експорту наприкінці року

З іншого боку, продажі американського експорту значно знизилися у грудні, зменшившись на $5,0 мільярда і склавши $287,3 мільярда — найнижчий рівень з серпня. Це зниження головним чином спричинене зменшенням пропозиції основних промислових товарів, таких як неконвертоване золото, що зазвичай чутливі до глобальних ринкових умов.

Слабкість експорту відображає складнішу динаміку міжнародних ринків. Основні торговельні партнери США стикаються з власними економічними викликами, що зменшує купівельну спроможність на преміальні американські товари. Тарифні політики різних країн також впливають на обсяг двосторонньої торгівлі.

Корекційна фаза грудня: значне розширення місячного дефіциту

Фаза кінцевої корекції року спричинила різке збільшення розміру місячного торговельного дефіциту. Дефіцит товарів і послуг США у грудні зріс на $17,3 мільярда за один місяць — найбільший негативний імпульс, що призвів до загального місячного дефіциту у -$70,3 мільярда, що є рекордом з липня 2025 року.

З урахуванням інфляційних факторів, картина реального дефіциту товарів ще більш серйозна. Реальний дефіцит товарів у грудні розширився до -$97,1 мільярда, що також є найвищим з липня. Це важливо, оскільки зниження номінальної вартості не пояснюється лише інфляцією; спостерігається реальний скорочення обсягів у балансі торгівлі.

Річний аналіз: чому торговельний дефіцит залишається фундаментальним

Чому торговельний дефіцит США залишається настільки великим, незважаючи на різні політичні зусилля з його зменшення? Відповідь криється у глибокій структурі економіки. По-перше, рівень особистих заощаджень у США залишаються історично низькими, що означає, що споживачі витрачають більше, ніж отримують із внутрішніх джерел.

По-друге, відносна сила економіки США порівняно з глобальними партнерами стимулює швидший споживчий попит. Коли внутрішній економічний ріст перевищує темпи партнерів, попит на імпорт автоматично зростає. Це відбувається незалежно від рівня тарифів або зусиль «повернути» виробництво додому.

По-третє, статус долара як світової резервної валюти створює постійний попит на долари, що підтримує високий обмінний курс і робить імпортні товари відносно дешевими для американських покупців.

Ці три фактори залишатимуться структурними впливами, доки не відбудуться фундаментальні зміни у поведінці заощаджень, темпах економічного зростання або глобальній монетарній позиції. Навіть якщо тарифна політика порушить торговельний потік у короткостроковій перспективі, вона навряд чи зможе подолати таку глибоку диспропорцію без ширших структурних змін.

Перспективи: чи триватиме дефіцит?

Дані торгівлі 2025 року чітко сигналізують, що економіка США залишатиметься залежною від імпорту товарів і капіталу для задоволення внутрішнього попиту. Поки рівень національних заощаджень не зросте суттєво або долар не послабшає у своїй цінності, річний торговельний дефіцит у $900 мільярдів залишатиметься постійною рисою американської економіки. Це не швидкоплинне явище, яке зникне лише за допомогою торговельної політики, а потребує фундаментальної переорієнтації у споживанні та заощадженнях.