Кожного разу, коли дохідність 10-річних облігацій США перевищувала 4% під час цього підйому, ми спостерігали лише перевагу блакитних фішок, тоді як альткоїни та акції з низькою капіталізацією зазнавали невдалих ринкових ралі, що були позбавлені ліквідності через те, що увага ринку була зосереджена не на ризикових активів у цілому, а саме на провідних.

Нещодавно ми знову побачили ту саму динаміку. З квітня минулого року ми зафіксували вищий мінімум на US10Y. Біткоїн і блакитні фішки знову піднімалися до жовтня, коли Біткоїн разом із деякими провідними акціями — зафіксували максимум, а US10Y — мінімум.
Ще недавно, на початку лютого, US10Y зробив ще один нижчий максимум на макрорівні, і в тій же тиждень Біткоїн скоригувався з 98k до майже 58k за дуже короткий період часу.
Зараз ми майже повернулися до 4% на US10Y, що свідчить про можливу зміну ліквідності. Це може дозволити низькокапіталізованим активам показати хороші результати наприкінці підйому, потенційно в невеликому вікні після втрати рівня 4%.
Однак будьте обережні, оскільки ця зміна, ймовірно, принесе значну волатильність, оскільки 4% вже багато років є важливим рівнем, що слугує стіною між різними режимами ризикових активів.