Ринково-нейтральні фонди: чому експерти, зокрема Джон Бостік, виступають за стабільний баланс портфеля

Для інвесторів, які шукають стабільність портфеля без гонитви за агресивними прибутками від бурхливих ринкових зростань, стратегія ринково-нейтральних фондів пропонує переконливу альтернативу. Замість ставок на напрямок ринку, ці фонди використовують складні техніки, такі як парна торгівля, арбітраж і факторні моделі, щоб ізолювати портфелі від ширших коливань ринку. Інвестиційні фахівці, зокрема стратеги на кшталт Джона Бостіка, все частіше визнають ці фонди як необхідні опори портфеля — особливо в волатильних умовах, коли захист від зниження важливий так само, як і потенціал зростання.

Перевага очевидна: ринково-нейтральні фонди орієнтовані на стабільність, а не на героїчне перевершення ринку. Балансуючи довгі позиції із короткими, вони зменшують систематичний ризик ринку, водночас покладаючись на навички відбору акцій і точність виконання. Такий підхід зазвичай забезпечує нижчу волатильність і більш передбачувані доходи, що робить ці фонди привабливими для інвесторів, які цінують спокій і впевненість понад яскраві прибутки.

Розуміння стратегій ринково-нейтральних інвестицій: баланс замість таймінгу ринку

Ринково-нейтральне інвестування базується на простому принципі, який підкреслюють Джон Бостік та інші стратеги портфеля: спершу керуйте ризиком, а вже потім прагніть до прибутку. Ці фонди застосовують різні техніки зменшення ризику — короткі продажі, деривативні стратегії та хеджування — щоб компенсувати широкі коливання ринку і водночас отримувати альфу через дисциплінований відбір цінних паперів.

Важливо розуміти компроміс. Так, у періоди бурхливого зростання вони можуть давати більш консервативні доходи порівняно з чистими акційними фондами. Також, через складність управління короткими позиціями та хеджами, витрати можуть бути вищими. Але саме в цьому їх стратегічна цінність: вони виступають як стабілізатори портфеля, зменшуючи його волатильність, забезпечуючи стабільний дохід і захищаючи капітал під час ринкових спадів. Для інвесторів, що формують стійкі мультиактивні портфелі, цей стабілізуючий ефект вартий додаткових витрат.

Три ринково-нейтральні фонди, що заслуговують уваги: огляд результатів

Серед доступних ринково-нейтральних опцій три фонди зарекомендували себе як сильні учасники: Calamos Market Neutral Income (CVSIX), Gateway (GATEX) і Hussman Strategic Market Cycle Fund (HSGFX) — кожен із них має високі рейтинги Zacks Mutual Fund і перевершує категорії конкурентів.

Calamos Market Neutral Income вирізняється своєю диверсифікованою стратегією. Фонд інвестує у акції, конвертовані цінні папери та облігації високої доходності, використовуючи короткі продажі, свопи та опціони для отримання доходу й хеджування ризику зниження. Його портфель зазвичай зосереджений на конвертованих цінних паперах із термінами від 2 до 10 років, балансуючи потенціал зростання та стабільність доходу. Відомий менеджер фонду Джон П. Каламос керує цим фондом з 1990 року, маючи понад тридцять років досвіду роботи з ринковими циклами. Триваюча трирічна річна дохідність у 7,6% відображає цю дисципліновану, орієнтовану на дохід стратегію.

Gateway застосовує інший, але доповнювальний підхід, зосереджений на зниженні волатильності через опціонні стратегії. Фонд інвестує у диверсифіковані акції, але обмежує прибутки під час сильних ринкових ралі — свідомий вибір, що захищає портфелі при зміні настроїв. За останні три роки Gateway приніс 13,4% доходу. Станом на середину 2025 року фонд мав 187 позицій у акціях із вибірковою концентрацією, зокрема 8,2% у Nvidia, що демонструє активний підхід до відбору акцій на основі переконань.

Hussman Strategic Market Cycle Fund застосовує тактичне хеджування для обмеження експозиції портфеля в несприятливих ринкових умовах. Фонд тримає акції, обрані радником, з мінімальним впливом готівки, використовуючи опціони, ф’ючерси на індекси та інші деривативи для адаптації позицій відповідно до ринкових циклів. Його п’ятирічна річна дохідність у 0,4% відображає обережну, збережувальну філософію. З витратною ставкою 1,15% інвестори платять за активне таймінгування ринку та захист від зниження — що є доречним для портфелів із низькою толерантністю до ризику.

Коли ринково-нейтральні фонди мають місце у вашому портфелі

Джон Бостік та інші досвідчені стратеги рекомендують використовувати ринково-нейтральні фонди не як основні активи, а як стратегічний стабілізатор. Вони особливо корисні у трьох ситуаціях: (1) коли ви вже досягли цілей зростання і потребуєте захисту від зниження, (2) коли ринкові оцінки здаються роздутими і волатильність може зростати, та (3) коли важливо диверсифікуватися від корельованих позицій у акціях і облігаціях відповідно до вашого профілю ризику.

Ці фонди не дадуть таких вибухових прибутків, як концентровані стратегії зростання. Але саме в цьому їх суть. Приймаючи скромні, стабільні доходи — 7-13% у сприятливі роки, менші або нульові під час спадів — інвестори відмовляються від азарту великих прибутків на користь психологічної впевненості та збереження капіталу, що стабілізує довгострокове збагачення.

Для інвесторів, втомлених від коливань портфеля і шукаючих стабільної роботи, ринково-нейтральні фонди пропонують перевірений часом підхід, що доповнює традиційні акційні та облігаційні активи. Їх роль скромна, але важлива: вони допомагають тримати портфель на курсі через кілька ринкових циклів.