ETHZilla понад 5 мільйонів доларів боргу: крипто казначейська стратегія змінюється

2026-02-01 14:06:50

Криптоактиви, орієнтовані на управління, державні компанії останнім часом переглядають свої стратегії боргового управління та казначейські стратегії. ETHZilla (ETHZ), компанія, яка котирується на Nasdaq і відома своїми накопиченнями ефіру, нещодавно продемонструвала яскравий приклад цієї зміни. Цей зсув у підході компанії став чітким показником того, як повертається криза криптовалютних казначейств.

Продаж ефіру на 74,5 мільйона доларів для боргового управління

ETHZilla продала 24 291 ефір (ETH) на суму близько 74,5 мільйонів доларів з метою погашення старших забезпечених конвертованих облігацій вартістю понад 5 мільйонів доларів. Цей крок став другим продажем з казначейства компанії. Середня ціна продажу склала 3 068 доларів.

Після цієї операції компанія, створена для зберігання ефіру, залишилася з приблизно 69 800 ETH. Поточна ціна ETH коливається навколо 2,38 тисяч доларів, а залишкові активи компанії оцінюються більш ніж у 200 мільйонів доларів. Однак поведінка акцій зовсім інша: у понеділок акції ETHZ знизилися на 4% і майже на 96% від максимумів, зафіксованих у серпні.

Нова реальність для компаній з казначейськими цифровими активами

Компанії з казначейськими цифровими активами опиняються під зростаючим тиском після різкого падіння цін на акції. На початку цього року багато державних компаній збирали кошти для накопичення криптоактивів, але тепер вони торгуються з дисконтом до чистої вартості активів (NAV). Це ускладнює або робить неможливим додаткове залучення капіталу для накопичення активів.

В результаті деякі компанії почали використовувати свої криптовалюти для управління боргами. Цей зсув у стратегії ETHZilla є частиною ширшої тенденції. Ті компанії, що минулого року зосереджувалися на купівлі криптоактивів, тепер спрямовують зусилля на зменшення боргів і підтримку цін акцій, що свідчить про втрату довіри до моделі криптовалютних казначейств.

Ціни акцій vs проблема з дисконтом NAV

На початку четвертого кварталу ETHZilla продала ефір на 40 мільйонів доларів і використала ці кошти для викупу своїх акцій. Тоді ціна акцій була близько 20 доларів, а зараз вона опустилася нижче 7 доларів. Це ставить під сумнів ефективність стратегії викупу.

Низька продуктивність акцій у порівнянні з вартістю активів підкреслює проблему довіри інвесторів. Вартість криптоактивів, що залишилися поза межами цінних паперів, не може компенсувати зростаючі зобов’язання компанії. Управління ETHZilla заявило, що воно може продовжувати залучати капітал через продажі ETH або додаткові випуски акцій для просування своїх бізнес-планів.

Ця ситуація є поширеною серед подібних компаній. Наприклад, у випадку BitMine, є компанії, які мають казначейство понад 4 мільйони ETH і купили ефір на суму понад 300 мільйонів доларів. Однак загальна тенденція вказує на зсув від накопичення криптовалютних казначейств до управління боргами. Компанії, що платять понад 5 мільйонів доларів, такі як ETHZilla, визначають характер цієї нової епохи.

ETH2,55%

Переглянути оригінал

Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.