ETHZilla стратегія: Від ліквідації ETH до аерокосмічних інвестицій та амбіцій токенізації

Поки цифрові активи казначейські компанії борються із падінням ринків криптовалют, ETHZilla здійснює незвичайний бізнес-поворот. Після того, як вона реорганізувала значну частину своїх Ethereum-активів для підтримки програм зменшення боргу та викупу акцій, компанія, орієнтована на Ethereum, здійснила покупку двох комерційних реактивних двигунів на суму $12.2 мільйони на тлі переходу до токенізації реальних активів. Цей крок демонструє ширшу стратегічну трансформацію компанії від чистого розподілу криптовалют до диверсифікованого класу активів із глибокими зв’язками з блокчейн-інноваціями.

Стратегія ліквідації ETH: допомога у зменшенні боргу та цінності для акціонерів

ETHZilla стикається з тиском, подібним до інших публічно торгованих криптофірм. Багато компаній, які активно заробляли на цифрових токенах минулого року, тепер купують їх із дисконтом до чистої вартості активів (NAV) своїх криптоактивів. У відповідь на цей тиск компанія провела дві стратегічно вчасні продажі Ethereum. У жовтні було реорганізовано ETH на суму $40 мільйонів для фінансування ініціатив з викупу акцій. Через два місяці компанія ліквідувала додаткові ETH-активи на суму $74.5 мільйонів, щоб зменшити залишкові боргові зобов’язання. Загальна сума активів у розмірі $114.5 мільйонів відображає тактичну реакцію керівництва на ринкові умови, водночас зберігаючи довгострокове бачення токенізації. Паралельно з фінансовими маневрами, акції ETHZilla зросли приблизно на 97% з серпня, що свідчить про значний тиск на оцінку.

Вхід у авіаційну промисловість: незвичайні інвестиції у реактивні двигуни

Хоча це може здатися незвичайним, покупка реактивних двигунів відповідає усталеній практиці у галузі лізингу авіаційної техніки. ETHZilla придбала два реактивних двигуни CFM56-7B24 через свою нову дочірню компанію ETHZilla Aerospace LLC. Ці двигуни, загальною вартістю $12.2 мільйонів, наразі здаються в оренду основному міжнародному авіакомпанії за звичайною операційною угодою.

Операційна структура досить проста. Компанія співпрацює з Aero Engine Solutions для професійного управління активами та обслуговування за щомісячною платою. У рамках угоди передбачено взаємну опцію купівлі-продажу, яка дає будь-якій стороні можливість здійснювати транзакції з двигунами за оцінкою $3 мільйони кожен після завершення основного терміну оренди, за умови, що активи залишаються у прийнятному механічному стані.

Ця модель не є унікальною для криптовалют. Встановлені спеціалісти з лізингу авіаційної техніки, такі як AerCap, Willis Lease Finance Corporation і SMBC Aero Engine Lease, отримують стабільний дохід через подібні структури. Оператори літаків орендують запасні двигуни для забезпечення безперервної роботи у разі обслуговування або заміни основних силових установок. У сучасних умовах авіаційна галузь стикається з великими обмеженнями у постачанні двигунів. За даними Міжнародної асоціації повітряного транспорту (IATA), очікується, що авіакомпанії витратять близько $2.6 мільярдів лише у 2025 році на оренду додаткових запасних двигунів. Глобальний ринок лізингу авіаційних двигунів прогнозується зросте з $11.17 мільярдів у 2025 до $15.56 мільярдів у 2031, що становить 5.68% складного середньорічного зростання за даними дослідницької компанії TechSci Research.

Токенізаційний процес: реальні активи зустрічаються з блокчейн-інфраструктурою

Інвестиції у авіаційну галузь не є ізольованою ініціативою. Їхній розвиток є частиною більш комплексної стратегії токенізації активів, яку ETHZilla виклала у комунікації з акціонерами у грудні. Компанія оголосила про партнерство з Liquidity.io, брокером-дилером, регульованим SEC, та альтернативною торговою системою (ATS), для сприяння токенізації та торгівлі вторинним ринком реальними активами на блокчейні.

Стратегічне позиціонування охоплює кілька додаткових ініціатив. ETHZilla отримала 15% частки у Zippy, фінтех-кредиторі, що спеціалізується на кредитуванні виробничих будинків. Мета партнерства — токенізувати позики на виробничі будинки як торгівельні інструменти, доступні на блокчейні для децентралізованої бази інвесторів. Паралельно компанія інвестує у платформу автокредитування Karus з амбіцією почати видавати автокредити, які можна буде погасити та керувати через блокчейн-мережі.

Об’єднаний портфельний підхід створює масштабований процес токенізації з географічною та продуктовою диверсифікацією. Як зазначено у корпоративній заяві ETHZilla: «Ми створюємо масштабовану інфраструктуру токенізації для кількох класів активів із передбачуваними грошовими потоками та глобальним попитом інвесторів». Стратегічний часовий графік співпадає з високим інтересом ринку до токенізації реальних активів. Компанія планує запустити перші пропозиції токенізованих активів уже у першому кварталі, що дає прямий доступ до зростаючого сегменту ринку RWA.

Динаміка ринку та стратегічні наслідки

Об’єднані дії — ліквідація Ethereum-активів, диверсифікація у лізинг авіаційної техніки та зобов’язання щодо інфраструктури токенізації — відображають змінну тезу щодо управління цифровими активами казначейства. Замість того, щоб бути чистими власниками криптовалют, інституції досліджують гібридні моделі, що поєднують технології блокчейн із доходними реальними активами.

Стратегічний зсув має часову перевагу. Поки ринок криптовалют консолідується, а інвестиції у цифрові активи отримують регуляторну ясність, токенізація реальних активів з’являється як наступна межа для інституційного впровадження. Компанія позиціонує себе як провайдер інфраструктури та менеджер портфеля у цій сфері, використовуючи існуючий досвід у криптовалютах для нових класів активів.

Успіх ініціативи буде видно у продуктивності перших токенізованих пропозицій активів наприкінці 2026 року, у тому, як ринок прийме такі інструменти, та у тому, як змінюватиметься регуляторне середовище для підтримки торгівлі реальними активами на блокчейні у більшому масштабі.