Розрахунок ринку Pantera 2025 - Luna, токени стикаються з капітуляцією, оскільки відновлення 2026 року наближається

Останній аналіз ринку Pantera Capital виявив, що 2025 рік був набагато жорсткішим, ніж це свідчили поверхневі показники. Хоча біткоїн вдалося стримати втрати, широка екосистема токенів — включаючи застарілі проєкти, такі як Luna — пережила тривалий ведмежий ринок, що відображає тривалість і інтенсивність попередніх криптовалютних спадів, згідно з даними відомої венчурної компанії.

Pantera розкриває жорстку реальність ведмежого ринку для не-біткоїн-токенів

Комплексний прогноз Pantera на 2026 рік малює сувору картину погіршення стану ринку токенів. Компанія повідомляє, що не-біткоїн-токени зазнали постійного спаду з грудня 2024 року, при цьому сумарна ринкова вартість активів, окрім біткоїна, етеріума та стейблкоїнів, знизилася приблизно на 44% від свого піку наприкінці 2024 року до кінця 2025 року.

Це зниження ринкової вартості спричинило підйом настроїв і кредитного плеча до рівнів, які історично асоціюються з капітуляцією — моментом, коли панічні власники позбавляються надій на відновлення і ліквідують позиції, щоб зупинити подальші втрати. Те, що здавалося волатильним роком, насправді було виснажливим ринковим процесом, що залишив більшість власників токенів з значними збитками.

Екстремальна дивергенція токенів: BTC тримається, тоді як Luna та альткоїни руйнуються

Розподіл між різними класами активів був надзвичайним. Біткоїн завершив 2025 рік з незначними втратами, торгуючись приблизно за $88,330, тоді як етеріум впав до $2,960. Solana впала ще більше, зараз торгується за $123.94. Однак справжня різанина сталася у ширшій екосистемі токенів: за винятком трьох провідних активів, медіанний токен втратив приблизно 79% своєї вартості за цей період.

Pantera охарактеризувала 2025 рік як надзвичайно вузький ринок, де переможців було мало. Проєкти, що колись обіцяли революцію — включаючи Luna та інші токени управління — стикнулися з фундаментальними питаннями щодо їхньої цінності. Рік був ознаменований повторюваними волатильними розворотами, пов’язаними з політичними рішеннями, тарифною невизначеністю та зміною апетиту до ризику, що завершилося каскадом ліквідацій у жовтні, знищивши понад $20 мільярдів номінальних позицій — перевищуючи збитки від краху Terra/Luna або колапсу FTX.

Структурні проблеми та колапс ліквідності: чому 2026 може виглядати інакше

Крім макроекономічних шоків і розгортання кредитного плеча, Pantera виявила глибші структурні проблеми. Токени управління, які демонструє Luna, часто не мають чітких юридичних прав на грошові потоки або залишкову вартість — реальність, яка суттєво допомогла цифровим активам значно перевищити результати їхніх токенів протягом року.

Фундаментальні показники на блокчейні також погіршилися у другій половині 2025 року. Комісії, доходи від застосунків і активні адреси знизилися, навіть коли пропозиція стейблкоїнів продовжувала зростати. Ця динаміка свідчить, що ринок токенів потребує більше, ніж просто часу для відновлення — йому потрібна фундаментальна реабілітація.

Тривалість спаду ширшого ринку тепер відображає попередні ведмежі ринки у криптовалюті як за severity, так і за тривалістю. Ця історична паралель свідчить про потенційно більш підтримуючий фон для 2026 року, якщо зійдуться дві умови: стабілізація фундаментів і розширення участі ринку за межами концентрації біткоїна.

Рамкова стратегія розподілу капіталу Pantera на 2026 рік

Замість встановлення конкретних цінових цілей, Pantera визначає 2026 рік як точку перелому у перерозподілі капіталу. Компанія вважає, що біткоїн, інфраструктура стейблкоїнів і криптоекспозиція, пов’язана з акціями, першими отримають вигоду за умов покращення ситуації. За словами партнера Pantera Пола Верадітатіка, 2026 рік, ймовірно, визначатиметься масовим впровадженням інституцій у токенізацію реальних активів, штучним інтелектом для безпеки в блокчейні, стабільними монетами, підтриманими банками, консолідацією ринку прогнозів і потенційним зростанням крипто-IPO — а не спекулятивними ралі токенів.

Стратегія Pudgy Penguins з мульти-векторним підходом пропонує план для сектору NFT

На тлі ширшого спаду Pudgy Penguins став одним із найсильніших брендів NFT у циклі. Проєкт стратегічно перейшов від спекулятивної позиції до мульти-векторної платформи для споживачів, охоплюючи фізичні продукти (більше $13 мільйонів у роздрібних продажах понад 1 мільйон одиниць), ігрові досвіди (Pudgy Party перевищив 500 000 завантажень за два тижні) і широко розповсюджений токен PENGU (роздача через airdrop понад 6 мільйонам гаманців).

Хоча поточна оцінка ринку оцінює Pudgy з премією щодо традиційних IP-аналогів, тривалий успіх залежить від реалізації у розширенні роздрібної торгівлі, прийнятті ігор і поглибленні корисності токенів.

Споживчі витрати технологічних гігантів на AI сигналізують про драйвери руху 2026 року

Крім криптовалютних динамік, оприлюднені наприкінці 2025 року результати широкого технологічного сектору дали обнадійливі сигнали. Microsoft і Meta повідомили про відсутність сповільнення витрат на штучний інтелект, причому Microsoft підкреслила, що AI тепер є однією з найбільших бізнес-ділянок компанії. Meta прогнозує значне зростання капітальних витрат у 2026 році для фінансування ініціатив Super Intelligence Labs.

Ця інституційна прихильність до розвитку інфраструктури AI і зростання цифрових активів свідчать, що 2026 може створити умови стабільності ринку, які Pantera вважає необхідними для відновлення ширшої участі у токенах — за умови стабілізації фундаментів і повернення апетиту інвесторів до ризику.