Дослідження прикладів збереження цінності: від Біткойна до золота

Концепція “збереження вартості” є однією з трьох фундаментальних функцій грошей — поряд із засобом обміну та одиницею обліку. Розуміння прикладів збереження вартості допомагає інвесторам визначити, які активи справді можуть захищати багатство з часом, а не руйнувати його через інфляцію або знецінення. У сучасних нестабільних економічних умовах знання, що становить ефективне збереження вартості, стає дедалі важливішим.

Збереження вартості — це в основному актив, здатний підтримувати або зростати у своїй купівельній спроможності протягом тривалого часу. Найнадійніші приклади збереження вартості мають три основні характеристики: вони мають бути рідкісними (обмеженими у пропозиції), міцними (здатними витримувати час) і незмінними (стійкими до підробки або знищення). Ліквідність — здатність швидко перетворити актив назад у готівку — стає містком, що з’єднує ці властивості з довгостроковим збереженням цінності.

Що робить приклади ефективного збереження вартості

“Співвідношення золота до гідного костюма” пропонує практичний орієнтир для оцінки прикладів збереження вартості. Цей принцип, що простежується ще з часів Стародавнього Риму, коли високоякісний тога коштувала приблизно одну унцію золота, залишається досі надзвичайно актуальним. Два тисячі років потому, чоловічий костюм високої якості все ще коштує приблизно одну унцію золота — що демонструє вражаючу стабільність золота як збереження вартості. На відміну від цього, бочка нафти, яка коштувала $0.97 у 1913 році, сьогодні для купівлі потребує приблизно $80 у сучасній фіатній валюті, що показує драматичну слабкість паперових грошей як збереження вартості.

Це історичне порівняння висвітлює, чому приклади збереження вартості мають значення: фіатні валюти втрачають купівельну спроможність приблизно на 2-3% щороку через інфляцію. У крайніх випадках — Венесуела, Зімбабве, Південний Судан — гіперінфляція зробила ці валюти фактично безцінними, що робить надійні приклади збереження вартості життєво важливими для тих, хто прагне фінансової безпеки.

Приклади збереження вартості: переможці

Біткоїн є сучасним цифровим прикладом збереження вартості. Спочатку його вважали спекулятивним, але з часом Біткоїн перетворився на серйозний інструмент збереження багатства, відповідаючи всім трьом основним вимогам. З обмеженою пропозицією у 21 мільйон монет, Біткоїн усуває ризик інфляції, що характерний для фіатних валют. Його незмінний блокчейн гарантує, що жодна транзакція не може бути змінена після підтвердження, а його цифрова природа означає, що він ніколи не зношуються фізично. Вперше в історії ми маємо приклад збереження вартості, який одночасно є рідкісним, міцним і неможливим підробити у масштабі.

Дорогоцінні метали залишаються класичними прикладами збереження вартості. Золото, паладій і платина зберігали цінність тисячоліттями завдяки обмеженій пропозиції та стабільному попиту. Основна перевага: їхня вартість залишається незалежною від будь-якого уряду або інституції. Однак фізичне зберігання дорогоцінних металів створює практичні труднощі, що спонукає багатьох інвесторів шукати цифрові альтернативи, такі як золоті ETF — хоча вони вводять контрагентський ризик, якого позбавлені чисті дорогоцінні метали.

Нерухомість — це найзагальніший приклад збереження вартості для багатьох інвесторів. Вона забезпечує і корисність, і збереження багатства, оскільки вартість землі зазвичай зростає з 1970-х років. До того часу нерухомість давала мінімальні реальні доходи (приблизно 0% за довгий період з урахуванням інфляції), але її матеріальна природа і постійна корисність зробили сучасну нерухомість надійним прикладом збереження вартості. Основний недолік: нерухомість не є ліквідною, її потрібно багато часу для конвертації назад у готівку, і вона залишається вразливою до урядових втручань або юридичних ускладнень.

Інвестиції у фондовий ринок слугують прикладами збереження вартості для тих, хто має довгострокові горизонти. Акції, що котируються на NYSE, LSE і JPX, демонструють стабільне зростання у довгостроковій перспективі. Однак окремі акції піддають інвесторів більшій волатильності, ніж приклади збереження вартості, такі як золото або Біткоїн. Індексні фонди та ETF вирішують цю проблему, пропонуючи диверсифіковану експозицію при цьому залишаючись економічно ефективними та податково вигідними порівняно з взаємними фондами, що робить їх практичним прикладом збереження вартості для пасивних інвесторів.

Приклади збереження вартості: проблемні

Фіатні валюти — це приклади провалів збереження вартості. Ці урядові валюти не мають підтримки фізичними резервами і втрачають цінність через цілеспрямовану інфляцію. Уряди зазвичай прагнуть до 2% щорічного зростання цін, що поступово зменшує купівельну спроможність — тому фіатні валюти постійно є поганим прикладом збереження вартості на багаторічних періодах.

Альткоїни — це найзагрозливіший приклад збереження вартості у криптовалюті. Дослідження Swan Bitcoin, що аналізувало 8 000 криптовалют з 2016 року, показало жорстку реальність: 2 635 з них показали низьку продуктивність порівняно з Біткоїном, тоді як 5 175 припинили існувати зовсім. Більшість альткоїнів орієнтовані на технологічні особливості, а не на обмеженість і цензуростійкість, що визначають ефективні приклади збереження вартості, тому вони фактично є спекулятивними інструментами, а не справжніми засобами збереження багатства.

Термінові товари та спекулятивні акції — це найгірші приклади збереження вартості. Їжа зіпсовується; квитки на концерти втрачають цінність після події. Пікові акції (торгівля нижче $5) і малі капіталізації зазнають екстремальної волатильності, здатної зникнути повністю — що є антиподом надійного збереження вартості. Урядові облігації, колись вважалися преміальним прикладом збереження вартості, стали малопривабливими через роки негативних відсоткових ставок, що зменшують реальні доходи.

Вибір серед прикладів збереження вартості

Вибір між прикладами збереження вартості в кінцевому підсумку залежить від динаміки пропозиції та попиту. Біткоїн пропонує цифрову обмеженість і зростання інституційного прийняття. Золото забезпечує історично доведену цінність і відсутність контрагента. Нерухомість дає корисність і зростання. Дорогоцінні метали пропонують матеріальність і промислову релевантність понад монетарне використання. Кожен з них є валідним прикладом збереження вартості залежно від вашої толерантності до ризику, потреб у ліквідності та інвестиційного горизонту.

Головне розуміння: не всі активи залишаються ефективними прикладами збереження вартості назавжди. Срібло, колись монетний метал, втратило функціональність збереження вартості, оскільки промисловий попит перевищив монетарний. Аналогічно, деякі урядові облігації погіршилися як приклади збереження вартості через тривале негативне реальне зростання.

Завдання на наступне десятиліття — спостерігати, чи зможе Біткоїн, як відносно новий приклад збереження вартості, перейти від збереження багатства до справжньої одиниці обліку — третьої функції грошей. На даний момент порівняння прикладів збереження вартості між Біткоїном, дорогоцінними металами, нерухомістю та акціями показує, що рідкість, міцність і ліквідність залишаються універсальними ознаками, що відрізняють справжнє збереження цінності від фінансового зношування.