#ADPJobsMissEstimates

Звіт ADP про зайнятість за січень 2026 року не виправдав очікувань

Національний звіт ADP про зайнятість за січень 2026 року вийшов із суттєвим запізненням — приватний сектор додав лише 22 000 робочих місць, значно не досягнувши консенсусної оцінки приблизно 140 000–150 000 і став одним із найслабших показників за останній час. Це різке уповільнення порівняно з переглянутими 120 000 у грудні і дає загальний показник за 2025 рік приблизно 398 000 доданих робочих місць, що менше ніж удвічі від темпу 2024 року — 771 000. Розподіл за секторами розповідає свою історію: охорона здоров’я та соціальна допомога майже повністю забезпечили приріст із +74 000, тоді як сфера дозвілля та гостинності показала невелике зростання. Все інше зменшувалося — виробництво продовжувало свою безперервну деградацію (від’ємне зростання кожного місяця з початку 2024), професійні та бізнес-послуги зазнали великих втрат, будівництво зупинилося, а сфери торгівлі/транспорту/комунальні послуги скоротили кількість працівників.

Дані за розміром компаній додають контекст: малі підприємства (1–49 працівників) фактично додали помірно, але середні (50–499) та особливо великі компанії (500+) різко скоротилися, що свідчить про обережність великих роботодавців. Це не ізольований шум; це узгоджується з іншими сигналами ослаблення — тенденція зменшення кількості вакансій у JOLTS, зниження рівня звільнень, а щотижневі заявки на допомогу по безробіттю зростають, незважаючи на все ще низькі рівні. Оскільки часткове урядове припинення роботи затримує офіційний реліз показників Nonfarm Payrolls від BLS, ADP стає найчистішим показником у реальному часі щодо приватного сектору праці, і він кричить про сповільнення.

Макроекономічні наслідки є значущими. Таке швидке охолодження ринку праці підвищує ймовірність більш м’якої політики ФРС — поки що жодних надзвичайних знижень ставок не передбачається, але поріг для утримання високих ставок знижується, якщо слабкість збережеться. Ринки облігацій відреагували миттєво: доходність 10-річних облігацій знизилася, криві трохи загострилися, а ризикові активи відчули коливання. Для криптовалют слабкі дані про зайнятість — це двосічний меч — з одного боку, надії на м’яку політику можуть спричинити ралі короткострокового закриття позицій у Bitcoin та альткоінах (ми вже бачили це раніше), але тривала слабкість підсилює ринкові наративи рецесії, що руйнують апетит до ризику в цілому. Ми вже місяцями перебуваємо у цій волатильній макроекономічній ситуації: кожен слабкий показник підсилює чутки про поворот ФРС, кожен стійкий — відновлює страхи щодо інфляції.

З мого погляду в Стамбулі, спостерігаючи за цими глобальними циклами, цей провал ADP здається підтвердженням того, що післяпандемічний бум на ринку праці нарешті завершується. Це ще не катастрофа — рівень безробіття залишається низьким, зростання зарплат поміркованим, але позитивним — але напрямок очевидний: повільніше наймання, більша обережність, потенційно більш турбулентні ринки попереду. Криптовалюта не існує у вакуумі; коли акції коливаються через побоювання щодо зростання, а облігації закладають більш м’яку політику, Bitcoin часто слідує сценарію ризик-оф короткостроково.

Я не закликаю до краху, але зменшую агресію. Такі сюрпризи у зайнятості зазвичай посилюють волатильність, доки наступний великий показник (BLS, ISM, тощо) не прояснить ситуацію. Якщо січень був винятком через погоду, святкові дні або сезонні особливості, ми скоро це дізнаємося. Якщо ж це початок ширшого охолодження, очікуйте більшого тиску вниз на левериджеві позиції та більшого бокового руху для основних активів. У будь-якому разі, терпіння та управління ризиками перемагають у таких невизначених часах. Слідкуйте за потоком даних — наступні показники скажуть нам, чи це тимчасовий зсув, чи початок чогось більш стійкого.