Сигнали Hammark: без негайних коригувань ставок; політика залишиться стабільною щонайменше до весни

Офіційний представник Федеральної резервної системи Хаммарк проклав досить обережний курс у нещодавніх дискусіях щодо монетарної політики. На відміну від поширеного настрою, який підтримував три послідовні зниження ставок, Хаммарк дотримується явно іншої точки зору щодо термінів майбутніх кроків політики.

Контрарна позиція Хаммарк щодо зниження ставок і інфляції

У недавньому виступі в подкасті The Wall Street Journal’s Take On the Week Хаммарк чітко висловила свою позицію: немає переконливих причин для коригування процентних ставок у найближчому майбутньому. Ця позиція відрізняє її від колег, які підтримували недавні заходи з пом’якшення монетарної політики. Основна її незгода зосереджена на фундаментальній проблемі — вона надає перевагу постійній загрозі високої інфляції понад побоюванням щодо потенційного ослаблення ринку праці. У той час як інші наголошують на вразливостях зайнятості як на підставі для зниження ставок, Хаммарк більшою мірою зважує інфляційний тиск.

Балансування між різними економічними викликами

Розбіжність у поглядах Хаммарк відображає складність компромісів, з якими стикаються політики. Більшість членів Федеральної резервної системи активно знижували ставки тричі поспіль, сигналізуючи про тривогу щодо вразливості ринку праці. Однак Хаммарк стверджує, що інфляція залишається недостатньо контрольованою для виправдання такої терміновості. Її нерішучість свідчить про впевненість у тому, що ринок праці зберігає достатню стійкість, навіть без негайних знижень ставок. Ця точка зору відрізняє її від основного потоку недавніх рішень політики, але має значний вагу, враховуючи її роль майбутнього голосуючого члена комітету з визначення процентних ставок (зараз вона займає неперевірену позицію, але в наступному році отримає право голосу).

Перспективи: підтримка стабільності політики

Базовий сценарій Хаммарк передбачає збереження поточних рівнів ставок протягом тривалого часу, мінімум до весняних місяців. Її готовність тримати політику стабільною залежить від отримання більш чітких економічних сигналів. Зокрема, вона шукає або посилення доказів того, що інфляція рішуче відступає до цільового рівня Федеральної резервної системи, або більш суттєвих ознак погіршення ринку праці. Поки одна з цих умов не здійсниться, її очікування полягає в тому, що поточна політика залишиться незмінною.

Цей зважений підхід підкреслює важливу дискусію всередині Федеральної резервної системи щодо того, чи були недавні зниження ставок передчасними або виправданими за часом. З накопиченням економічних даних у початку 2026 року, рамки Хаммарк свідчать, що терпіння у політиці — а не подальше пом’якшення — може визначати місяці попереду.