Чи може ефект багатства від криптовалют сприяти відновленню ринку у 2026 році? Wintermute розкриває три необхідні шляхи

Традиційний сценарій криптовалютного ринку зруйновано. Протягом років інвестори покладалися на чотирирічний цикл халвінгу як на майже міфічний предиктор бичачих ралі — перевірений часом патерн, що здавався настільки ж надійним, як і гравітація. Але 2025 рік викрив цю оповідь як застарілу. За даними всебічного щорічного звіту Wintermute за 2025 рік, драйвер ринку кардинально змінився з циклічних часових моделей на щось набагато більш структурне: потік і концентрація капіталу. Питання тепер не у тому, чи можливо відновлення у 2026 році, а у тому, який каталізатор зламає поточну застійність. Серед потенційних тригерів виділяється ефект багатства — коли прибутки від основних активів, таких як Bitcoin і Ethereum, створюють довіру, що поширюється на ширший ринок — можливо, найпотужніший, але й найневизначеніший, дикий картковий козир.

Чому оповідь про чотирирічний цикл зруйнувалася у 2025 році

Традиційна оповідь малювала просту історію: прибутки Bitcoin перетікали у Ethereum, потім каскадом у блакитні альткоїни, зрештою доходячи до менших проектів. Ця модель водоспаду працювала, оскільки криптовалютне багатство було здебільшого ліквідним — прибутки будь-де в екосистемі породжували азарт і ентузіазм по всьому ринку.

2025 рік зруйнував цю припущення. Дані OTC-торгівлі Wintermute показують драматичну структурну зміну. Спотові біржові фонди (ETFs) і довірчі фонди цифрових активів (DATs) стали тим, що компанія називає «стіною садів» — вони захоплюють і зберігають попит на активи великої капіталізації, такі як Bitcoin і Ethereum, але не забезпечують природного механізму для ротації капіталу у ширший ринок.

Результат? Екстремальна поляризація. Поки BTC і ETH піднімалися до рівня інституційної легітимності, отримуючи стабільні потоки, альткоїни в’янули. Середня тривалість ралі альткоїнів у 2025 році знизилася до всього 20 днів, порівняно з 60 днями у 2024 — скорочення ринкового імпульсу на 67%. Концентровані кілька активів поглинули більшість нових капіталів, залишивши тисячі проектів у занепаді.

Одночасно, роздрібні інвестори — колись рушійна сила циклів альткоїнів — перенаправили увагу на акції, приваблені бумом AI, рідкоземельними металами і наративами квантових обчислень. Крипторинок не зруйнувався; він просто розділився на домінування інституцій і відхід роздрібних інвесторів.

Інституційна капітальна пастка: як ETF створили ринкові силоси

Розуміння 2025 року вимагає визнання двостороннього меча інституційного прийняття. ETF і DAT стали масовою валідацією крипти як класу активів — вони принесли серйозні гроші і регуляторну легітимність. Але вони також створили структурний обмежувач: інституційні мандати для цих інструментів зазвичай обмежують володіння основними криптовалютами, що відповідають регуляторним і ліквідним порогам.

Іронія очевидна. Світовий капітал, який теоретично мав би розширювати участь на ринку, навпаки, зосередив його. BTC і ETH стали бенефіціарами одностороннього потоку капіталу, тоді як весь довгий хвіст криптовалют — де зазвичай відбувається справжня інновація — залишився поза увагою інституцій.

Це не був провал ринку; це була сегментація ринку. Потоки капіталу не зупинилися; вони просто не рухалися туди, куди зазвичай йшли.

Три каталізатори, що можуть розблокувати ширше залучення

Щоб 2026 рік зміг вирватися з цієї пастки, має статися хоча б один із трьох сценаріїв. Кожен з них має різну ймовірність реалізації і повністю змінить динаміку ринку.

Шлях 1: Розширення інституційних мандатів

Найбільш ранні ознаки вказують на рух у цьому напрямку. Останні заявки ETF на Solana і XRP сигналізують, що інституційні воротарі починають розширювати свій інвестиційний всесвіт. Якщо провідні емітенти ETF почнуть пропонувати експозицію до токенів, що виходять за межі топ-5 криптовалют, капітал, заблокований у інституційних каналах, може почати витікати назовні.

Поточна ціна (станом на кінець січня 2026): SOL торгується за $122.64 (зниження на 3.29% за 24 години), тоді як XRP тримається на рівні $1.90 (майже без змін). Ці рухи мають менше значення, ніж структурна можливість, яку вони представляють — якщо інституційні інвестори отримають легший доступ до цих активів, вся калькуляція зміниться.

Шлях 2: Ефект багатства — повторення успіху 2024 року

Це, можливо, найпсихологічно потужніший каталізатор. Сильне ралі Bitcoin або Ethereum може створити ефект багатства: прибутки у маркованих активах відновлюють довіру і ризиковий апетит у всьому криптосистемі, поширюючись на спекулятивні альткоїни і нові токени.

Це сталося у 2024 році. Коли Bitcoin і Ethereum зросли, психологічний імпульс створив структуру дозволу для ширшої участі. Інвестори, відчуваючи “ефект багатства” від своїх володінь основних активів, стали більш готові брати на себе додатковий ризик у менших проектах.

З ціною $87.76K (зниження на 1.13% за 24 години), Bitcoin перебуває біля історичних максимумів. Ethereum, за ціною $2.90K (зниження на 1.21% за 24 години), залишається у верхньому діапазоні свого історичного розподілу. Якщо будь-який із активів зробить значний прорив — рух вище недавнього опору, що приверне увагу ЗМІ і FOMO роздрібних — ефект багатства може поширитися по всьому ринку.

Механізм психологічний, але потужний: видимі прибутки у визнаних активах створюють довіру і ризиковий апетит, що поширюється далеко за межі конкретних володінь.

Шлях 3: Повернення роздрібного капіталу до крипти

Зараз найменш ймовірний сценарій, але потенційно найперетворювальніший: роздрібні інвестори можуть повернути свою увагу з акцій до цифрових активів. Це вимагатиме зміни культурного наративу навколо AI, фінтеху або ширших технологічних трендів — визнання того, що крипта є глибшим трендом під поверхневими ралі акцій.

Якщо роздрібний капітал знову увійде, супроводжуваний новим випуском стабількоінів, це обійде інституційні обмеження повністю. Роздрібні трейдери завжди були байдужі до структури ринку; вони переслідують волатильність і наратив там, де він є.

Ефект багатства як прискорювач ринку

З-поміж цих трьох шляхів, ефект багатства заслуговує особливої уваги, оскільки він знаходиться на перетині технічних і психологічних сил. Йдеться не про нові гроші, що входять на ринок — а про існуюче багатство, яке стає достатньо впевненим, щоб брати на себе додатковий ризик.

Саме тому тривале ралі Bitcoin або Ethereum може стати вирішальним каталізатором для 2026 року. Це не обов’язково вимагатиме розширення інституцій або повного повернення роздрібних інвесторів. Це просто означає, що нинішні віруючі стануть більш агресивними, їхні портфельні прибутки забезпечать психологічне дозволення і реальний капітал для ширших ставок.

Ефект багатства вже понад десять років рухає цикли криптовалют. Він залишається найперевіренішим і найнадійнішим прискорювачем ринку.

Прогноз на 2026: Який шлях найімовірніший?

Час є критичним. Якщо першим відбудеться розширення інституційних мандатів, це створить основу для прояву Шляху 2 (ефекту багатства). Якщо увага роздрібних інвесторів зміниться раніше, ніж знизяться інституційні бар’єри, це може створити паралельний підйомний тиск. Найоптимістичніший сценарій — це конвергенція кількох шляхів.

Зі слів Wintermute, ринок не просто повернеться до життя за календарем. Відновлення вимагає цілеспрямованих структурних змін — або через формальне розширення інституцій, або через психологічний імпульс у основних активах, або через фундаментальну зміну у підході роздрібного капіталу до простору.

Халвінг-цикл може бути мертвий, але ефект багатства залишається найпотужнішим інструментом для розширення ринку криптовалют. Який сценарій розгорнеться у 2026 році, визначить, чи стане цей рік справжнім відновленням, чи продовженням структурної дихотомії.