AI апокаліпсис — це велика коротка позиція

Автор: The Kobeissi Letter

Переклад: Глибока Течія TechFlow

Глибока Течія — вступ: Зі зростанням можливостей AI-інструментів, таких як Anthropic, що демонструють вражаючі здатності автоматизації коду та робочих процесів, ринок опинився у паніці через «загрозу AI знищення», і мільярди доларів ринкової капіталізації миттєво зникли. Однак у статті пропонується дуже натхненна протилежна точка зору: короткостроковий шок, викликаний AI, — це не ознака економічного колапсу, а неминучий процес значного зниження «когнітивних витрат». Автор, порівнюючи революцію ПК 1980-х та історичні дані про продуктивність, вказує, що справжня ера «багатого ВВП» починається тоді, коли технології роблять здобуття знань дешевим і доступним. Це не лише перерозподіл робочої сили, а й шлях до розрядки геополітичної напруги та глобального прориву у виробництві.

Оригінальне посилання: It’s Too Obvious. What If AI Doesn’t Actually End The World?

Ринок щойно скасував -800 мільярдів доларів ринкової капіталізації, оскільки «AI захоплює світ» стає поширеною думкою. Ця ідея надто очевидна. І «очевидна» торгівля ніколи не приводить до справжнього успіху.

Ця ідея апокаліпсису поширюється тому, що вона захоплює інстинктивні речі. Вона малює AI не як інструмент підвищення продуктивності, а як макроекономічний стабілізатор, здатний запускати негативні зворотні цикли: звільнення сприяє зниженню споживання, зниження споживання — автоматизації, а автоматизація — ще більшому звільненню.

Очевидний факт: AI — це не просто ще одна функція програмного забезпечення або інструмент підвищення ефективності. Це універсальний вплив на здатність, що зачіпає кожен робочий процес білого комірця. На відміну від будь-якої революції в історії, AI одночасно стає здатним робити «усе».

Але що, якщо сценарій апокаліпсису — помилка? Він припускає, що попит є фіксованим, що підвищення продуктивності не розширює ринок, і що швидкість адаптації системи не може перевищити швидкість руйнування.

Ми віримо у існування другого шляху, який недооцінюється. Ті Anthropic «розборки» (takedowns), що здаються ознаками системного колапсу, насправді можуть бути початком найбільшого у історії розширення продуктивності.

Перед початком збережіть цю статтю і переглядайте її протягом наступних 12 місяців. Хоча аналіз нижче не є неминучим результатом, важливо пам’ятати, що людство завжди може перетворити поразку на перемогу; і вільний ринок завжди здатен відновитися.

Anthropic — «розборки» — це реальність

Перш за все, потрібно зазначити, що ми не можемо ігнорувати ринок. Anthropic руйнує світ за допомогою Claude, і мільярди доларів ринкової капіталізації компаній з «Форбс 500» втрачають свої статки.

Це вже не перша історія, яку ми бачимо з 2026 року: Anthropic випускає новий AI-інструмент, Claude, що суттєво просунувся у програмуванні та автоматизації робочих процесів, і за кілька годин ринок цільової галузі руйнується.

Якщо ви раніше не звертали уваги, ось кілька прикладів:

Реакція акцій на оголошення Claude

Акції IBM ($IBM) щойно зафіксували найгірший день з жовтня 2000 року, після того, як Anthropic оголосила, що Claude може спростити COBOL-код.

Акції Adobe ($ADBE) цього року знизилися на -30%, оскільки генеративні можливості скоротили креативний робочий потік.

Сектор кібербезпеки обвалився після випуску «Claude Code Security».

У цих прикладах падіння акцій CrowdStrike ($CRWD) майже миттєво сталося в момент оголошення «Claude Code Security».

20 лютого о 13:00 за східним часом Claude оголосила про «Claude Code Security». Це автоматизований AI-інструмент для сканування вразливостей у кодовій базі.

Лише за два торгові дні акції CrowdStrike ($CRWD) знизилися на 20 мільярдів доларів ринкової капіталізації під впливом цієї новини.

Ці реакції не є ірраціональними. Ринок намагається закласти ціну на миттєве звуження прибутків. Коли AI копіює роботу працівників, контроль над ціною переходить до покупця. Це перший рівень впливу, і він дуже реальний.

Комодитизація не означає крах. Навпаки, це спосіб зниження вартості технологій і розширення доступу. Персональні комп’ютери зробили обчислення товаром, інтернет — поширенням товару, хмара — інфраструктурою, а AI — комодитизацією когнітивних процесів.

Без сумніву, деякі традиційні робочі процеси зазнають зменшення прибутковості. Питання в тому, чи призведе зниження когнітивних витрат до економічного колапсу, чи дозволить йому стрімко розвиватися?

«Цикл апокаліпсису» — це припущення, що попит є фіксованим

Цикл песимістів створює спрощену лінійну модель: AI стає кращим, компанії зменшують звільнення та зарплати, потім купівельна спроможність знижується, компанії знову інвестують в AI для захисту прибутків, і так далі. Це передбачає цілковиту застійність економіки.

Історія показує, що це не так. Коли вартість виробництва чогось падає, попит рідко залишається незмінним — він розширюється. Коли знижується вартість обчислень, ми не споживаємо ту саму кількість обчислень за меншими цінами. Ми споживаємо у рази більше і створюємо нові галузі на цій основі.

Як показано нижче, ціна персонального комп’ютера сьогодні на 99,9% дешевша, ніж у 1980 році.

Підпис: Тренд цін на персональні комп’ютери 1980–2015 років

AI знижує витрати у кожній галузі, і коли знижується вартість послуг, незалежно від зростання зарплат, купівельна спроможність зростає.

Лише у разі, якщо AI замінить робочу силу без суттєвого розширення попиту, цикли апокаліпсису домінуватимуть. Якщо ж дешеві обчислення та підвищена продуктивність створюють нові категорії споживання та економічної активності, з’являється оптимістична перспектива.

Справжній шок — це ціновий крах, а не безробіття

Інвестори легше продають очевидну історію про звільнення, але справжні новини — це зниження цін у сервісному секторі. Вартість знань — це те, що робить їх дорогими, — це звучить просто, але так і є. А коли пропозиція знань стає доступною, ціна на знання знижується.

Подумайте про медичне управління, юридичні документи, податкову звітність, перевірки на відповідність, маркетинг, базове програмування, обслуговування клієнтів і навчальні консультації. Ці послуги споживають значну частку економічних ресурсів, здебільшого через необхідність людської уваги, що потребує навчання. AI знижує цю граничну вартість уваги.

Насправді, як показано нижче, сектор послуг у США становить майже 80% ВВП країни.

Якщо знизити витрати на ведення бізнесу, малі підприємства стануть більш доступними; якщо знизити вартість отримання послуг, більше сімей зможуть їх використовувати. У певному сенсі, прогрес AI може виступати у ролі «неявного» податкового зниження.

Компанії, що залежать від високих витрат на когнітивну працю, можуть зазнати збитків, але широка економіка виграє від зниження інфляції у сфері послуг і підвищення реальної купівельної спроможності.

Від «привидного ВВП» до «багатого ВВП»

Обґрунтування песимістів базується на концепції «привидного ВВП» (Ghost GDP), тобто виробництва, що відображаються у даних, але не приносять користі домогосподарствам. Оптимістична ж точка зору — це те, що ми називаємо «багатим ВВП» (Abundance GDP), тобто зростання виробництва у поєднанні зі зниженням цін.

«Багатий ВВП» не вимагає стрімкого зростання номінальних доходів, він вимагає швидкості зниження цін, що перевищує швидкість зниження доходів. Якщо AI знижує вартість багатьох необхідних послуг, навіть при уповільненому зростанні зарплат реальні доходи зростають. Тому підвищення продуктивності не зникає, а передається через зниження цін.

Це, можливо, пояснює, чому за останні понад 70 років продуктивність зростала швидше за зарплати:

Інтернет, електрика, масове виробництво і антибіотики відкрили нові шляхи для збільшення виробництва і зниження витрат, хоча ці процеси були руйнівними і нестабільними. Однак, дивлячись назад, ці зміни назавжди підвищили рівень життя.

Соціум, що зменшив витрати часу на навігацію складними системами і оплату зайвих послуг, став функціонально багатшим.

Ринок праці — це перерозподіл, а не зникнення

Одне з головних побоювань — AI непропорційно вплине на роботу білого комірця, яка стимулює споживання не обов’язкових товарів і попит на житло. Це правда і цілком логічно, особливо на тлі вже існуючого значного розриву між багатими і бідними.

Однак AI у фізичному світі стикається з більшими труднощами у здатності до маніпуляцій і ідентичності людини. Навички майстрів, особистий досвід у медицині, передове виробництво і сфери, що залежать від досвіду, залишаються структурно потрібними. У багатьох випадках AI є доповненням до цих ролей, а не їх заміною.

Що важливіше, AI знижує бар’єри для підприємництва. Коли один може автоматизувати бухгалтерію, маркетинг, підтримку і програмування, створення малого бізнесу стає легшим. Ми підтримуємо малий бізнес.

Насправді, усунення бар’єрів для входу за допомогою AI може стати рішенням проблеми нинішнього розриву між багатими і бідними.

Інтернет знищив деякі професії, але створив нові. AI може слідувати подібній моделі, зменшуючи деякі функції білого комірця і водночас розширюючи участь у самостійній економіці інших галузей.

Отже, дякую, продовжимо модульний переклад третьої (останньої) частини. Вона досліджує еволюцію SaaS-моделі, переформатування ринкової структури AI, реальні дані про продуктивність і недооцінений аспект: як AI-«багатство» зменшує глобальні конфлікти.

Міф про «зникнення» SaaS

Очевидно, що AI створює тиск на традиційну модель SaaS (програмне забезпечення як послуга). Переговори з закупівельниками стають складнішими, деякі довгострокові продукти зазнають структурних труднощів. Але SaaS — це лише механізм доставки, а не кінцева цінність.

Наступне покоління софту буде адаптивним, агентським (Agent-driven), орієнтованим на результати і глибоко інтегрованим. Переможцями стануть не ті, хто пропонує статичні інструменти, а ті, хто найкраще здатен адаптуватися до змін.

Кожна технологічна революція переформатовує стек — компанії, що цінують статичні робочі процеси, опиняться у скрутному становищі. Ті, що володіють даними, довірою, обчислювальною потужністю, енергією і системами підтвердження, — навпаки, можуть процвітати.

Зниження прибутковості на одному рівні не означає краху всієї цифрової економіки — це сигнал до трансформації.

Ринок AI для бізнесу

Песимісти вважають, що агентна торгівля (Agentic Commerce) зруйнує посередницькі ланки і зменшить комісії. У певному сенсі це так. Коли зменшуються тертя, важче отримувати комісії.

Як показано нижче, ще до того, як AI став таким, яким він є сьогодні, обсяг торгів стабільних валют уже стрімко зростав. Чому? Тому що ринок завжди цінує ефективність.

Зменшення системних терть підвищує обсяг торгівлі. Коли покращується функція ціноутворення і знижується вартість транзакцій, відбувається більше економічної активності. Це — бичачий тренд.

Агентські системи, що репрезентують споживачів, можуть зменшити прибутки платформ, заснованих на «звичках», але вони також можуть знизити пошук і підвищити загальний попит, знижуючи витрати.

Продуктивність — ключовий фактор

Оптимістичний сценарій залежить від продуктивності. Якщо AI здатен постійно підвищувати продуктивність у сферах охорони здоров’я, управління, логістики, виробництва і енергетики, результат — багатство людства і зниження бар’єрів входу.

Навіть 1–2% щорічного зростання продуктивності за десятиліття дає величезний ефект складного відсотка.

Глобальні макроекономічні зміни, викликані AI, вже створюють одні з найкращих інвестиційних можливостей у історії. Це сфери, над якими ми працюємо безперервно і зберігаємо лідерство.

Як показано нижче, зростання продуктивності під впливом AI вже прискорюється. У третьому кварталі 2025 року США зафіксували найшвидше зростання праці за два роки:

Песимісти вважають, що вигоди від підвищення продуктивності йдуть лише до розробників моделей AI, тоді як оптимісти — що зниження цін і створення нових ринків поширює ці вигоди.

Багатство і зменшення конфліктів, а не лише зниження витрат

Одним із найменших аспектів впливу AI-«багатства» є геополітика. У більшості історії війни виникали через боротьбу за обмежені ресурси: енергію, їжу, торгові шляхи, промислові потужності, робочу силу і технології. Коли ресурси обмежені і зростання здається нульовою сумою, країни конкурують. Але багатство змінює все.

Якщо AI суттєво знижує виробничі витрати на енергію, дизайн виробів, логістику і послуги, глобальний економічний пиріг зростає. З підвищенням продуктивності і зниженням маржинальних витрат, залежність від здобуття переваги за рахунок інших зменшується. Це може покласти край війнам і сприяти наймирнішому періоду в історії людства.

Економічна війна — теж таке. Наприклад, нинішня тривала торгова війна.

Мита — це інструмент захисту внутрішньої промисловості у світі обмежених ресурсів. Але якщо AI знищить виробничі витрати у всьому світі, навіщо потрібні мита? У високобагатих умовах протекціонізм стає економічно неефективним.

Історія показує, що технологічне прискорення зменшує глобальні конфлікти у довгостроковій перспективі. Після Другої світової війни промислове зростання зменшило мотивацію до прямого протистояння великих держав.

AI-«багатство» може прискорити цю тенденцію. Якщо управління енергоресурсами стане ефективнішим, ланцюги постачання — більш гнучкими, а виробництво — більш локалізованим через автоматизацію, країни стануть менш вразливими. З підвищенням економічної безпеки геополітична агресія стане нерозумною.

Найоптимістичніший сценарій — це не лише підвищення продуктивності або ріст фондового ринку, а світ, у якому економіка вже не є нульовою сумою.

Висновок: що станеться, якщо світ не закінчиться?

AI підсилює результати. Якщо інститути не зможуть адаптуватися, він може посилити вразливості; якщо продуктивність випередить руйнівний темп, він може посилити процвітання.

«Розборки» Anthropic — це сигнал того, що робочі процеси переоцінюються, а когнітивна праця стає дешевою — це явна трансформація.

Але трансформація не означає крах, так само, як кожна велика технологічна революція на початку здається нестабільною.

Найбільше недооцінене сьогодні — це не утопія, а багатство. AI може зменшити оренду, знизити тертя і переформатувати ринок праці, але також може принести найбільше у історії реальне розширення продуктивності.

Різниця між «глобальною кризою розуму» і «глобальним процвітаючим розумом» полягає не у здатності, а у здатності адаптуватися.

І цей світ завжди знайде спосіб адаптуватися.

Насамкінець, ті, хто зможе зберегти об’єктивність і слідувати процесам у цей період турбулентності, — матимуть найкращі можливості для торгівлі в історії.