#USCoreCPIHitsFour-YearLow

Глибока інфляція різко охолоджує, сигналізуючи про потенційний перелом у циклі монетарної політики
Останні дані, що показують зниження базової інфляції у США до найнижчого рівня за останні чотири роки, є важливим етапом у післяпандемічному циклі інфляції, що дає ринкам нові докази того, що основні цінові тиски можуть нарешті пом’якшуватися стабільним чином. Базова інфляція CPI, яка виключає волатильні компоненти харчових продуктів і енергоносіїв, ретельно відстежується політиками, оскільки вона відображає більш стійкі, структурні тенденції інфляції. Зниження до багаторічних мінімумів свідчить про те, що агресивні підвищення процентних ставок, здійснені за останній цикл tightening, мають свій запланований ефект — охолодження попиту, пом’якшення дисбалансів у пропозиції та поступове відновлення цінової стабільності.
З точки зору монетарної політики, цей розвиток може суттєво змінити очікування. Коли тенденції базової інфляції знижуються протягом кількох місяців поспіль, це посилює аргумент про те, що політичні ставки є достатньо обмежувальними і можливо не потребують подальшого підвищення. Ринки часто швидко реагують на такі сигнали, переглядаючи ймовірності зниження ставок, знижуючи доходність облігацій і підсилюючи сектори, чутливі до відсоткових ставок, такі як технології та акції з високим зростанням. Ринки казначейських облігацій, зокрема, зазвичай зростають у ціні, оскільки інвестори очікують потенційного циклу пом’якшення або хоча б паузи у подальшому tightening.
Наслідки виходять за межі фіксованого доходу. Акціонарні ринки зазвичай сприймають охолодження базової інфляції як позитивний знак, оскільки це зменшує ризик додаткових агресивних підвищень ставок і зберігає перспективу стабільного економічного зростання. Зниження інфляції також допомагає корпоративним маржам, стабілізуючи витрати на ресурси, і підтримує купівельну спроможність споживачів, потенційно зберігаючи динаміку витрат. Однак важливий і ширший контекст — якщо зниження CPI відбувається занадто швидко через ослаблення попиту, а не через збалансовану нормалізацію, ринки можуть почати враховувати ризики рецесії замість сценарію «м’якої посадки».
Ринки валют також реагують на сюрпризи у базовій інфляції. Постійне зниження базової інфляції у США може послабити долар, якщо трейдери очікують зсуву політики Федеральної резервної системи у більш м’який напрямок порівняно з іншими центральними банками. Зниження реальних доходностей зменшує привабливість активів, номінованих у доларах, потенційно сприяючи капіталовкладенням у більш дохідні або ринки, що розвиваються. Товари та золото також можуть реагувати позитивно, якщо зниження інфляції співпаде з очікуваннями зниження реальних відсоткових ставок.
Для ринків криптовалют охолодження базової інфляції може слугувати як чинник додаткової ліквідності. Біткоїн та інші цифрові активи демонструють чутливість до рухів реальної доходності та загальних умов ліквідності. Коли інфляція пом’якшує, а ринки очікують на можливе пом’якшення політики, апетит до ризику зазвичай зростає, підтримуючи потоки у високоволатильні активи. Однак ця залежність залишається умовною і залежить від ширшої макроекономічної стабільності та довіри інвесторів.
Аналіз секторів у межах звіту про базову інфляцію також є важливим. Компоненти житлового сектору та житла зазвичай відстають від реальних ринкових умов і були ключовими чинниками у затримці інфляції. Значне уповільнення у цих сферах свідчить про те, що широка цінова стабілізація стає закріпленою. Інфляція у сфері послуг — особливо у категоріях, що потребують багато праці — також дає уявлення про тиск на заробітні плати та силу споживчого попиту. Якщо інфляція у сфері послуг зменшується без зростання безробіття, це посилює сценарій «м’якої посадки».
Підсумовуючи, досягнення базової інфляції CPI у США найнижчого рівня за чотири роки означає більше ніж просто статистичний рубіж — це може сигналізувати про початок нової макрофази, яка характеризується зниженням інфляційного тиску та потенційною переоцінкою монетарної політики. Ринки уважно стежитимуть за тим, чи ця тенденція виявиться стійкою у наступних релізах. За умови збереження, цей зсув може змінити очікування щодо процентних ставок, оцінки активів і трансринкових потоків капіталу на решту року.