Чи свідчить ралі цін на срібло про свою зрілість? Експерти ринку помічають ознаки попередження про завершальний сплеск

Ціни на срібло стали предметом обговорень у інвестиційних колах, і на це є вагомі причини. Після понад десятиліття відносної сплячки дорогоцінні метали—зокрема срібло—здійснили драматичний камбек. Що почалося як скромне зростання у секторі дорогоцінних металів, перетворилося на один із найвибуховіших ралі в історії ринків останніх років. Ціни на срібло більш ніж подвоїлися з середини 2025 року, залишивши традиційних менеджерів портфелів у здогадах щодо причин цього шаленої активності.

Історія почалася, коли золото звільнилося від тривалого консолідаційного періоду на початку 2024 року, остаточно підтвердивши стару інвестиційну мудрість: «Чим довше база, тим вище в космосі». Історично, коли рухається золото, слідує і срібло, але рухи срібла зазвичай набагато більш драматичні. Ця історична модель точно підтвердилася наприкінці 2025 року та на початку 2026-го. Ідеальний шторм, що підштовхує срібло вгору, включає попит на безпечне активи на тлі геополітичної невизначеності, зростаючі побоювання щодо інфляції та стрімкий промисловий попит із секторів, що швидко зростають, таких як штучний інтелект, електромобілі та сонячна енергетика.

Тривожні дзвінки: Чи може історія повторитися?

Хоча бичачі інвестори святкували ці здобутки, досвідчені трейдери помічають щось тривожне. Срібло має свою особливість—воно не просто повільно зростає і падає, як багато інших активів. Замість цього, воно схильне до вибухових ралі з подальшими жорсткими розпродажами. Розуміння цього патерну є ключовим для будь-кого, хто тримає метал або інвестиційні фонди, зосереджені на сріблі, наприклад, iShares Silver Trust (SLV).

1970-ті та 1980-ті роки дають похмуре попередження. Брати Хант, які збудували статки у нафтовому бізнесі, спробували сміливу схему для контролю всього ринку срібла. Коли вони почали накопичувати активи, срібло торгувалося приблизно по $4 за унцію. До 1980 року їхній бум підняв ціну до неймовірних $50— десятикратне зростання всього за кілька місяців. Потім реальність вдарила сильно. Регулятори почали боротьбу з підозрюваною маніпуляцією, і ринок різко розвернувся. Срібло обвалилося назад до близько $10 за унцію у березні 1980 року. Ті, хто купив на піку, зазнали руйнівних втрат.

Початок 2000-х років пропонує ще один паралель. Ціни на срібло поступово зростали на тлі промислового буму в Китаї, що створював жадібний попит. Ралі прискорилося значно після фінансової кризи 2008 року, коли інвестори шукали безпечні активи. До 2011 року срібло досягло $48 за унцію— майже відповідно до епохи братів Хант. Але до 2013 року ці пікові ціни були скорочені наполовину. Інвестори, які сприйняли тимчасовий максимум як початок нової парадигми, зазнали серйозних втрат.

Технічні сигнали яскраво світять: Чи не надмірне нинішнє ралі срібла?

Сучасна технічна картина викликає здивування у серйозних аналітиків ринку. Кілька індикаторів свідчать, що поточне зростання може бути вийшло за межі стабільних рівнів:

Рекордний обсяг торгів. Надмірна активність на ринку історично була ознакою пікових точок. У недавній торговий день ETF SLV зафіксував приголомшливий обсяг торгів у $14.3 мільярда. Така шалена активність зазвичай з’являється наприкінці великих рухів, а не на початку. Коли роздрібні інвестори та спекулянти вкладаються з рекордним ентузіазмом, це часто сигналізує про підготовку виходів з ринку ранніми учасниками.

Ціна значно перевищує нормальні оцінювальні метрики. Технічні аналітики оцінюють, наскільки розтягнута цінова динаміка, вимірюючи відстань від 200-денної скользячої середньої— стандартного орієнтира типових рівнів торгів. У 2011 році, коли срібло досягло піку перед падінням на 50%, метал торгувався приблизно на 84% вище за свою 200-денну середню. Зараз срібло торгується більш ніж на 100% вище за цей же орієнтир. За цим показником, нинішнє підвищення цін перевищує навіть попередній максимум, що може свідчити про ще більшу розтягнутість ралі, ніж перед обвалом 2011 року.

Паніка роздрібних покупців досягла нових висот. Лихоманка навіть вплинула на основні роздрібні канали. Costco, гігант оптової торгівлі, запровадив обмеження один на покупку срібних брусків. Такі обмеження зазвичай з’являються, коли попит перевищує очікування пропозиції—часто це ознака ейфорії, а не фундаментальної цінності. Досвідчені інвестори розпізнають це як потенційний індикатор, що пікова жадібність може бути вже присутньою.

Ринки можуть залишатися ірраціональними набагато довше, ніж очікуєш

Незважаючи на ці попереджувальні сигнали, кожен інвестор має розуміти важливий нюанс. Як застерігає мудрість Волл-стріт: «Ринки можуть залишатися ірраціональними довше, ніж ви зможете залишитися платоспроможним». Срібло має особливий талант переоцінюватися у обох напрямках. Тому, навіть якщо технічні індикатори подають попереджувальні сигнали, це не гарантує негайного розвороту.

Срібло може продовжувати зростати тижнями або навіть місяцями понад те, що традиційний аналіз вважає розумним. Історія попиту в промисловості залишається актуальною, а геополітична напруга не має ознак ослаблення. Тим часом, побоювання щодо інфляції залишаються. Ці фундаментальні чинники можуть і далі підтримувати ціни, навіть коли технічні крайнощі посилюються.

Основні висновки для спостерігачів за цінами срібла

Срібло принесло надзвичайні прибутки тим, хто рано зайшов у це ралі. Однак технічна база, що підтримує ці здобутки, демонструє ознаки напруги. Рекордні обсяги торгів, ціна, що значно перевищує історичні оцінки, та паніка роздрібних покупців малюють картину ринку, що рухається поперед себе. Історія свідчить, що такі умови передували великим розворотам раніше. Хоча тренд може не завершитися негайно, обережні інвестори мають уважно стежити за цими попереджувальними сигналами. Розуміння того, що ринки можуть залишатися ірраціональними довше, ніж здається, означає не ігнорувати попереджувальні знаки—а поважати і потенціал подальшого зростання, і ризики, що можуть виникнути, коли настрій зміниться.