Хто перемагає у боротьбі між банком та крипто: союзники посеред стабількоінової дохідності спір

Реальний фундамент конфлікту на Capitol Hill полягає не лише у протистоянні двох індустрій. Це питання контролю над цифровими вигодами для споживачів і того, як платформи-партнери, такі як Coinbase, продовжують пропонувати нагороди на тлі активних лобістських кампаній. Довгий конфлікт між банківським сектором і криптоіндустрією залишає чітке послання: немає простого рішення в умовах мільйонних інтересів.

За останні кілька тижнів, фокус на доходах від stablecoin — коли криптовалюти, створені для збереження фіксованої вартості, пропонують дохід своїм власникам — став центром великої політики, що розгортається у Сенаті. Банки чинять тиск, стверджуючи, що такі нагороди безпосередньо конкурують з їхньою моделлю депозитного бізнесу. Однак криптокомпанії та їхні партнери стверджують, що це просто спосіб надавати вигоду своїм клієнтам без прямої конкуренції з традиційними банківськими депозитами.

Основне поле бою: Партнери та третій сторони у економіці нагород за stablecoin

Загальне питання таке: чому закон має захищати можливість партнерів пропонувати нагороди? Відповідь криється у розумінні різниці між емітентами stablecoin і платформами, що пропонують нагороди через стейкінг, позики або інші активності.

Минулого року був ухвалений Закон про керівництво та встановлення національних інновацій для US Stablecoins (GENIUS), який встановив компроміс: емітенти stablecoin не можуть безпосередньо платити дохід своїм власникам. Але — і це ключова частина — партнери, такі як Coinbase, CircleCI та інші сторонні платформи, все ще можуть пропонувати нагороди на основі активності користувачів.

Саме цю вигоду намагаються захистити крипто-лобісти. Американська асоціація банкірів (American Bankers Association) заявила, що це є серйозною загрозою для всієї фінансової системи. Інші ж бачать у цьому просто боротьбу за частку ринку.

Закон GENIUS проти законопроекту про структуру ринку у Сенаті: як компроміс у нагородах крипто

Цього місяця Комітет з банківської справи Сенату опублікував новий проект закону Digital Asset Market Clarity Act, що все ще зберігає назву, погоджену з версією Палати представників. Очікується, що цей законопроект буде розглянутий для голосування цього тижня.

Звідси йде зміна: замість повного заборони нагород за stablecoin, новий проект пропонує компроміс. Stablecoin можуть пропонувати нагороди — але лише якщо вони статичні, наприклад, за моделлю ощадного рахунку. Будь-які нагороди, що виникають через активні транзакції або стейкінг, залишаються дозволеними.

Це часткова перемога для криптоіндустрії та платформ-партнерів, що залежать від такої моделі бізнесу. Віце-президент US Policy у Coinbase Кара Калверт підкреслює, що цей знак не стосується структури ринку, а скоріше — лобістської сили великих фінансових інститутів.

Таємна стратегія платформ-партнерів: як вони обходять заборону на доходи?

Партнери у цій екосистемі знайшли багато способів залишатися з нагородами, навіть за наявності обмежень. Наприклад, Coinbase може ділитися частиною вигод, отриманих від Circle (емітента USDC), у вигляді відсотків із резервних фондів, що підтримують stablecoin.

Колрі Фрейєр, колишній радник з крипто для голови SEC Гері Генслера і нині у Consumer Federation of America, стверджує, що реальний вплив заборони на доходи обмежений. «Основний спосіб фінансування доходів — через стейкінг і позики, які прямо заборонені цим законом, — каже він. Це відображає попередню версію закону GENIUS, яку дев’ять разів намагалися переписати у банківському секторі.

Поки сторони ведуть переговори, лобісти з Уолл-стріт залишаються за столом переговорів, а попередній компромісний договір став полем для різних спроб змінити його.

Чому банки приховують справжні побоювання щодо ринку?

Найважливіший аргумент банківського сектору стосується депозитів місцевих банкірів. Американська асоціація банкірів (American Bankers Association) попереджає, що криптовалютні нагороди можуть спричинити «мультитрильйонні доларові затримки у місцевому кредитуванні».

Проте прихильники криптовалют відповідають, що цей аргумент є глибоко неправильним. «Ми знаємо, що програми нагород і баланси не конкурують із депозитними продуктами», — каже Калверт. Деталь у тому, що криптокомпанія не використовує клієнтські кошти для отримання власних відсотків, на відміну від банків. Тому порівняння є навпаки.

Ця іронія також була підкреслена CEO Coinbase Браяном Армстронгом минулого місяця. Він погрожував, що його компанія, яка заробила $355 мільйонів прибутку за рахунок доходів від stablecoin у минулому кварталі, не підтримуватиме жодних законів, що дають привілеї банкірам і гальмують пропозицію нагород для клієнтів.

Майбутнє закону і роль партнерів у фінальній версії

Обговорення цього питання ще не завершене. Комітет з банківської справи Сенату готує поправки, які можуть бути розглянуті на засіданні з редагування. Другий етап — Комітет з сільського господарства Сенату, який відклала своє засідання до кінця місяця.

Якщо обидва комітети ухвалять закон, його потрібно буде погодити у спільній редакції перед голосуванням у повному складі Сенату. У цьому процесі роль партнерів стане ключовою. Вони — у центрі справжніх переговорів: платформи, що стимулюють нагороди, сторонні сервіси та партнерства, що запускають нові кейси використання.

Генеральний директор Blockchain Association Семуел Мерсінгер вже зробив висновок: якщо банкіри зможуть гарантувати, що закон не буде прийнятий через невигідні вимоги, це залишить статус-кво — той самий результат, який вони самі вважають неприпустимим для галузі. Готовність до боротьби вже на столі у Capitol Hill.

Додаткові новини галузі

Pudgy Penguins зростає як один із найпотужніших NFT-брендів у поточному циклі, що переходить від спекулятивних «цифрових предметів розкоші» до мультивертикальної платформи для споживчого IP. Стратегія полягає у залученні користувачів через мейнстрім-канали — іграшки, роздрібні партнерства та вірусні медіа — перед тим, як залучити їх у Web3 через ігри, NFT та токен PENGU. Екосистема вже охоплює фізичні та цифрові продукти (більше $13М роздрібних продажів і понад 1М проданих одиниць), ігри та досвіди (Pudgy Party вже понад 500 тис. завантажень за два тижні), а також розподілений токен (роздача у понад 6М гаманців). Хоча ринок наразі оцінює Pudgy з премією щодо традиційних IP-партнерів, подальший успіх залежить від реалізації розширення роздрібної торгівлі, прийняття ігор і глибшої утиліти токена.

Нещодавно, наприкінці травня, коли закінчувався термін повноважень голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла, з’явилися перші ознаки вибору. Онлайн-ставки показують, що Рік Рідер із BlackRock, ймовірно, буде обраний президентом Дональдом Трампом. Для Bitcoin і ширшого криптовалютного простору це може означати тривалий період. Рідер, відомий фінансовий експерт, часто висловлює позитивну думку щодо Bitcoin як альтернативного класу активів. Ще у 2020 році він заявив, що Bitcoin може потенційно замінити золото у портфельних моделях.