Ціноутворення IPO BitGo відкриває можливості для зростання сервісів з управління активами на тлі волатильності ринку криптовалют

BitGo цього тижня перед виходом на Нью-Йоркську фондову біржу (NYSE) встановила ціну IPO на рівні 18 доларів за акцію. Це оцінює компанію приблизно у 2 мільярди доларів і планує почати публічні торги під тикером BTGO. У криптоіндустрії ця подія привертає увагу, оскільки компанія, яка надає послуги з торгівлі та стейкінгу, здатна передбачати прибутки, виходячи за межі ринкової волатильності.

Значення ціни 18 доларів за акцію

Ціна IPO BitGo була визначена на тлі труднощів, з якими стикнулися криптовалютні компанії, що виходили на ринок за останні 6 місяців. Аналіз цін акцій криптовалютних компаній, які провели IPO у той самий період, показує, що Bullish, материнська компанія CoinDesk, знизилася більш ніж на 40%, платформа для стабількоінів Owlting — майже на 90%, а Gemini Space Station, пов’язана з братами Вінклвосс, — приблизно на 70%. За цей час індекс CoinDesk 20 знизився приблизно на 33%, що свідчить про надзвичайно погіршення настроїв інвесторів.

У такому ринковому середовищі цінова політика BitGo вважається відносно консервативною та раціональною. Метью Сігель, керівник досліджень цифрових активів у VanEck, зазначив, що компанія зосереджена більше на торгівлі, ніж на торгівлі, і тому має інший ринковий потенціал — у сфері торгівлі та стейкінгу.

Стабільна прибутковість послуг торгівлі та стейкінгу

Ключова конкурентна перевага BitGo — стабільність її прибуткової моделі. Більшість доходів компанії генерується від послуг торгівлі та стейкінгу криптовалют, що складає понад 80% загального доходу. Оскільки ці послуги не залежать від коливань обсягів торгів, вони забезпечують набагато більш передбачуваний прибуток у порівнянні з торгівельним бізнесом.

Аналітики стверджують, що при детальному аналізі фінансових звітів компанії можна краще зрозуміти її реальну економічну цінність. Чистий дохід від торгівлі та стейкінгу оцінюється приблизно у 160–170 мільйонів доларів на рік, тоді як чистий дохід від торгівельних операцій — лише кілька мільйонів доларів. Це суттєво відрізняє модель бізнесу від компаній, таких як Coinbase або Galaxy Digital, які зосереджені на торгівлі.

Прогноз зростання до 2028 року

За даними VanEck, очікується, що до 2028 року BitGo зможе генерувати понад 400 мільйонів доларів доходу та понад 120 мільйонів доларів EBITDA. Якщо цей прогноз справдиться, компанія може отримати значно вищу оцінку, ніж 2 мільярди доларів, визначені на основі ціни IPO.

Це свідчить про те, що інвестори звертають увагу на довгостроковий потенціал зростання послуг торгівлі та стейкінгу. Новий напрямок — послуги зі стабількоінів — ще перебуває на початковій стадії, але розглядається як ще одна можливість для зростання у майбутньому.

У той час як ринок значною мірою залежить від волатильності криптовалютних торгів, BitGo виходить на ринок із передбачуваними доходами від торгівлі та стейкінгу. Цікаво, чи зможе цей IPO-зразок визначити новий напрям у криптоіндустрії.