Шлях Біткойна до глобальної резервної валюти: хроніка 2046 року на основі даних МВФ

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Долар залишається королем до 2046 року, руйнуючи мрії про Біткоїн з $13 трильйонами даних МВФ Оригінальне посилання: Найраніший реалістичний шлях Біткоїна до становлення світовою глобальною резервною валютою (визначається тут як пріоритет резервної валюти, а не обмежене впровадження резервних активів), розташований приблизно у середині 2040-х років за сценарієм, що враховує офіційні мандати, використання застави та конвенції інвойсингу як обов’язкові обмеження.

Цей графік починається з резервної системи, де загальні світові валютні резерви досягли $12.94 трильйонів у другому кварталі 2025 року, а долар США все ще становив 56.32% від виділених резервів.

Та сама серія МВФ показує, чому важко з високою впевненістю моделювати зміну протягом десятиліть, навіть за швидкого приватного впровадження. Знаменник великий, і зміни відбуваються повільно.

У першому кварталі 2025 року МВФ оцінив долар США на рівні 57.74% від виділених резервів, євро — 20.06%, а юань — 2.12%. Ці цифри відображають розподіл “безпечних” резервних балансів, які вже ведуть центральні банки.

Статус резервної валюти також слідкує за екосистемою фінансування та хеджування, що стоїть за резервними портфелями. У квітні 2022 року долар був у 88% світових валютних операцій.

Ядро застави цієї мережі залишаються казначейські облігації США. За даними статистики казначейських цінних паперів США SIFMA у січні 2026 року, у обігу було близько $30.3 трильйонів, а середньоденний обсяг торгів — близько $1,047.1 мільярда.

Два кроки: впровадження резервних активів і пріоритет резервної валюти

Отже, випадок Біткоїна як резервної валюти має два окремі кроки, які ринки часто зжимає у один наратив. Перший — “прорив у резервних активах”, коли офіційні інститути та регульовані посередники розглядають BTC як довгостроковий диверсифікатор резервів у обмеженому масштабі.

Другий — “пріоритет резервної валюти”, коли BTC стає стандартною одиницею для інвойсингу, розрахунків, застави та забезпечення ліквідності через кордони.

Домінуюча-валютна структура МВФ описує, чому конвенції інвойсингу та контрактів можуть зберігатися навіть при зміні торгових часток, оскільки звички ціноутворення та фінансування можуть ставати самопідсилюючими у стресових ситуаціях і в нормальних умовах.

Ця стійкість описана у нотатці для обговорення співробітників МВФ “Домінуючі валюти та зовнішнє коригування”.

Політика та інфраструктура ринків, що зараз розробляються, також можуть підвищити планку для другого кроку. Вони можуть розширити використання долара у нових напрямках, а не витісняти його.

BIS повідомив, що проект Agorá досліджує токенізацію оптових центральних банківських грошей і комерційних депозитів на програмованих платформах для міждержавних платежів. Це відповідає майбутньому, де розрахунки у основних валютах і балансові звіти банків залишатимуться основним “грошовим об’єктом”, навіть якщо інтерфейс зміниться.

Citi у своєму прогнозі стабільних монет на 2025 рік переглянув свої прогнози випуску на 2030 рік до $1.9 трильйонів у базовому сценарії та до $4.0 трильйонів у бульовому сценарії.

McKinsey окремо окреслила токенізацію реальних активів, виключаючи криптовалюти та стабількоини, приблизно у $2 трильйонів до 2030 року. Вона оцінює діапазон у приблизно $1 трильйонів — $4 трильйонів, що підсилює масштаб міграції балансових звітів без зміни одиниці обліку для резервів.

Доступ розширюється, але офіційні обмеження залишаються

Регульований доступ до Біткоїна розширився. Це вирішує один із бар’єрів для ширшого володіння резервними активами, залишаючи перешкоду у вигляді резервної валюти незмінною.

SEC схвалив 11 заявок на спотові Bitcoin ETF Rule 19b-4 10 січня 2024 року. Це створило стандартизовану обгортку для інвесторів США та деяких інституцій, які не можуть безпосередньо зберігати BTC.

Заходи на вторинному ринку свідчать про швидке зростання цих обгорток. Кумулятивний обсяг торгів спотових крипто ETF у США перевищує $2 трильйонів, а активи спотових Bitcoin ETF становлять близько $117 мільярдів станом на 2 січня 2026 року.

Ці дані важливі більше як канал впровадження, ніж як прямий показник намірів суверенних резервів. Щоб дізнатися більше про активи під управлінням і ринкову позицію, спотові Bitcoin ETF відзначили свою першу річницю з чотирма з них у топ-20 за активами під управлінням.

Поведіка центральних банків у найближчому майбутньому також вказує на конкуренцію у диверсифікації, яка вже відповідає обмеженням менеджерів резервів. У 2024 році центральні банки купили близько 1 045 метричних тонн золота, третій рік поспіль понад 1 000 тонн.

Опитування 2025 року показало, що 95% респондентів очікують зростання світових золотовалютних резервів, а рекордні 43% — зростання власних золотих запасів протягом наступних 12 місяців.

Цей очевидний потік обмежує будь-яку модель, яка припускає, що у короткостроковій перспективі офіційне диверсифікування автоматично перейде до BTC. Натомість він конкурує з резервним активом, що вже має усталені облікові та ліквідні конвенції.

Обмежена модель вказує на найраніший період близько 2046 року

Прогноз для Біткоїна як світової “глобальної резервної валюти” залежить від послідовного проходження через кілька бар’єрів.

До них належать стиснення волатильності, що підходить для резервних портфелів, стандартизація законодавства та регулювання для зберігання та остаточного розрахунку, а також глибші ринки застави та фінансування, здатні працювати у стресових ситуаціях.

Також потрібні офіційні мандати, що виходять за межі символічних розподілів. І нарешті, необхідно змінити практики інвойсингу, розрахунків або застави відносно поточної бази долара.

Перешкоди, які потрібно подолати, видно у макроекономічних даних, включаючи частку долара у резервних активах, його позицію на валютних ринках і масштаб застави казначейських цінних паперів. Ці обмеження ґрунтуються на даних COFER, опитуванні валютних ринків BIS і статистиці казначейських ринків SIFMA.

З урахуванням цих обмежень сценарій моделювання визначає “найраніший можливий період” для пріоритету резервної валюти близько 2046 року. Це відрізняє його від більш ранньої можливості, що BTC стане невеликим резервним активом у деяких портфелях.

Таблиця ймовірностей: Таймлайн пріоритету резервної валюти BTC