——з початку 1898 року, коли Лівермор вперше зазнав банкрутства. У 1898 році 21-річний Джесі Лівермор пережив перше справжнє «зниження до нуля» у своїй торговій кар'єрі. Не через те, що він не міг читати ринок, навпаки — його тодішні судження були правильними. Проблема полягала лише в одному: він використав весь капітал, щоб підтвердити своє судження. Того року Лівермор вже заробляв чимало грошей на спекулятивному ринку завдяки «графіку та ритму», і його впевненість швидко зросла. Він був переконаний, що захопив суть ринку, і зробив помилку, яку роблять усі новачки-генії: важке, повне вкладення, ризиковане рішення. Короткостроковий рух ринку відхилився від його суджень. Не тому, що тренд був неправильним, а тому, що час був неправильним. А ринок ніколи не платить за «запізнілу правильність». Тому він збанкрутував. Ринок — це не місце для «доведення, що ти правий». Багато трейдерів досі повторюють помилки Лівермора 1898 року. Вони сприймають торгівлю як логічний іспит: якщо я правий — я повинен заробити все; якщо я помилявся — мене має спростувати ринок. Але ринок не суддя, він визнає лише криву капіталу. Ви можете правильно визначити напрямок, але програти через волатильність; ви можете правильно визначити тренд, але програти через відкат; ви навіть можете бути цілком правим у довгостроковій перспективі, але через один повний вклад вийти раніше. Найбільш небезпечне у торгівлі — це не помилкове судження, а використання всього капіталу для підтвердження одного судження. Головна місія капіталу: залишатися живим. Пізніше Лівермор неодноразово підкреслював: «Великий гроші — це...»