Россл 2000 досяг нових вершин, чому Біткоїн відстає самотньо? Істина за розколом світових ринків

羅素2000 індекс учора піднявся на 1,2%, встановивши історичний рекорд, що мало б бути хорошим сигналом. Але одночасно сталося інше: біткоїн впав з 98000 доларів до 91000 доларів, золото та срібло досягли нових максимумів, а американські малі капіталізаційні акції зросли 11-й день поспіль. Ринок демонструє рідкісне розходження: традиційні активи бурхливо зростають, криптовалюти залишаються в тіні. За цим контрастом приховані глибокі сигнали щодо глобальної ліквідності та змін у ринкових тенденціях.

Глобальний підйом активів: чому криптовалюти залишаються осторонь

Заглядаючи в останні дані, можна зрозуміти, наскільки дивним є це розходження. У 2025 році золото подорожчало більш ніж на 60%, срібло — на 210%, індекс Russell 2000 у США 11-й день поспіль обганяє S&P 500. У 2026 році цей тренд триває: 20 січня золото та срібло знову досягли нових максимумів, а індекс Кіотаків (科創50) на біржі А-акцій за місяць виріс більш ніж на 15%.

У контрасті з цим — поведінка біткоїна. Цей актив, який раніше був обіцяним, підтримувався ETF, підтримкою з Уолл-стріт і національними стратегічними резервами, тепер поступається у цій глобальній гонці. Біткоїн, що коливався біля 100 000 доларів, протягом трьох місяців повільно знижувався, останнім часом — шість днів поспіль закривається у мінусі, волатильність знизилася до історичного мінімуму, і навіть з’явилися висновки про “ABC-метод” (Anything But Crypto) — тобто, що можна заробляти, не торкаючись криптовалют.

Справжнє значення рекордного зростання Russell 2000

Індекс Russell 2000 відображає малий капітал США, і його новий максимум зазвичай інтерпретується як сигнал підвищення ризикової толерантності ринку. За даними Bloomberg, з 1979 року цей індекс у перший місяць року випереджав S&P 500 щонайменше на 500 базисних пунктів усього п’ять разів. У чотирьох із них — весь рік був з перевагою Russell 2000, єдиний виняток — 2021 рік (коли лопнула бульбашка малих капіталів). У цих п’яти випадках середньорічний приріст Russell 2000 становив 22,6%.

З цієї логіки випливає, що новий максимум Russell 2000 має означати покращення ринкової ліквідності та відновлення ризикової толерантності. Але проблема в тому, що це покращення не поширюється на криптовалютний ринок.

Три причини відставання біткоїна

Ліквідність зжимається, а не покращується

Федеральна резервна система США продовжує кількісне звуження (QT), а Банку Японії — значне підвищення ставок. Обидва головні джерела глобальної ліквідності “зменшуються”. Зростання Russell 2000 здебільшого зумовлене ротацією капіталу між традиційними активами, а не зростанням глобальної ліквідності. Біткоїн, як актив, що “зростає разом із водою”, у умовах дефіциту грошей важко піднятися.

Біткоїн — попереджувальний сигнал ринку

Біткоїн безпосередньо залежить від глобальної ліквідності і зазвичай першим досягає піку або дна. Його слабкість зараз — не провал, а точніше — точковий “сигнал несправності”. Коли цей індикатор зупиняється, інші активи, що демонструють сильне зростання, швидше за все, вичерпають свій потенціал.

Реальний стан ризикової толерантності

Хоча Russell 2000 зростає, це здебільшого ротація у певних секторах (малі капітали, золото та інші активи-укриття + зростаючі активи), а не всебічне підвищення ризикової толерантності. Невизначеність щодо майбутнього залишається, і великі інвестори інстинктивно уникають високоризикових активів, таких як біткоїн.

Підводні камені за зовнішнім блиском

Це розходження ринків здається перемогою малих капіталів, але насправді відображає більш складну реальність: світові фінансові ринки шукають нові драйвери зростання. Зростання золота і малих капіталів частково є “бегством” від великих технологічних гігантів, а не початком нової бичачої тенденції.

Затишшя біткоїна викриває неприємний факт: незважаючи на підтримку з боку мейнстріму, у реальних умовах ліквідності він все ще вважається високоризиковим активом і легко може бути проданий у момент зниження ризикової толерантності.

Висновок

Рекордне зростання Russell 2000 справді заслуговує уваги, але воно не є ознакою всебічного процвітання ринку, а швидше — сигналом пошуку нових точок зростання для капіталу. Відставання біткоїна заслуговує більшої уваги: воно може попереджати про швидке вичерпання потенціалу інших ринків. Інвесторам потрібно розуміти, що таке розходження — це не просто “хтось заробляє, хтось програє”, а переоцінка активів у контексті зжимається ліквідності та коливань ризикової толерантності. Майбутнє залежить не від окремих активів, а від реального напрямку глобальної ліквідності та ризикової поведінки.