Відновлення у формі літери K розширюється, оскільки елітні інвестори отримують великі прибутки

Розрив між найбагатшими в Америці та всіма іншими створив дивну економічну динаміку, коли досвідчені інвестори досягають історичних прибутків, тоді як звичайні домогосподарства борються з зростанням цін. Цей K-образний відновлення — коли різні економічні сегменти рухаються у протилежних напрямках — ніколи не був настільки очевидним, як у 2025 році в інвестиційному ландшафті.

Коли елітні фонди досягають історичних віх

У тому, що є безпрецедентним досягненням для індустрії хедж-фондів, лондонський інвестиційний менеджер у 2025 році отримав $18.9 мільярдів річного прибутку для своїх клієнтів, що стало найвищим однорічним зростанням, коли-небудь зафіксованим. TCI Fund Management, який керує активами на суму $77 мільярдів, показав 27% доходу минулого року відповідно до аналізу групи Edmond de Rothschild — значно випереджаючи показник S&P 500 у 16.4%.

Що робить успіх TCI особливо вартим уваги, так це не лише масштаб прибутків, а й протилежна стратегія, яку вони застосували. Поки основні інвестори поспішали вкладати в технологічні акції, використовуючи тренди штучного інтелекту, TCI обрав контр-стратегію, зосереджуючись на найбільших позиціях у General Electric Co. та Safran SA. Обидві компанії домінують у секторі авіакосмічної та оборонної промисловості, що виявилося надзвичайно прибутковим, оскільки ці галузі отримали вигоду від сильних циклів попиту.

K-образний розкол: хто отримує вигоду, а хто ні

З’явлення цього K-образного відновлення виявляє тривожну реальність щодо концентрації багатства в Америці. Дані останнього аналізу ринку показують, що приблизно 90% домогосподарств із доходом понад $100 000 на рік володіють акціями, тоді як лише 28% тих, хто заробляє менше $50 000. Цей розрив у володінні активами є набагато більшою за статистичний цікавий факт — це двигун, що рухає цю K-образну відновлення.

Коли багаті отримують доступ до зростання цін активів, вони накопичують багатство швидшими темпами. Ця динаміка одночасно поглиблює розрив, оскільки ті, хто не має значних володінь у цінних паперах, повністю пропускають зростання активів. Економісти стурбовані тим, що ця K-образна модель, у поєднанні з споживчими витратами, залежними від ефекту багатства, створює вразливість у ширшій економіці.

Інфляція по-різному вдаряє залежно від доходу

Можливо, найяскравішим прикладом цієї K-образної відновлення є нерівномірний вплив інфляції. Дослідження, опубліковане 19 січня головним економістом Apollo, Торстеном Слоком, показало, що домогосподарства у нижніх 40% за доходами відчувають значно вищі рівні інфляції, ніж ті, що у верхніх 20%.

Ця різниця має глибоке значення, оскільки сім’ї з низьким доходом витрачають більшу частину своїх бюджетів на необхідне: оренду, комунальні послуги, їжу та транспорт. Ці категорії зазнали зростання цін значно швидше, ніж необов’язкові товари. «Ми спостерігаємо ситуацію, коли багаті підтримують економіку та інфляцію, тоді як інші борються», — пояснила Діана Свонк, головний економіст KPMG US, висловлюючи занепокоєння, яке звучало протягом кінця 2024 року.

Доступність житла суттєво погіршилася для домогосподарств із середнім і низьким доходом, тоді як ціни на їжу та енергоносії продовжують зростати швидше за середні показники інфляції. Тим часом інвестори у активи, такі як акції — непропорційно зосереджені серед високих доходів — отримали вигоду саме від тієї інфляції, яка обтяжує звичайних американців.

Настрій ринку залишається позитивним

Незважаючи на ці економічні перехрести, стратеги інвестицій зберігають позитивний погляд на акції на 2026 рік. Фінансові установи, включаючи Deutsche Bank і Morgan Stanley, опублікували оптимістичні прогнози, при цьому стратеги Deutsche Bank прогнозують потенційний приріст S&P 500 близько 18%, а Morgan Stanley очікує зростання приблизно 14%.

Цей оптимізм відображає впевненість у тому, що корпоративний прибуток залишатиметься стійким, а ефекти багатства, що підтримують споживчі витрати — принаймні серед заможних домогосподарств — збережуться. Однак цей прогноз неявно визнає K-образну динаміку: прибутки ймовірно зосереджуватимуться серед тих, хто вже має позиції на ринку, закріплюючи саме ті нерівності, які визначають цей економічний цикл.