Coinbase розблоковує $1 мільйонів у ліквідності через позики під заставу cbETH

Coinbase запустила нове кредитне рішення, яке дає можливість відповідним клієнтам із США (крім мешканців Нью-Йорка) розблокувати до $1 мільйона ліквідності у USDC, використовуючи cbETH — його токенізовану версію застейканого ефіру — як заставу. Цей крок усуває традиційний вибір між доступом до готівки та збереженням позицій у стекингу, дозволяючи користувачам отримувати доступ до коштів, зберігаючи свої ефірні активи та пасивні доходи.

Можливість позики досягає $1 мільйона на акаунт, а позики структуровані так, щоб їх можна було погашати у будь-який час без обов’язкових графіків або дат погашення. Позичальники можуть конвертувати свої USDC безпосередньо у долари всередині Coinbase, спрощуючи процес обміну готівки.

Як працює рамкова система застави cbETH

В основі моделі позик на cbETH лежить принцип надзастави — позичальники повинні внести більше заставної вартості, ніж сума позики. Цей підхід із надлишковою заставою захищає кредитний протокол і водночас надає користувачам гнучкість щодо умов погашення. Користувачі беруть позику під свої активи cbETH, які представляють їхні застейкані ефірні позиції на Coinbase.

Механіка проста: внести cbETH, вказати суму позики у USDC до $1 мільйона і отримати доступ до коштів. Відсоткові ставки коливаються залежно від ринкових умов і не фіксуються при початку позики, тобто ставки динамічно коригуються відповідно до попиту на позики у протоколі.

Morpho Protocol: рушійна сила позик на cbETH

Інфраструктура кредитування працює на Morpho, спеціалізованому протоколі на блокчейні, розробленому для надзаставлених позик. Morpho використовує смарт-контракти для автоматизації управління заставою, розрахунку відсоткових ставок і розрахунків, усуваючи посередників із процесу кредитування.

Архітектура протоколу дозволяє безшовну інтеграцію з токенами стекингу, такими як cbETH, що дозволяє цим активам, що приносять дохід, виконувати дві функції: пасивний дохід через нагороди за стекинг і забезпечення застави для великих позик.

Управління волатильністю застави: межа LTV 86%

Основний ризик у позиках під заставу cbETH — волатильність застави. Coinbase вимагає, щоб співвідношення позики до вартості застави (LTV) залишалося нижче 86%, тобто сума позики не може перевищувати 86% ринкової вартості застави cbETH. Перевищення цієї межі автоматично активує ліквідацію позицій для погашення боргу.

З огляду на чутливість ціни ефіру — наразі торгується близько $2.94K із коливаннями за 24 години — межа LTV може швидко активуватися під час ринкових спадів. Різке падіння ціни ETH на 5-10% може зменшити доступну можливість позики, потенційно примушуючи до ліквідації, якщо користувачі не підтримують запас безпеки.

Чому позики під застейкані активи змінюють стратегії капіталу

Продукт позик на cbETH вирішує фундаментальну дилему у сучасних криптовалютних портфелях: вибір між доходом і ліквідністю. Оскільки стекинг ефіру переходить від спекулятивного короткострокового фермерства доходів до довгострокової стратегії утримання, інвестори все більше шукають способи отримувати нагороди за стекинг без втрати доступу до капіталу для витрат, ребалансування портфеля або ринкових можливостей.

З можливістю позик до $1 мільйона під cbETH Coinbase розширює корисність застейканого ефіру поза межами пасивного доходу. Користувачі зберігають експозицію до цін ETH, продовжують отримувати нагороди за стекинг і мають доступ до значної ліквідності за потреби — без необхідності продавати активи у волатильних ринках.

Конкуренція на ринку позик під застейкані активи посилилася, оскільки як централізовані, так і децентралізовані платформи визнають попит на капітально-ефективні продукти. Токенізовані деривативи стекингу, такі як cbETH, зростають стабільно, особливо серед інвесторів, які прагнуть уникнути втрат можливостей через заблокований капітал. Функція позик на $1 мільйон від Coinbase позиціонує біржу як провідного посередника у цій новій фінансовій парадигмі.